暗号資産市場は36％の下落、アプリは59億ドルを獲得

暗号資産市場は1月以来36％の損失を被っています。その間に、10のアプリが59億ドルの手数料を獲得しました。Bitwiseの四半期報告書は、しばしば見えない現実を示しています：価格は下落していますが、ブロックチェーン経済はユーザーに対して請求を続けています。収益がどのポケットに入るのかはまだ不明です。

価格は実際の暗号市場のベアマーケットを物語る

暗号資産は2026年上半期に36％の下落を示しています。ここには盲点はありません。この状況は業界の投資家にとって厳しいものです。

第2四半期は厳しい状況でした。Bitwiseの基準指数は、業界の最大の10社を追跡しており、**15.4％**の下落を記録し、10の構成銘柄のうち8つが赤字となりました。

ビットコインスポットETFは、開始以来最悪の資金流出の四半期を経験しました。

取引量とDeFiに預けられた資金の価値（TVL）は、過去3か月間に減少しました。トークンのホルダーがその代金を支払っています。

トークンが下落する中で暗号株は利益を上げる

トークンの価格は業界の経済を要約するものではありません。暗号企業の株は上半期に23％上昇しました。最大30社を集めた指数は30.6％の上昇を記録しています。

トークンとのギャップは、これらの企業が日常的に行っていることによって説明されます。

ビットコインのマイナーは、データセンターが不足しているAI企業に計算能力を貸し出しています。

ステーブルコインの発行者は、トークンを保証するための準備金から利息を得ています。トークン化プラットフォームは、ブロックチェーン上で処理する各資産に対して手数料を請求します。

これらの収益は、市場の方向性に関係なく、引き続き獲得されています。

何百万ものユーザーが毎日これらのサービスに対して支払っています

内部から見ると、オンチェーン経済は収益を上げています。最大の10の暗号アプリは、過去12か月間に59億ドルの累積収益を上げました。

先頭に立つのは、PancakeSwap、Hyperliquid、Aaveで、それぞれが10億ドルに近づいています。これらのプロトコルは、各取引に対して手数料を請求します：トークンの交換、貸付、報酬のためにネットワークを保護するためのロックされた預金。

「収益」という言葉には明確な定義が必要です。これは、ユーザーが支払った手数料のことであり、純利益ではありません。このデータは具体的なことを測定しています：人々は、ベアマーケットの真っ只中で、これらのサービスを利用するために毎日支払っています。

手数料を獲得することとトークンの価値を上げることは、別のことです。一部のプロトコルは、開発資金を賄うために収益を保持し、他のプロトコルはそれをトークンに還元します。Hyperliquidは、97％の手数料をHYPEの購入に回しています。

利用は取引を超えています。実世界の資産（RWA）は約330億ドルに達し、1月以来45％の増加を示しています。

予測市場、試合や選挙の結果に賭けるプラットフォームは、四半期に430億ドル近くを取引し、1年前の18倍に達しました。

安定したコインを収益の源として活用する

業界は2022年から2倍の規模に成長しました。当時の底値と比較して、Ethereumでの活動は13倍に増加し、DeFiに預けられた価値は60％以上増加し、ステーブルコインの時価総額は2倍になりました。市場は、前回のサイクルの底よりもはるかに深いセクターにベアマーケットの価格を適用しています。

価値は、収集された手数料、資産の保管、そしてそれらが流通させる流動性を通じて創出されます。これらのプロトコルはすべての人に開かれています。個人投資家は、ここにステーブルコインを預けて、その活動が生み出す手数料の一部を受け取ることができます。

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