瑞穂、Circleの格付けをアンダーパフォームに引き下げ、目標株価を50ドルに下げる

Circleの株価は、昨年のIPO後の高値から75%以上下落しています。瑞穂証券のアナリスト、ダン・ドレヴは今週、Circleの格付けを中立からアンダーパフォームに引き下げ、目標株価を50ドルとし、木曜日の終値から約18%の下落余地があるとしています。この目標株価は、ブルームバーグが集計したアナリストの平均目標株価123ドルを大きく下回っています。ドレヴは、Circleが安定したコインの競争激化のリスクに直面していると考えており、100社以上のフィンテック企業、決済ネットワーク、暗号企業、銀行が支援するオープンスタンダードプロジェクトがOUSDを発行する予定です。Circleの株価は木曜日に7.7%下落し、その日はVisaが金融機関向けの安定コインの発行、移転、管理プラットフォームを発表しました。Circleは主にUSDCの準備資産からの収益で収入を得ており、OUSDなどの新しい安定コインプランはパートナーと準備収益を共有し、管理手数料を低く設定しています。ドレヴは、このようなビジネスモデルがパートナーをCircleから引き離す可能性があり、価格設定と利益率の圧力を強めると考えています。ドレヴは、Circleの2027年の調整後EBITDAが6.99億ドルになると予想しており、市場のコンセンサス予想である9.07億ドルを下回っています。また、CircleとCoinbaseのUSDC流通契約が8月に再交渉される予定であり、CoinbaseはOUSDによる競争圧力を利用してより高い収益分配を求める可能性があると指摘しています。

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