Alerte sur le pétrole : le risque d'une hausse majeure augmente en raison de la crise au Moyen-Orient

Le marché pétrolier est à nouveau sous pression en raison d'une nouvelle escalade du conflit au Moyen-Orient. Le prix du brut a dépassé les 100 $ le baril pour la première fois depuis mai, et les facteurs qui avaient jusqu'à présent évité une crise majeure commencent à s'affaiblir.{#p-1784890662732-51855}

La tension se concentre sur le détroit d'Ormuz, une voie clé pour le commerce mondial du pétrole, mais elle s'est déjà étendue à d'autres routes critiques et à de nouvelles restrictions logistiques. Ce scénario ouvre le risque que le prix du brut revienne à des niveaux proches des sommets de 2022, voire atteigne de nouveaux records si la crise s'aggrave.{#p-1784890662732-85963}

Helima Croft, directrice de la stratégie mondiale chez RBC Capital Markets, a déclaré dans des propos rapportés par CNN que le conflit est entré dans une phase "plus dangereuse". Cet avertissement indique un changement de perception sur le marché, qui avait jusqu'à présent trouvé des alternatives pour maintenir le flux de barils et éviter une forte hausse des prix.{#p-1784890662732-45387}

Ormuz et la mer Rouge mettent la pression sur le marché pétrolier {#p-1784890662732-47242}

Le principal changement se constate dans les routes de sortie du pétrole depuis le Moyen-Orient. Au cours des premiers mois de la guerre, le marché a réussi à contourner une partie de la crise en déviant le brut vers la mer Rouge.{#p-1784890662732-14866}

Le détroit d'Ormuz représente 20 % du pétrole mondial.{#p-1784891023158-97692}

Selon J.P. Morgan, environ 7 millions de barils par jour qui auraient normalement transité par le golfe Persique ont été redirigés par des oléoducs vers cette zone. Cependant, ces routes alternatives sont également devenues vulnérables.{#p-1784890662732-23779}

Capital Economics a averti que le blocus houthis du détroit de Bab al-Mandeb a fermé un autre point de sortie pour environ 5 millions de barils par jour de pétrole saoudien. Le problème ne se limite pas à la disponibilité des routes, mais aussi au type de navires qui peuvent les utiliser.{#p-1784890662732-14303}

Natasha Kaneva, responsable de la stratégie mondiale des matières premières chez J.P. Morgan, a souligné que les pétroliers les plus grands et entièrement chargés ne peuvent pas traverser le canal de Suez en raison de limitations de profondeur. En cas d'utilisation de navires plus petits et de contournement de l'Afrique, le voyage peut passer de quatre à huit semaines.{#p-1784890662732-77856}

L'assurance maritime ajoute un autre obstacle pour les navires {#p-1784890662732-5340}

L'assurance maritime est devenue un autre facteur de pression pour le commerce du brut. Jusqu'à présent, les navires sortant d'Ormuz pouvaient souscrire des couvertures en payant des primes de guerre élevées.{#p-1784890662732-11295}

Ce schéma a commencé à changer. La Lloyd's Market Association a mis en doute la capacité des navires sortant du détroit à obtenir des polices s'ils paient des péages à l'Iran.{#p-1784890662732-67614}

Selon l'analyse, Téhéran prévoit de réimposer des frais de 1 à 2 USD par baril. Pour les assureurs, ce paiement pourrait violer les sanctions américaines et annuler la police des navires.{#p-1784890662732-68754}

Certains analystes estiment que le pétrole pourrait atteindre 150 USD par baril si le conflit au Moyen-Orient persiste.{#p-1784891388969-7891}
Depositphotos

Le risque opérationnel augmente car l'Iran soutient qu'il peut attaquer les navires qui tentent de sortir sans payer. Dans ce contexte, la sortie du détroit devient plus complexe pour les compagnies maritimes et pour les acheteurs de pétrole brut.{#p-1784890662732-64773}

La Russie exerce une pression sur l'offre de combustibles {#p-1784890662732-17148}

La crise énergétique ne se limite plus au Moyen-Orient. Les attaques par drones de l'Ukraine contre des raffineries russes et contre le terminal du Consortium du Pipeline de la Caspienne, en mer Noire, ont ajouté un autre foyer de tension pour le marché mondial.{#p-1784890662732-59062}

L'offensive a généré une pénurie de carburant en Russie et a conduit le pays à interdire les exportations de diesel. Selon Andy Lipow, président de Lipow Oil Associates, avant cette interdiction, la Russie exportait 800 000 barils de diesel par jour, équivalant à 12 % des expéditions mondiales.{#p-1784890662732-98822}

Les attaques en mer Noire ont également affecté l'offre de pétrole brut. L'analyse indique que le terminal du pipeline de la Caspienne menace de retirer 1,7 million de barils par jour du marché à un moment où d'autres routes font déjà face à des restrictions en raison de la crise à Ormuz.{#p-1784890662732-98613}

Inventaires bas et marge de réponse réduite {#p-1784890662732-20825}

La chute des inventaires apparaît comme une autre différence par rapport au début de la guerre. Selon Dan Pickering, directeur des investissements de Pickering Energy Partners, les réserves mondiales de pétrole brut ont diminué de 1,3 milliard de barils au cours des cinq derniers mois.{#p-1784890662732-55561}

Aux États-Unis, la Réserve Stratégique de Pétrole a chuté de 116 millions de barils depuis le printemps et se trouve à son niveau le plus bas depuis 1983. L'article indique qu'il ne reste que 60 millions de barils disponibles avant d'atteindre le seuil minimum fixé par le Congrès.{#p-1784890662732-2126}

Les inventaires commerciaux américains approchent également des niveaux opérationnels minimaux. Ce point réduit la capacité de réponse face à de nouvelles interruptions et limite la marge pour compenser une nouvelle baisse de l'offre.{#p-1784890662732-56285}

Pendant le cessez-le-feu de juin, plus de 200 millions de barils ont réussi à sortir du détroit d'Ormuz. Maintenant, selon Naveen Das, analyste chez Kpler, il reste 44 navires dans la zone, contre 97 avant le Mémorandum d'Entente.{#p-1784890662732-68513}

La Chine et la limite des inventaires {#p-1784890662732-45370}

La demande mondiale a également joué un rôle dans la maîtrise des prix. Au cours des derniers mois, la Chine a réduit ses importations car elle avait accumulé des inventaires avant le conflit et a pu utiliser ces réserves pour éviter des achats à des prix plus élevés.{#p-1784890662732-36032}

Cependant, cette marge n'est pas permanente. Kaneva a estimé que la Chine a entre trois et quatre mois avant de devoir augmenter à nouveau ses importations.{#p-1784890662732-84310}

Ce délai ajoute une pression sur le marché. Si les interruptions se poursuivent et que la Chine demande à nouveau plus de pétrole brut, l'équilibre entre l'offre limitée et la consommation pourrait se détériorer.{#p-1784890662732-19365}

Goldman Sachs et RBC voient un risque de nouveaux sommets {#p-1784890662732-24623}

Le marché pétrolier est maintenant confronté à une course contre la montre. La destruction de la demande contient encore une partie de la pression sur les prix, mais les restrictions d'offre s'accumulent.{#p-1784890662732-58174}

Daan Struyven, responsable de la recherche pétrolière chez Goldman Sachs, a déclaré que le pétrole pourrait revenir aux sommets de 2022 et dépasser les 120 $ le baril en octobre si le scénario actuel se maintient.{#p-1784890662732-93663}

RBC Capital Markets a proposé un scénario plus extrême. Selon Croft, si le conflit s'intensifie vers une guerre régionale plus large, le pétrole brut pourrait atteindre un nouveau record au-dessus de 150 $ le baril.{#p-1784890662732-63587}

La hausse du pétrole a déjà commencé à se répercuter sur les carburants aux États-Unis. Selon CNN, les prix de l'essence restent au-dessus de 4 $ le gallon et le diesel dépasse 5,20 $.{#p-1784890662732-31940}

L'évolution du conflit dans le détroit d'Ormuz, la mer Rouge, la Russie et les stocks déterminera désormais si le marché parvient à maintenir ses mécanismes de containment ou si le pétrole revient dans une zone de prix ayant un impact direct sur l'inflation, le transport et les coûts énergétiques mondiaux.