専門家がビットコインは2029年に50万ドルに達すると叫ぶ！歴史的データが冷水を浴びせる：「暴騰神話」は消え去る恐れ

市場がビットコインの次の牛市が始まると賭け始める中、多くのアナリストが30万ドル、50万ドルという驚異的な目標価格を叫んでいます。しかし、市場が楽観的な雰囲気に包まれる中、歴史的データは冷水を浴びせています。ビットコインの過去の「暴騰神話」は消え去る恐れがあり、今後の強気市場はより安定した動きになるでしょう。

金や伝統的な株式市場とは異なり、ビットコインの価格動向は「4年周期」の法則に強く影響されており、その核心的な要因は「半減期」です。これは、4年ごとにブロック生成のビットコイン報酬が半分になることで、ビットコインの発行速度が50%減少し、市場への新たな供給量を徐々に減少させるものです。

ビットコインの目標価格は50万ドル？

ビットコインの初めての半減期は2012年に発生し、5回目の半減期は2028年4月に予定されています。過去の市場動向を振り返ると、ビットコインは通常、半減期の約18ヶ月前に底を打ち、新たな牛市が始まります。その後、半減期から16〜18ヶ月後にピークに達し、1年間の熊市に突入します。これがいわゆる「4年周期」であり、次の周期の高点は2029年に達すると市場は広く予測しています。

この周期理論に基づき、アナリストたちは今後数年の市場に大きな期待を寄せています。経験豊富なトレーダーのピーター・ブラントは、ビットコインの次の牛市のピークが30万ドルから50万ドルの間になると大胆に予測しています。ウォール街の投資銀行バーンスタインのアナリスト、ガウタム・チュガニとマヒカ・サプラも、現物ETFの需要が爆発的に増加することを根拠に、ビットコインが2029年に50万ドルに達すると楽観視しています。

しかし、実際に注目すべきは「ビットコインが新たな高値を更新するかどうか」ではなく、毎回の高値更新の上昇幅が明らかに収束していることです。

ビットコインの上昇幅は「階段状に減少」

ビットコインの時価総額が拡大し、市場が成熟するにつれて、価格を押し上げるために必要な資金規模もますます大きくなっています。過去の牛市のピークはこの傾向を明確に反映しています：

• 2013年： 266ドル
• 2017年： 約20,000ドル（前回の高値から75倍の急騰）
• 2021年： 約69,000ドル（前回の高値の3.5倍の増加）
• 2025年： 126,000ドル（前回の高値の1.8倍の増加）

言い換えれば、ビットコインは歴史的な新高値を更新し続けていますが、牛市の爆発力は徐々に低下しています。市場は過去の「倍数級の急騰」から、より安定した漸進的な上昇に移行しています。

この傾向が続くなら、次の牛市のピークは市場が期待する30万ドルから50万ドルには達しにくいでしょう。

理由は簡単です。ビットコインが30万ドルを突破するには、2025年の約12.6万ドルの高値からさらに2倍以上の上昇が必要です。これは前回の牛市の上昇幅を超えるだけでなく、近年の歴史的なトレンドの減速とも一致しません。

ボラティリティの収束は「悪いこと」ではない

しかし、これは投資家にとって必ずしも悪いニュースではなく、ビットコインの将来が弱まることを意味するわけでもありません。価格のボラティリティの収束は、むしろ市場が徐々に成熟していることの象徴です。

前述のように、資産規模が大きくなるほど、価格を押し上げるために必要な資金量は驚異的になります。しかし同時に、市場にはますます多くの機関投資家と成熟した金融商品が登場し、ビットコインの取引環境は伝統的な金融市場に近づいています。

現在、市場にはETFの他にも、先物、オプション、ボラティリティ商品、アービトラージファンド、構造商品など多様な投資ツールがあります。これらの製品は市場の流動性を高め、価格発見メカニズムを成熟させ、ビットコインのボラティリティを徐々に低下させ、取引特性がウォール街の成熟した資産に近づいています。初期の激しい変動を伴う高リスクの資産ではなくなっています。

強気派は、将来的にアメリカ連邦準備制度理事会（Fed）が再び大規模な金融刺激政策を導入したり、アメリカ財務省がビットコインを国家備蓄に加えることがあれば、再び価格が大幅に上昇する可能性があると考えるかもしれません。

しかし、歴史的な経験はこのような推論を完全には支持していません。

初期の「暴騰市場」は再現されない

2020年のパンデミックが発生した後、アメリカと世界の主要経済圏は同時に前例のない財政および金融刺激政策を実施し、市場の流動性が急速に増加しました。その結果、ビットコインは最高約6.9万ドルに達しましたが、新高値を記録したものの、2017年の高値と比較しても約3.5倍の上昇にとどまり、前回の牛市よりも明らかに低い上昇幅でした。

2025年に記録された12.6万ドルの新高値を見ても、市場はビットコイン現物ETFの登場や機関資金の大量流入を迎え、全体の市場の機関化の程度が歴史的な新高を記録しましたが、ビットコインの上昇幅は前回の牛市の1.8倍にしか達しませんでした。

これらの兆候は、ビットコインが成長の勢いを失ったのではなく、むしろ成熟に向かっていることを示しています。

規模がますます大きく、流動性が高まり、機関の参加が増加している資産として、ビットコインは次の周期で歴史的な新高値を更新する機会がありますが、過去のように一つの牛市で数十倍、さらには百倍の急騰が起こることは、徐々に歴史の中に消えつつあるかもしれません。

次の「スーパー牛市」を期待する投資家にとって、非現実的な目標価格を追い求めるよりも、ビットコインが高いボラティリティを伴う投機的な資産から、徐々に世界の主流金融市場における重要な資産へと転換していることに注目する方が価値があります。