トム・リー：MSTR の空売りは、市場の下落に対する好ましいヘッジ手段となっていますが、これはより深刻な構造的問題を明らかにする現象です。

BlockBeatsは11月23日、BitMineの会長兼CEOであるトム・リー氏が、MicroStrategyが仮想通貨投資家のリスク管理において好まれるツールになったと述べたと報じた。これが、同社の株価が過去1ヶ月で43%下落した一因となっている。

リー氏は木曜日のCNBCとのインタビューで、「MicroStrategyはビットコインの代替銘柄であり、最も流動性の高い代替資産でもあるため、現在おそらく最も重要な注目銘柄だ」と述べた。機関投資家は、仮想通貨市場で損失を直接ヘッジできるツールが限られているため、Strategy株の空売りに転じている。同社は約65万ビットコインを保有しており、株価はビットコインのパフォーマンスと密接に相関しています。

「私の意見では、暗号資産市場の参加者がビットコインやイーサリアムの保有資産の損失をヘッジしようとする場合、流動性の高いオルタナティブ株式を空売りする以外にヘッジ手段は見つからず、マイクロストラテジーが最良の選択肢です」とリー氏は説明しました。

さらに、ビットコインやイーサリアムのデリバティブのようなネイティブヘッジツールは、多額の資金を運用するのに十分な流動性を欠いていると付け加え、「ビットコインの大規模なロングポジションを保有する投資家は、暗号資産デリバティブ市場におけるヘッジ能力が非常に限られている」と述べました。しかし、ストラテジーは回避策を提供しています。「投資家は、流動性の高いストラテジー・オプション・チェーンを利用して、あらゆる暗号資産リスクをヘッジすることができます」とリー氏は指摘しました。「基本的に、ストラテジーはロングポジションを守るために、暗号資産業界全体で生み出されるヘッジ圧力をすべて吸収しています。」リー氏はまた、10月の金融危機の影響についても言及しました。 10回目の市場暴落で、時価総額200億ドルが消失し、取引所の流動性が破壊された。「これはマーケットメーカーを完全に壊滅させた」と彼は述べ、彼らを暗号資産市場の「中央銀行」と呼んだ。それ以来、亀裂は解消されず、アルトコイン、マイニング銘柄、そしてストラテジーのようなビットコイン代替資産の流動性は依然として不足している。現在の低迷期において、MSTRは最も大きな打撃を受けている資産の一つだ。リー氏は、この現象はMSTRが市場における「圧力弁」としての機能に一部起因していると考えている。彼は、暗号資産市場の基盤構造は依然として脆弱であり、ストラテジーがヘッジツールとして機能する現象は、より深い構造的問題を露呈していると指摘する。