投資は上半期に7.6%減少し、年末に向けて明確な回復の兆しは見えない

投資は6月に8回連続で前年同月比で減少し、上半期に7.6%減少しました。これは2025年の同時期と比較したものです。専門家たちは、今年後半に持続的な回復の明確な兆しは見えず、大規模投資インセンティブ制度（RIGI）とスーパーRIGIは、潜在的な回復が経済全体に広がるには不十分であると警告しています。

このデータは、オルランド・フェレレス＆アソシエイツの通常の推計から得られたものです。コンサルタントの月次総固定投資指数（IBIM）は、前年同月比で6.2%減少し、月次では0.4%減少しました。そのため、上昇と下降を交互に繰り返す「ノコギリ」状の動きが続いています。

2025年6月と比較すると、生産用耐久財セグメントで最悪の数字が見られました。国内製品の減少率は9.5%で、輸入品は12.7%の「赤字」を記録しました。

例外は建設への投資で、2025年6月と比較して0.4%のわずかな改善が見られました。

「今年の平均を考えると、投資は非常に低い水準で推移しており、回復を期待させる明確な兆しはまだ見えませんが、特定の分野では6月に良い数字が見られました。実際、建設は再びプラスの領域に入り、商業用重機の登録データにもわずかな上昇が見られました」と、フェレレスは今週水曜日に発表した報告書で述べました。

コンサルタントの季節調整済みデータは、6月の投資が2024年10月以来3番目に低い水準であったことを示しています。これは、今年4月と昨年11月のものよりも高いだけです。今後については、同機関は持続的な回復を予測するシナリオは見当たらないものの、「投資の減少が緩やかに続くことを期待しています」と述べています。**「この緩やかな進展を変える要因は、RIGIの下で発表された投資ですが、これらの投資の期限やスケジュールは柔軟であり、ある程度の裁量に依存しています」と報告書は結論付けました。

数字は、現在の経済活動の原動力の一つとして投資が遠く及ばないことを反映しています。政府の概念枠組みが主張するように。逆に、国内総生産（GDP）の改善は、輸出と民間消費によって牽引されていますが、これはアルゼンチンの大多数の生活条件が改善されたことを意味するものではなく、INDECがこの変数を測定する方法に関する方法論的な問題に起因しています。これは、Ámbitoがこのノートで説明した通りです。

最新の公式データによると、投資は2026年第1四半期に前年同月比で11%減少し、季節調整済みで4回連続の後退を記録しました。また、Fundarからは、投資がGDPのわずか14.3%を占めており、これは「歴史的最低水準」であり、「必要な25%から非常に遠い」と付け加えられました。

ミッション・プロダクティバは、民間および国家のセクターでの経験を持つ専門家のネットワークであり、投資のネガティブな動態は5つの理由で説明されます：需要の弱さと賃金の低下、公共事業の停止、民間建設の不振、信用の不足と投資を支援する政策、そして経済スキームの将来的な持続可能性に対する不安です。「現在の成長は主に農業、鉱業、エネルギーに支えられていますが、経済全体で広範な投資プロセスを生み出すには不十分であり、国の持続的な成長を脅かしています」と深く掘り下げました。

これらの懸念すべき数字を受けて、一人当たりの投資は2018年の記録を21.8%下回りました。これは、マウリシオ・マクリ政権の終焉を意味する為替危機の前です。**「機械を購入することは未来に賭けることです。ますます少ない企業がそれを行っています」とFundarは警告しました。

RIGIとスーパーRIGIが果たすことができる貢献について、同機関はこのプログラムが2023年に国が引き寄せていた**「実際の問題」である低い投資レベルへの回答であると述べていますが、これは「不適切に解決されている」**としています。この点で、彼らは「二つの深刻な問題」を指摘しました：すでに投資していたために必要のないセクターに対する「過剰な利益」、例えば鉱業やエネルギー、そして他の活動と連携を生み出す戦略の欠如です。

この件について、Fundarおよび国家と社会の研究センター（CEDES）の研究者であるエミリアーノ・リブマンは、このメディアに対し、RIGIのプロジェクトを集中させているセクターは 「全体を引きずるには非常に小さな割合の投資を代表している」と述べました。「おそらく投資の減少を止めるのに役立つかもしれませんが、短期的な回復は期待していません」と付け加えました。

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