イーサリアムは中立の決済レイヤー、トム・リー氏が展望|WebX2026
イーサリアムは中立の決済レイヤー、トム・リー氏が展望
Tom Lee × David Walsh
WebX2026にて、Bitmine Immersion Technologies取締役会長のトム・リー氏と、Ethereum Institutional共同創設者のデイビッド・ウォルシュ氏によるファイヤーサイドチャットが行われた。企業財務におけるイーサリアム活用を軸に、ステーキング、Robinhood Chainの躍進、AIと暗号資産の融合、そして日本市場への期待まで幅広く語られた。
Bitmine創業の背景とETHへの強気転換
ウォルシュ氏は、最大級のイーサリアム・トレジャリー企業の会長として、そもそもイーサリアムという資産の何に魅力を感じてきたのかとリー氏に問いかけた。
Tom Lee
私がビットコインについて書き始めたのは約10年前で、当時1,000ドルにも満たなかった頃に、デジタルゴールドとしての物語を信じてホワイトペーパーを書いた。機関投資家はビットコインに1〜2%程度の配分をすべきだと考えていたが、その物語はこの10年で大きな信頼を獲得してきた。
世界を見渡すと、決済や信用供与、資産の価格付けや移転といった金融のあらゆるインフラが、最終的にブロックチェーン上に再構築されると考えるようになった。その見方に立ち、私たちのチームはイーサリアムに対して強気になり、大量のイーサリアムを保有するトレジャリービークルを作ることを決めた。ストラテジー社に似ているが、ひと工夫を加えている。Fundstratでの役割や数多くの金融機関との関係を通じて、エコシステムの成長そのものを後押ししたいと考えたからだ。
ETHステーキングと「生産性」という発想
かつてイーサリアム財団でステーキング業務に携わっていたウォルシュ氏は、ステーキングという要素がイーサリアムへの投資判断にどの程度影響したのかを尋ねた。
Tom Lee
ステーキングという仕組みは私たちにとって非常に魅力的だった。プルーフ・オブ・ワークではなくプルーフ・オブ・ステークでは、取引を検証する人々が自らのETHをリスクにさらすことでセキュリティ層を提供し、その見返りとして利回りを得る。この構造のおかげで、Bitmineが保有するETHを「生産的な資産」として捉えることができた。
実際、Bitmineが現在保有する570万ETHのうち、ほぼ500万ETHをネイティブでステーキングしており、2.7〜2.9%程度の利回りを生み出し続けている。
Ethereum Institutionalが担う中立的な役割
ウォルシュ氏は、Ethereum Institutionalがイーサリアム財団のエンタープライズチームからスピンアウトした組織であり、この1年で約500の金融機関と対話を重ねてきたことを紹介した上で、Bitmineがなぜその主要な資金提供者となったのかを話題にした。
Tom Lee
EthLabsやEthereum Institutionalが資金調達を模索していた際、Bitmineがその主要な出し手の一つになることが重要だと考えた。私たちの資本は中立だからだ。イーサリアムに惹かれたのも、それが中立的なレイヤーだからで、金融における将来の決済レイヤーになると考えている。
中立性の反対は「中央集権」だ。技術や金融サービスの世界では、企業である以上、誰もが自社の技術やプラットフォームを使ってもらいたいと考えており、真に中立な主体にはなり得ない。イーサリアムの中立性は、そのエコシステムの規模と、ノードやバリデーターの多様性によって証明されてきたと思う。
Robinhood Chain躍進とL2エコシステムの拡大
直近2週間でRobinhood Chainが出来高の面で大きな成功を収めていることに触れ、ウォルシュ氏は、Robinhood・Coinbase・Krakenといった企業がこぞってイーサリアム上に自社チェーンを構築する動きが市場全体にとって何を意味するのかを尋ねた。
Tom Lee
イーサリアムはこうした成果を十分にアピールできていないと思うが、これは大きな成果だ。RobinhoodはArbitrumが構築したイーサリアム上のL2で、出来高はすでに10億ドルを超え、Hyperliquidの出来高を上回った。DEXとしてはソラナの総出来高を近く上回るのではという声もある。取引手数料もETH建てで、実際にETHを使用・消費する仕組みになっている。これはETHにとって大きな追い風だ。
開発者エコシステムの規模は、イーサリアムのメインネットでもEVM全体で見ても圧倒的に大きい。開発者は約8,000人に上り、毎日100万人がETHを利用している。J.P.モルガンがイーサリアム上でトークン化されたマネー・マーケット・ファンドを立ち上げ、初日に自己資金1億ドルに加えてさらに1億ドルが投入され、その後数週間で250%増加した例もある。すでに9つのG-SIBがイーサリアムのメインネット上で本番稼働のプロダクトを持っている。
AI時代の暗号資産と日本市場への期待
議論はAIと暗号資産の融合、そして日本市場の重要性へと移った。
Tom Lee
投資家の多くは短期的なリスクリワードしか見ておらず、5年後・10年後を見据えた賭けをしたがらない。しかしAIには大きな下流への影響がある。近い将来、AIが人に代わって取引や請求書の支払いを担うようになり、AIが経済的にユーザーよりも強い存在になるリスクさえある。AIシステムが独自の金融レールや決済システムを構築し、人間がそこから締め出されるという「富の不気味の谷」のような事態も想像できる。だからこそ、ガードレールとキルスイッチを備えたスマートコントラクト・プラットフォームという中立的な制御の仕組みが必要になると考えている。
日本は高度に発展した経済であり、家計純資産は世界でも上位クラスだ。長年デフレの影響で債券市場に重点を置く慎重な市場だったが、状況は大きく変わり、規制当局も暗号資産に前向きだ。AIブームの恩恵を受ける国はいずれ同等の暗号資産戦略を持つ必要があり、日本はこの新しい金融インフラへの移行を主導できる立場にあると思う。
セッション総括
トム・リー氏は、イーサリアムの市場シェアについて次の見通しを示して締めくくった。
「今後10年で、信用供与や資金移動、取引システムといったあらゆる金融のレールがブロックチェーン上へ移行していくのは避けられないと考えている。イーサリアムがそのうちの70%を占めない理由はないだろう。現在ブロックチェーン上で運用されている資産規模はまだ数千億ドル程度に過ぎないが、今後は数兆ドル規模になっていくはずだ。ETHの価格も、それに伴って大きく上昇すると見ている」
本コンテンツは、一般的な情報提供のみを目的としたものであり、金融、投資、法律、または税務に関する助言を構成するものではありません。ここに記載されているイベント、報酬、オンラインキャンペーン、またはそれらに関連する情報は、暗号資産の購入、売却、取引、その他いかなる取引の推奨、勧誘、または招待とみなされるべきではありません。暗号資産は価格変動が非常に大きく、損失が発生する可能性があります。WEEXのサービス、プロダクト、および関連イベントの提供状況は、地域によって異なる場合があります。お客様は、ご自身の参加が適用される現地の法令を遵守していることを自ら確認する責任を負うものとします。
関連記事

セイラー氏、ビットコインのコンセンサスルールは「憲法」 プロトコル変更に警鐘

MoneyFrontierサミットの観察:国産GPUがエージェントの波に出会うとき、計算力産業が四つの信号を放つ

ウィスコンシン州のスポーツ予測市場訴訟、裁判所がCFTCとカルシ氏に不利な判決

幻の価格によって5700万ドルが清算された:ソウルの暗黒火曜日を振り返る

日本のゲーム開発者、SBIとの暗号推進を拡大

人気インタラクションコレクション | Axis Roboticsの「ゼロリリース」タスク;Orbinumテストネット体験(7月30日)

25歳のAI株神も損失?Situational Awarenessが新たな資金注入を求め、創業者が投資家に「買いのチャンスをつかめ」と呼びかけ

雨に対抗する1日20ドル:このアイスクリーム店はKalshiのおかげで家賃の43%を支払う

ビットコインを蓄積しているのは誰か?上場企業のビットコイン保有状況トップ10

米国債の利回りが仮想通貨キャリートレードを上回る状況 市場は「無関心」局面=グラスノード

改名しても株価は救えない、暗号資産企業が転換に失敗する理由とは?

早報|フィデリティ Q3 シグナルレポート:BTC、ETH、SOL の純未実現損益は歴史的低水準、複数の指標が降伏ゾーンに接近;韓国金融委員会が統一デジタル資産法案を提出予定、野党が暗号税廃止を推進

米国株の七大企業の決算がAI資本支出の試練に直面、マイクロソフトが一時的な勝者、メタ、テスラ、アルファベットは資金に厳しく見られる

金利政策会議の一段落、今後は何に注目すべきか?

日立、暗号資産AML実証で実用性確認 10月新サービス

クアルコムとArmが同時に下落:メモリ価格上昇の請求書がついにスマートフォンチップ会社に届いた

四半期の利益がNVIDIAの記録を破ったのに、なぜサムスンの株価は上がらないのか?

gumiとSBI、機関向け仮想通貨運用ファンド始動|8月より開始

イオレが仮想通貨HYPEを購入、日本初の上場企業による取得

Robinhoodの驚き:第2四半期の市場予測収入が暗号通貨を上回る

ドルの免税枠:国に持ち込める商品は何か

米国株式市場は中間選挙の圧力を感じ始めている

債務よりもアンカー:なぜ政府は市場に戻るためのもう一つの機会を逃すのか

ポケットサイズの2in1発明:音楽を作ることもできるBluetoothスピーカー

ビットコインの弱気市場は短縮されているのか?歴史的データが示すこと

クリスタリーナ・ジョルギエワの懸念

億万長者から60億ドルの帝国を失うまで:シェーン・スミスの転落

市場が上場廃止された場合、あなたのポジションはどうなるのか?

ビットマイン、118億ドル規模のイーサリアム保有量を公開…機関級ステーキング戦略を本格化





