[ニューヨーク 金・債券・ドル] 原油価格急騰で米国債利回り・ドル高…金は4000ドルの壁ぎりぎり

[メキシコ=シム・ヨンジェ特派員] ニューヨークの金融市場は、米国とイランの軍事的衝突が再び激化し、インフレ懸念が高まった影響を受けた。ホルムズ海峡を巡る緊張により国際原油価格が急騰し、米国債利回りが上昇し、ドルも強含んだ。一方、利息のない金は高金利の長期化懸念に押され、オンス当たり4000ドルまで急落した。

13日（現地時間）における米国10年物国債利回りは4.624%で、前営業日より0.063ポイント上昇した。ドルインデックスは100.981で0.326ポイント（0.32%）上昇した。金価格はオンス当たり4001.445ドルで、118.900ドル（2.89%）下落した。ドル・ウォン為替レートは1497.02ウォンで1.85ウォン（0.12%）下落した。

この日の市場の流れは、伝統的な地政学的リスク回避の動きとはやや異なっていた。原油価格の上昇が安全資産の需要よりもインフレと金利上昇の懸念をより強く刺激したためである。そのため、国債利回りとドルは上昇し、金は弱含む流れが見られた。

原油価格急騰にインフレ警戒…米10年物4.624%に上昇

米国債市場は、中東発のエネルギー価格上昇が物価を再び押し上げる可能性があるとの懸念を反映した。

この日のトレーディングビューによれば、米国10年物国債利回りは序盤に4.57%近くまで低下したが、その後上昇に転じた。午前中から上昇幅を広げ、後半には4.62%を超え、4.624%を記録した。これは前営業日の4.561%より0.063ポイント高い水準である。

2年物国債利回りも2025年初以来の高水準に上昇し、短期と長期金利全般で上昇圧力が見られた。

米国とイランが週末にミサイルとドローン攻撃を行った中、ホルムズ海峡の実際の開放状況を巡る報道が食い違った。トランプ大統領はイランに対して海上封鎖を再開すると表明し、措置を直ちに開始すると発表した。

これにより、ブレント原油価格は取引中にバレル当たり79.32ドルで4.39%上昇し、その後ニューヨーク取引で83.30ドルまで上昇し、1日の上昇率は10%に近づいた。世界の原油輸送の重要な通路であるホルムズ海峡の供給障害の可能性が浮上し、エネルギー発の物価圧力が再び高まるとの警戒が広がった。

先物市場は、年内の米連邦準備制度（Fed・連邦準備理事会）の金利引き上げの可能性を約30bp反映した。9月の金利引き上げの可能性も約71%まで高まったことが示された。市場は、連邦準備理事会が物価上昇を抑制するために引き締め基調を再強化する可能性を債券価格に反映させた。

ジョエル・クルーガーLMAXグループ市場戦略家は、「投資家は地政学的な不確実性と米国の物価指標、連邦準備理事会議長の証言を前にした負担を同時に考慮している」と述べ、「この2つのイベントが市場の方向性をより明確に示し、ボラティリティを高める可能性がある」と分析した。

マーク・チャンドラー・バーノック・グローバル・フォレックスのチーフ市場戦略家は、中東情勢の高い変動性を考慮すると、7月の連邦準備理事会が即時の政策決定を下す可能性は高くないと評価した。しかし、方向性に対する確信が低く、外国為替市場が狭い範囲で動いていると説明した。

ドルインデックス100.981…安全資産需要と金利上昇がドルを支える

ドルは中東の緊張と米国債利回りの上昇を反映して強含んだ。

ドルインデックスは取引中に100.5近くまで下落したが、その後急反発した。この日の午前中から上昇傾向が顕著で、後半には101近くに迫った。前営業日の100.655より0.326ポイント高い100.981で記録された。

ロイターによれば、ドルインデックスは101.11で0.04%上昇した。原油価格の急騰とともに序盤に強含んだ後、一部の上昇幅を戻したが、米国金利の高止まりの可能性がドルの下値を支えた。

主要通貨はドルに対して弱含んだ。ユーロは0.1%下落し1.1402ドルを記録し、ポンドは0.24%下落し1.3370ドルで取引された。オーストラリアドルも0.27%下落し0.6931ドルを示した。

円の弱含みはさらに顕著だった。ドル・円為替レートは0.42%上昇し162.37円を記録した。日本政府が公的年金の資産配分を直ちに変更する計画がないとの報道が出たことで、円売り圧力が拡大した。ドル・円が40年ぶりの高水準を維持する中、日本当局の外国為替市場への介入の可能性も再び取り沙汰された。

マービン・ロー・ステートストリートチーフ・グローバル市場戦略家は、日本政府の年金資産運用の変化に関する議論について、実行意志が十分でないと評価した。彼は、日本が政策金利を引き上げたり、実際の資産配分の変更を進めたりしない限り、円が現在の水準から抜け出すのは難しいと診断した。

ドル・ウォン為替レートは取引中に高い変動性を示した。為替レートは序盤1498ウォン近くから始まり、一時1508ウォン近くまで上昇した。その後急激に反落し1492ウォン台まで下落し、後半には一部の下落幅を戻した。最終的な為替レートは1497.02ウォンで、前営業日の1498.87ウォンより1.85ウォン（0.12%）下落した。

ドルインデックスが上昇したにもかかわらず、ドル・ウォン為替レートがわずかに下落したのは、取引中の高値近くでウォン買いとドル売りが流入した影響と考えられる。しかし、中東の緊張と米国金利の上昇が続いているため、1500ウォン近辺を中心に為替レートの変動性が持続する可能性が残っている。

金2.89%急落…安全資産より高金利負担が浮上

金価格は地政学的衝突にもかかわらず大幅に下落した。

金価格はオンス当たり4001.445ドルで、前営業日より118.900ドル（2.89%）下落した。序盤は4080ドル前後で推移していたが、急激に下落幅が拡大した。一時3990ドル近くまで押し戻され、4000ドルの壁をかろうじて回復した。

金は1日ベースで2.87%下落し、5日間で2.34%下落した。1ヶ月の収益率はマイナス4.92%で、6ヶ月ベースでは12.73%下落した。年初以来の収益率もマイナス7.32%を記録した。しかし、1年ベースでは20.41%上昇した水準である。

金価格は昨年1月に記録したオンス当たり5318ドルの史上最高値と比較すると約25%下落した。世界最大の金上場投資信託（ETF）であるGLDも1月の最高終値から約26%下落し、銀価格は年初の高値から約50%下落した。

中東の衝突は通常金の購入要因となるが、今回は原油価格の上昇がインフレと金利上昇の可能性を刺激し、逆の流れが見られた。金は利息を支払わないため、国債利回りや現金性資産の収益率が高まるほど保有魅力が低下する。

スーキ・クーパー・スタンダードチャータード商品リサーチ責任者は、中東の緊張が金保有の機会費用を高めたとの認識が短期的な価格に負担を与えたと説明した。米国の物価がすでに5月に4.2%で3年ぶりの最高値を記録した状況で、エネルギー価格の上昇が続くと連邦準備理事会の引き締め可能性がさらに高まるとの分析である。

アカシ・トシ・ステートストリートインベストメントマネジメント金戦略責任者は、一時的な休戦中断よりも連邦準備理事会の金利決定が金価格により大きな影響を与えると評価した。彼は短期的な軍事衝突が過去の全面的な緊張局面に戻ることを意味するわけではなく、最近の動きを日別の変動性として解釈した。

今後、市場の焦点は14日に発表される米国6月消費者物価指数と翌日に発表される生産者物価指数に移る見込みである。ケビン・ウォッシュ連邦準備理事会議長の議会証言も国債利回りとドル、金の方向性を決定する重要な変数として挙げられる。

物価が予想より高くなると、10年物金利とドルの追加上昇の可能性が高まり、金は4000ドルの壁の下で再び支持力を試すことができる。逆に物価圧力が緩和されるか、連邦準備理事会が金利引き上げに慎重な態度を示すと、急騰した国債利回りが一部戻り、金価格も反発を試みる可能性がある。