中央銀行は世界の不確実性に直面して金にますます賭ける

中央銀行は2026年第2四半期に288.9トンの金を購入しました。これは2025年の同時期に比べて62％増加したもので、当時の純購入量は177.9トンでした。ポーランドと中国がこの動きをリードしており、世界金評議会は減速の兆しを見ていません。

要約

• 中央銀行の純購入量は2026年第2四半期に288.9トンに達し、前年同期の177.9トンから62％増加。
• ポーランド国立銀行が四半期に51トンを取得し、ランキングのトップに立ち、中国が続く。
• 世界金評議会は、89％の中央銀行が今後12か月以内に金の準備高を増加させると予測している。

ポーランドと中国が準備金の再構築をリード

第1四半期は疑念を生じさせました。中央銀行の純購入量は57トンに減少し、前の四半期と対照的な数字でした。2023年7月30日に発表された世界金評議会（WGC）の報告書は、これらの懸念を払拭します：機関の需要は第2四半期に歴史的な高水準に達しました。

ポーランド国立銀行はランキングを圧倒しています。この機関は国家の準備高を700トンに設定し、着実に進めています：4月から6月の間に51トンを取得し、第1四半期の31トンに加えています。ワルシャワは1月以来82トンの金を再移転しました。この戦略は、金が最近5,000ドルに反発したことを考えると非常に意味があります。J.P.モルガンは、この金属の潜在能力はまだ遠いと見ています。

中国人民銀行も負けていません。北京は2023年第4四半期以来の最高の購入量を記録し、公式の準備高は2,346トンに達しました。しかし、報告された数字はすべてを語っているわけではありません。

いくつかの報告によると、中国はロンドンからの輸入を通じて未報告の金を蓄積しています。WGCは、未報告の購入が依然として高水準であることを確認しています。ドルからの多様化は、静かにしかし確実に進んでいます。

ロシアとトルコは金の販売を抑制

購入の回復は、大口の購入者だけから来ているわけではありません。年初の主要な売却者であるロシアとトルコの販売の減少にも起因しています。ロシアは第2四半期に22トンを販売し、この期間の最大の純売却者となりましたが、これらの売却は主に連邦予算の赤字を埋めることを目的としています。第1四半期に販売を支配していたトルコは、わずか4トンの販売にとどまり、明らかにペースを落としました。

他の中央銀行もこの動きに寄与しています。ウズベキスタンは16トン、カザフスタンは15トン、ヨルダンとチェコ共和国はそれぞれ6トンを追加しました。合計で、中央銀行の需要は上半期に345トンに達しました。この数字は2022年以来の最低水準であり、年初のトルコ、ロシア、アゼルバイジャンの重い販売によって影響を受けています。

単なるサイクル効果を超えた傾向

WGCはこの回復を一時的な反発として読み取っていません。中央銀行への年次調査によると、89％が今後12か月以内に金の準備高が増加すると予測しています。この確信のレベルは、BRICSがドルへのエクスポージャーを減らすことを積極的に模索している世界では無視できないものです。

未報告の購入は、方程式の隠れた変数のままです。WGCは、未報告の金の取得が依然として高水準であることを確認しており、これは北京の静かな蓄積に関する情報を裏付けています。この不透明性は市場の読み取りを難しくしますが、明白な事実を強化します：金の準備の再構築は、短期的な価格論理を超えた大国の戦略的優先事項となっています。

要するに、2026年第2四半期に中央銀行の金購入が62％増加したことは、重要な傾向を裏付けています。ポーランドは700トンの目標をメトロノームのように着実に追求し、中国は公式の報告を超えて蓄積しています。そして、10人中9人の中央銀行が今年中に準備高を増やすことを予測しています。この文脈において、Tetherの第1四半期の金購入の減少は、機関の需要が強化され続ける市場において例外的な存在となっています。