La Commission financière de Corée annonce : le projet de loi sur les titres de jetons (STO) entrera en vigueur le 4 février 2027

Coin Circle (120btC.coM) : Le 1er octobre, heure de Pékin, la Commission financière de Corée a officiellement annoncé que les amendements à la loi sur les titres électroniques et à la loi sur les marchés de capitaux, concernant les activités de titres de jetons (STO), entreront en vigueur le 4 février 2027. Le projet de règlement connexe sera soumis à une consultation publique à partir du 2 octobre, heure de Pékin, et ce jusqu'au 11 novembre. La percée centrale de cette révision réglementaire réside dans l'élargissement des critères d'admission des actifs sous-jacents. En plus des droits de bénéfice de fiducie non monétaires et des actifs fragmentés tels que les contrats d'investissement, les titres standardisés tels que les actions, les obligations et les fonds, qui sont matures sur le marché financier traditionnel, sont désormais officiellement autorisés à être émis sous forme de jetons.

En ce qui concerne les spécifications techniques du registre distribué, les régulateurs ont proposé des exigences plus strictes pour les nœuds. Afin d'assurer la haute fiabilité des données du registre public et la continuité des opérations dans des conditions extrêmes, le réseau de registre doit inclure au moins deux institutions de gestion de comptes indépendantes, en plus de l'organisme d'enregistrement électronique. De plus, pour éviter tout retard dans le processus de confirmation des droits, le projet interdit explicitement aux opérateurs de facturer directement des frais d'utilisation du canal de registre aux utilisateurs sous prétexte d'enregistrement électronique.

Qualification de gestion des comptes

Pour les émetteurs de titres qui tentent de devenir eux-mêmes des institutions de gestion de comptes, le projet définit des critères d'admission clairs : les demandeurs doivent disposer d'un capital propre minimum de 4 milliards de wons et doivent obligatoirement avoir un professionnel de la gestion des comptes, un professionnel du contrôle interne et deux professionnels des systèmes d'information.

Sur le marché secondaire, les régulateurs ont élargi la portée des actifs des bourses de gré à gré. Compte tenu de la profonde restructuration que la tokenisation des actifs pourrait apporter au marché des revenus fixes, bien que la demande de rotation des obligations au détail soit actuellement limitée, le projet inclut de manière proactive les titres de créance dans le répertoire des transactions autorisées sur le marché de gré à gré. Cependant, pour des raisons d'isolement des risques, la réglementation impose des restrictions strictes sur l'exposition des investisseurs de détail : le montant net d'achat annuel (c'est-à-dire le total des achats moins le total des ventes) d'un investisseur ordinaire dans une seule bourse de gré à gré est plafonné à 100 millions de wons.

Nouvelles réglementations de conformité en préparation

Le projet de règlement actuellement en consultation concrétise en fait l'orientation politique établie lors de la troisième réunion de coopération entre le gouvernement et le secteur privé sur les titres de jetons, qui a eu lieu le 4 septembre, heure de Pékin. Cependant, les critères stricts existants ont suscité de larges retours de la part des acteurs du marché. De nombreux représentants de l'industrie ont activement appelé, lors de la phase de consultation législative, à une augmentation significative du plafond de transactions annuelles pour les investisseurs ordinaires, à une réduction du seuil de capital de 4 milliards de wons pour les émetteurs, et à un assouplissement modéré des exigences structurelles du registre distribué.

Conformément aux procédures légales, le projet devra encore passer par une résolution interne de la Commission financière, un examen de conformité par le bureau juridique et l'approbation finale du Conseil d'État après la fin de la consultation publique. Dans ce contexte, les institutions financières traditionnelles ont déjà commencé à se positionner à l'avance, par exemple, Hanwha Securities construit activement une plateforme de test de tokenisation basée sur le réseau Avalanche pour s'emparer d'une part de marché précoce après la conformité.

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