Po dwóch opóźnieniach połączenie uruchomione, Aero żegna się z modelem ekonomicznym ve(3,3)

Po zarobieniu ponad 500 milionów dolarów dla posiadaczy na Base, Aero zrezygnowało z cotygodniowego głosowania i stałego harmonogramu emisji, wprowadzając nowy model ekonomiczny powiązany z przychodami na siedmiu łańcuchach.

Autor: Sanqing, Foresight News

22 października o 8:00 emisja Aerodrome i Velodrome zostanie jednocześnie wstrzymana, a połączone Aero zostanie uruchomione na siedmiu łańcuchach: Base, głównym łańcuchu Ethereum, OP Mainnet, Arc, Ink, Arbitrum i Robinhood Chain.

W odniesieniu do wymiany, stary AERO będzie wymieniany w stosunku 1:1 na nowy AERO, 1 VELO wymienia się na 0,044 nowego AERO; w nowym tokenie posiadacze Aerodrome stanowią około 94,5%, a posiadacze Velodrome około 5,5%. Tokeny w samodzielnym zarządzaniu muszą być ręcznie aktualizowane przez oficjalne portale aktualizacji, a operacja jest nieodwracalna; tokeny przechowywane na giełdach będą konwertowane przez platformę.

Plan połączenia został ogłoszony na konferencji New Horizon w listopadzie 2025 roku, pierwotnie planowano uruchomienie na głównym łańcuchu Ethereum i Arc w drugim kwartale 2026 roku, a następnie termin został przesunięty na wrzesień, a później na październik z powodu wydłużenia okresu audytu. W ciągu roku plan przeszedł wiele zmian.

Cotygodniowe głosowanie zastąpione przez „przewidywanie”

W starym mechanizmie Aerodrome i Velodrome posiadacze ve głosowali co tydzień, na podstawie wyników opłat za ostatni tydzień w różnych pulach, decydując, gdzie w przyszłym tygodniu będą kierowane emisje tokenów.

Na zeszłorocznej konferencji zespół deweloperski Dromos ogłosił, że zachowa model ve(3,3). Plan uruchomienia zmienił się na „stawianie”: veAERO i veVELO zostaną przekształcone w sAERO, a pozostały czas zostanie zachowany i zaokrąglony do pełnego tygodnia, a stałe zamknięcie zostanie przekształcone w najdłuższy okres stawiania, z którego nie można się wycofać przed upływem terminu. W przeciwieństwie do wcześniejszych, sAERO nie będzie już rebase'owane i będzie mogło być przenoszone.

Mechanizm cotygodniowego głosowania zostanie zastąpiony nowym uruchomionym Predictive Allocation, a nagrody będą stale wpływać do różnych pul. Posiadacze sAERO nie muszą już czekać na cotygodniowe głosowanie, mogą wielokrotnie dostosowywać przydział w ciągu tygodnia (na początku uruchomienia każda pozycja musi mieć co najmniej 47 godzin między dwoma dostosowaniami) i jednocześnie uzyskiwać przychody z wybranych pul.

Emitenci tokenów mogą płacić przydzielającym za pomocą Liquidity Payments i Launch Payments. Ponieważ sAERO jest wdrażane na Base, posiadacze muszą tylko zainicjować transakcję na Base, aby przydzielić nagrody do pul na dowolnym z siedmiu łańcuchów, bez potrzeby operacji na każdym łańcuchu.

Aero ogłosiło, że stawiający nie obstawiają wzrostu lub spadku tokenów, ale czy dany rynek wygeneruje transakcje. Logika zachęty zmieniła się z wypłaty na podstawie wyników z poprzedniego tygodnia na wcześniejsze obstawianie.

Emisja zaczyna podążać za przychodami

Artykuł o modelu ekonomicznym opublikowany przez Aero 19 października pokazuje, że w ciągu czterech tygodni września 2026 roku przychody dla posiadaczy veAERO wyniosły 14,9 miliona dolarów (w tym opłaty transakcyjne 6,1 miliona dolarów, Liquidity i Launch Payments 8,9 miliona dolarów), a w tym samym czasie AERO wypłacone LP według stałego harmonogramu emisji miało wartość 10,5 miliona dolarów.

Jednak problem polega na tym, że wcześniejsze emisje tokenów były uwalniane tylko według stałego harmonogramu, bez bezpośredniego związku z przychodami protokołu.

Na zeszłorocznej konferencji wspomniano tylko, że emisje będą dostosowywane w zależności od przychodów protokołu, a teraz podano konkretne parametry. Gauge Caps wiążą górny limit nagród dla każdej puli z jej przewidywanymi przychodami, a długoterminowym celem jest, aby średnia nagroda na całej giełdzie wynosiła około 1,2 razy przewidywane przychody, a AERO przekraczające górny limit nie będą emitowane.

Jednocześnie nagrody są emitowane tylko w momencie odbioru, a LP, które wycofują się przed upływem najkrótszego okresu stawiania, stracą nagrody, które również nie będą emitowane.

Według obliczeń Aero, obecna roczna stopa emisji AERO wynosi około 11% podaży, przy górnym limicie 1,2 razy i obecnych przychodach wynosi około 8%, a roczna inflacja nie przekroczy 20%. Ponadto Momentum Fund, który został zintegrowany z istniejącym planem skupu, zgromadził około 110 milionów AERO.

Podczas gdy emisja zależy od przychodów, również strona przychodów została dostosowana. Slipstream skoncentrowany na pulach płynności wprowadził dynamiczną stawkę, zwiększając stawkę w okresach wahań rynku, a zmniejszając ją w okresach spokoju.

Aero przetestowało 9 zestawów danych dla trzech pul w okresach spokoju i wahań od sierpnia do września 2026 roku, a przy tej samej średniej stawce, przychody z dynamicznej stawki były wyższe niż z stałej stawki. Inny podatek MEV również będzie stopniowo wprowadzany, a transakcje przekraczające próg zwykłych transakcji detalicznych będą musiały uiścić dodatkową opłatę, a te przychody będą przydzielane LP lub posiadaczom sAERO w formie opłat transakcyjnych.

Przychody skoncentrowane na Base, jak Aero może przełamać impas?

Według danych Aero Dune, do połowy października 2026 roku, dwa protokoły miały łączne przychody wynoszące około 580 milionów dolarów, z czego Aerodrome, które jest wdrożone tylko na Base, wyniosło około 510 milionów dolarów, a Velodrome na OP Mainnet i innych łańcuchach wyniosło łącznie około 69,8 miliona dolarów, z czego OP Mainnet stanowiło 64,8 miliona dolarów.

Jednak na Base pojawiło się nowe źródło transakcji. Tokenizowane akcje wydane przez Coinbase zostały uruchomione na Aerodrome 24 sierpnia, a Aero ujawnia, że ich udział w wolumenie transakcji tokenizowanych akcji EVM wzrósł z 2% 6 września do 34% 4 października.

Mimo że przychody są prawie całkowicie skoncentrowane na jednym łańcuchu, Aero nadal stara się zwiększyć swój udział w rynku poprzez siedem łańcuchów. Aero twierdzi, że pierwotne łańcuchy, na których znajdowały się dwa protokoły, stanowią około 17% wolumenu transakcji EVM, a po uruchomieniu wszystkich siedmiu łańcuchów ten udział ma wzrosnąć do około trzech razy.

Aby zdobyć płynność na nowych łańcuchach, Aero ustawiło prowizję na platformie dla niestawiających LP na głównym łańcuchu Ethereum, Arbitrum i Robinhood Chain na 0%, a na pozostałych czterech łańcuchach na 5%. Funkcja wymiany między łańcuchami Metaswaps również została uruchomiona, umożliwiając użytkownikom dokonanie wymiany między wspieranymi łańcuchami w jednej aplikacji.

Oprócz ekspansji na nowe łańcuchy, stare wspierane łańcuchy nie zostały całkowicie zatrzymane. Pula Velodrome na Celo, Fraxtal, Soneium i Unichain nadal może być handlowana, ale nie będzie już miała zachęt AERO, a depozyty na Lisk muszą być wycofane przed 31 października.

Zgodnie z planem Aero, pierwsza runda przydziału Predictive Allocation odbędzie się 23 października o 0:00, a wcześniej stawiane sAERO zacznie generować przychody od tej rundy.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.