Uniswap Token Jar : Débloquez les revenus du protocole par la destruction, 11 chaînes ont déjà lancé ce nouveau mécanisme

Auteur : A Fox in Web3

Compilé par : Deep Tide TechFlow

Introduction de Deep Tide : Uniswap transforme la destruction d'un token d'un acte symbolique en un seuil pour recevoir des revenus. Son mécanisme de "token jar" oblige quiconque souhaitant retirer des revenus de frais de protocole à brûler des UNI au préalable. Ce mécanisme est déjà en ligne sur 11 chaînes, et le volume de transactions de Robinhood Chain a atteint 375 millions de dollars en une seule journée, faisant grimper le volume de destruction à 186 000 UNI, un record historique.

Le "token jar" d'Uniswap est un contrat intelligent qui collecte les revenus des frais de transaction sur la chaîne, qui ne seront libérés que lorsque quelqu'un brûle des UNI pour les débloquer.

Ce mécanisme sera mis en œuvre après le vote "UNIfication" qui se terminera le 25 décembre 2025, résolvant ainsi la controverse de longue date sur le "switch de frais" d'Uniswap dans le DeFi.

La chaîne Robinhood a été lancée le 1er juillet, avec Uniswap comme son échange natif, apportant un volume de transactions énorme et accélérant les nouvelles propositions liées aux frais.

UNIfication apporte un nouveau niveau de coordination entre Uniswap Labs, les fournisseurs de liquidité, la gouvernance et le token UNI, intégrant un mécanisme de destruction.

La chaîne Robinhood a été lancée au début de ce mois et a rapidement connu une activité en chaîne massive. L'un des plus grands gagnants de tout cela est Uniswap, qui a vu son volume de transactions exploser sur la chaîne Robinhood.

Le volume de transactions sur Uniswap a généré d'importants revenus et a révélé un changement captivant : comment Uniswap relie son token et ses revenus de protocole grâce à la proposition UNIfication, qui est notre sujet d'aujourd'hui.

Le Token Jar d'Uniswap {#article-toc-32790-2}

Uniswap a récemment construit un mécanisme assez unique pour donner de la valeur à son token, quelque chose qui n'avait jamais été tenté auparavant dans ce domaine. Il a créé une manière novatrice de brûler ses propres tokens, impliquant ce qu'ils appellent le "token jar", qui est simplement un contrat intelligent où un certain pourcentage des revenus d'Uniswap est collecté.

La destruction de tokens est généralement simple : vous détruisez une partie de l'offre, en supposant que la demande pour le token reste constante malgré la réduction de l'offre, le prix devrait augmenter.

Cela ressemble à la logique des rachats d'actions par une entreprise. Nous avons présenté l'idée de rachat de tokens dans un article de l'année dernière, où nous avons donné l'exemple d'Aave dépensant 1 million de dollars par semaine pour racheter et brûler ses propres tokens.

C'est la manière dont la plupart des projets essaient de lier leurs revenus à l'économie des tokens pour faire monter le prix des tokens. La pratique habituelle consiste à envoyer les revenus à l'entité de gouvernance, qui décide ensuite combien utiliser pour son propre mécanisme de rachat et de destruction.

Uniswap va plus loin dans cette idée en renversant complètement le mécanisme. La destruction n'est plus une décision trimestrielle de l'entité de gouvernance, elle est maintenant intégrée à la manière dont les gens sont réellement récompensés sur le protocole, tout cela se fait à travers leur token jar !

Comme je l'ai mentionné au début, le token jar est un contrat immuable sur la chaîne, déployé sur chaque chaîne, accumulant discrètement une partie de chaque frais de transaction généré par Uniswap. La clé est que personne ne peut retirer de l'argent gratuitement. La seule façon de réclamer ce qui est à l'intérieur est de brûler des UNI via un second contrat appelé "Firepit".

Le fonctionnement de la destruction consiste à appeler la méthode "release()" de Firepit et à spécifier quelles devises de frais vous souhaitez retirer en retour. Quiconque peut le déclencher à tout moment, tant qu'il est prêt à brûler des UNI pour le faire.

Comme Uniswap l'explique simplement : "Chaque transaction Uniswap génère des frais de protocole. Ces frais s'accumulent dans le jar. Quiconque peut les détruire, retirant ainsi définitivement des UNI de la circulation." Vous pouvez le voir sur leur site tokenjar.xyz.

Image : Tableau de bord du Token Jar d'Uniswap, montrant le nombre d'UNI définitivement détruits et les tendances des frais/destruction. Source : tokenjar.xyz

Uniswap intègre la destruction de tokens dans le processus de collecte de revenus du token jar, en faisant un mécanisme central, contrairement à la plupart des projets qui achètent une quantité symbolique sur le marché public pour réduire l'offre.

UNIfication {#article-toc-32790-3}

Le "switch de frais", c'est-à-dire l'idée qu'Uniswap devrait conserver une partie des frais de transaction au lieu de les router entièrement vers les fournisseurs de liquidité, est l'un des débats les plus longs dans le DeFi. Cela reste non résolu depuis des années.

Le fondateur d'Uniswap, Hayden Adams, a finalement forcé la question avec une proposition appelée UNIfication. Elle regroupe trois éléments dans un seul vote : activer les frais de protocole ; brûler une fois 100 millions de UNI du trésor ; et intégrer la fondation Uniswap dans la structure juridique unifiée d'Uniswap Labs.

Image : Page de proposition de gouvernance UNIfication. Source : Uniswap Governance

Le vote se termine le 25 décembre 2025. Il a été adopté avec 125 342 017 UNI pour et seulement 742 contre, dépassant largement le quorum requis de 40 millions.

La destruction de 100 millions de UNI, évaluée à environ 596 millions de dollars au moment, a été positionnée comme une correction rétroactive, une estimation simulée de ce que le protocole aurait dû gagner si les frais avaient été activés depuis la création d'Uniswap.

Les frais eux-mêmes varient selon la version. Les frais fixes de 0,3 % d'Uniswap v2 sont devenus 0,25 % pour les LP et 0,05 % pour le protocole. Uniswap v3 a adopté une réduction par paliers des revenus des LP, avec des pools à faible frais à 25 % et des pools à forte volatilité à 16,7 %. Ils ont laissé v4 à résoudre plus tard.

Uniswap Labs a également réduit ses propres frais à zéro ce jour-là. Ces frais avaient autrefois généré environ 125 millions de dollars de revenus par an, donc ce n'est pas un petit geste. À la place, l'entité de gouvernance paie désormais directement à Uniswap Labs un budget fixe de 20 millions de UNI par an, soit environ 75 millions de dollars, distribué trimestriellement à partir de janvier 2026.

Les développeurs construisant Uniswap reçoivent une rémunération équivalente à celle des autres qui brûlent des tokens, donc si l'utilisation et la destruction du protocole augmentent la valeur des UNI, le budget d'Uniswap Labs lui-même devient également plus précieux. Ils ont audacieusement aligné les revenus de frais garantis avec les incitations de tous les autres détenteurs de UNI.

Robinhood Chain : un ajout opportun {#article-toc-32790-4}

Robinhood a lancé sa propre chaîne, nommée Robinhood Chain, le 1er juillet, qui est une layer 2 sans permission construite sur la pile Arbitrum.

Image : Tweet de Robinhood Crypto annonçant le lancement du réseau principal de Robinhood Chain. Source : @RobinhoodCrypto

Cette chaîne n'a pas construit ses propres blocs de construction DeFi depuis le début, mais a été lancée avec Uniswap et Chainlink comme partenaires de lancement. Uniswap est devenu par défaut l'échange natif de cette chaîne, décrite comme le principal lieu de ses transactions.

En si peu de temps, le déploiement d'Uniswap sur Robinhood Chain a déjà traité plus de 6 milliards de dollars de volume d'échanges cumulés. Le 10 juillet, il a brièvement dépassé Hyperliquid en volume de transactions DEX quotidien, avec 375 millions de dollars échangés en 24 heures.

Bien qu'il soit vrai que la plupart des transactions qui l'ont propulsé se concentrent sur les paires WETH et la spéculation sur les memecoins, ces chiffres restent très impressionnants et leur impact sur les frais d'Uniswap est évident.

Le volume de transactions sur Robinhood Chain est déjà énorme, et ce n'est que le début. Vous pouvez vous attendre à voir encore plus de volume sur Uniswap lorsque les actions tokenisées promises par cette chaîne commenceront à être échangées en masse !

Nouvelles propositions {#article-toc-32790-5}

Les frais de protocole sont déjà en ligne sur 11 chaînes : Ethereum, Base, Arbitrum, Polygon, Optimism, BNB Chain, etc. Mais Robinhood Chain n'en fait pas encore partie, du moins pas pour l'instant. Cependant, pour faire face au volume de transactions massif apporté par Robinhood Chain, deux nouveaux votes Uniswap ont été lancés le 19 juillet.

La proposition #99 étend le même mécanisme de frais v2 et v3 à Robinhood Chain. La proposition #100 active simultanément le nouveau système de frais d'Uniswap v4 sur sept chaînes : Ethereum, Base, Arbitrum, Optimism, Polygon, BNB Chain et Robinhood Chain.

Une fois ces deux propositions initiales adoptées, le vote suivant, qui est la deuxième partie du lancement de v4, étendra les frais v4 à cinq autres chaînes.

Hayden Adams a déclaré : "En fonction du volume de transactions actuel, en particulier sur Robinhood, nous prévoyons que l'impact sur la destruction de UNI sera énorme." Le système existant a déjà détruit un nombre record de 186 000 UNI en une seule journée le mois dernier, sans avoir encore ajouté Robinhood Chain.

Image : Deux nouvelles propositions sur la plateforme de gouvernance d'Uniswap - Activer les frais de protocole v4 et Expansion des frais de protocole : Robinhood Chain. Source : Uniswap Governance

Pourquoi c'est important {#article-toc-32790-6}

La partie la plus intéressante de tout cela est le cycle sous-jacent qui se construit. Plus il y a de chaînes adoptant Uniswap, plus il y a de volume de transactions, plus il y a de frais tombant dans le token jar, plus il y a de UNI brûlés, et une fois que les frais d'une chaîne sont activés, tout cela ne nécessite pas de nouveau vote de gouvernance.

Ce cycle ne garantit pas qu'il restera favorable. Lorsque UNIfication a été initialement adoptée, des LP expérimentés ont averti que les frais de protocole comprimeraient les marges bénéficiaires, et certains experts ont prédit que les LP migreraient et quitteraient complètement l'écosystème. Cela ne s'est pas encore produit, mais nous devons voir comment la concurrence évolue.

Néanmoins, le changement de perception autour du token UNI est difficile à ignorer. Pendant des années, UNI a été critiqué comme un token de gouvernance sans véritable droit de réclamation sur la valeur circulant à travers le protocole.

Cependant, UNI possède maintenant l'un des mécanismes les plus intéressants et novateurs du domaine, et leur token jar est à la pointe des tendances en matière d'économie de tokens significative, alignant tout le monde dans l'écosystème vers un succès croissant du token. Il sera passionnant de voir comment cela évolue !

Image : Les revenus quotidiens des frais d'Uniswap s'élèvent à environ 5,2 millions de dollars, se classant au premier rang de tous les protocoles, à l'exception des stablecoins. Source : DefiLlama

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