LSEG planuje handel 24/5 i system tokenizowanych akcji

LSEG przedstawił plany dotyczące handlu 24/5, cyfrowego depozytu papierów wartościowych, tokenizowanych akcji oraz nowej infrastruktury z udziałem Kraken i HSBC.

Podsumowanie

• LSEG oczekuje, że cykl handlowy LSEG24 rozpocznie się w pierwszej połowie 2027 roku.
• Grupa buduje cyfrowy depozyt papierów wartościowych i produkty tokenizowanych akcji.
• LSEG współpracuje z Kraken przy notowaniach oraz z HSBC przy interoperacyjnym połączeniu.
• Amerykańskie giełdy i organy regulacyjne również badają dłuższe godziny handlu i tokenizowane papiery wartościowe.

LSEG planuje połączenie handlu i tokenizowanego rozliczenia

Briefing medialny Drugiego Dnia Europejskiej Konwencji Blockchain przypisał plany Darko Hajdukovicowi z London Stock Exchange Group, który omawiał projekty podczas panelu dotyczącego instytucjonalnej infrastruktury rynku cyfrowego.

"W pierwszej połowie przyszłego roku przechodzimy na cykl handlowy 24/5, LSEG24. Budujemy cyfrowy depozyt papierów wartościowych, współpracując z Kraken przy jego notowaniach, oraz tworzymy tokeny akcji tokenizowanych. Podpisaliśmy również MOU z HSBC dotyczące interoperacyjnego połączenia," powiedział Hajdukovic.

Komentarze wskazują, że LSEG pracuje nad różnymi częściami procesu handlowego, a nie rozwija jednego produktu tokenizacji. Handel, usługi depozytowe, notowania i połączenia z innymi instytucjami finansowymi dotyczą każdej osobnej części rynku.

Hajdukovic odniósł się do pierwszej połowy przyszłego roku, mówiąc na konferencji w 2026 roku, umieszczając planowane przejście LSEG24 w pierwszej połowie 2027 roku. Materiały prasowe nie podały konkretnej daty uruchomienia ani nie wskazały, które papiery wartościowe będą początkowo handlowane przez system.

Cyfrowy depozyt papierów wartościowych LSEG wspierałby rejestrację i rozliczenie kwalifikujących się aktywów, podczas gdy współpraca z Kraken mogłaby wprowadzić platformę opartą na kryptowalutach do procesu notowania. Umowa z HSBC dotyczy interoperacyjnego połączenia, zgodnie z dostarczonymi uwagami.

Tokenizowane akcje wkraczają na regulowane rynki

Plany LSEG pojawiają się, gdy giełdy i brokerzy testują różne sposoby łączenia konwencjonalnych akcji z sieciami blockchain. Niektóre produkty reprezentują korzystne interesy w papierach wartościowych przechowywanych przez kustosza, podczas gdy inne zapewniają jedynie ekspozycję kontraktową na cenę podstawowej akcji.

Jak wcześniej informowało crypto.news, dyrektor generalny Coinbase, Brian Armstrong, powiedział, że tokenizowane akcje powinny posiadać rzeczywiste papiery wartościowe, a nie działać jako syntetyczne instrumenty śledzące ceny. Coinbase wprowadził tokeny związane z Apple, Nvidia, Meta i Alphabet dla kwalifikujących się klientów spoza USA w sierpniu.

Struktura własności pozostaje ważna, ponieważ token blockchain nie zapewnia automatycznie praw głosu, dywidend ani bezpośredniego roszczenia prawnego wobec emitującej firmy. Warunki produktu, ustalenia dotyczące przechowywania i oficjalny rejestr akcjonariuszy określają, co posiada inwestor.

Kraken już wykracza poza prosty handel tokenami akcji. We wrześniu giełda wprowadziła skarbce xStocks dla produktów związanych z SPDR S&P 500 ETF Trust, Invesco QQQ Trust i Nvidia.

Skarbce pozwalają klientom na wpłacanie wybranych xStocks i zarabianie zwrotów generowanych przez zautomatyzowane strategie. Kraken pobiera 25% opłaty za wyniki, którą odlicza przed wyświetleniem szacowanej rocznej stopy zwrotu, zgodnie z dokumentacją giełdy.

LSEG nie powiedział, czy planowane tokenizowane akcje będą korzystać z tego samego modelu prawnego co xStocks lub produkty Coinbase. Hajdukovic również nie wskazał, która blockchain wspierałby tokeny podczas cytowanej części panelu.

Rynki zawsze aktywne stwarzają wyzwanie dla rozliczeń

Nadine Teychenne z Citi powiedziała na tym samym panelu konferencyjnym, że infrastruktura blockchain może zapewnić instytucjom rzeczywisty czasowy zapis transakcji i programowalne aktywa.

"Najciekawsze jest to, że blockchain jako jedyne źródło prawdy działa w czasie rzeczywistym i jest zawsze aktywny, ale także programowalność aktywów, co zaczynamy widzieć w tokenizowanych funduszach rynku pieniężnego," powiedziała Teychenne.

Citi pracuje nad systemami blockchain od 2015 roku, dodała, w tym infrastrukturą portfeli i wewnętrznymi tokenizowanymi depozytami, które mogą przenosić środki klientów na całym świecie w dowolnym momencie.

Rozszerzone godziny handlu same w sobie nie zapewniają dostępu do pieniędzy bankowych przez całą dobę. Papierami wartościowymi można handlować w nocy lub w weekendy, podczas gdy systemy bankowe używane do finansowania i rozliczania transakcji pozostają zamknięte lub działają w ograniczonych godzinach.

Analiza z września dotycząca weekendowych luk w finansowaniu dolarowym wykazała, że zawsze otwarte rynki tokenizowane mogą napotykać presję płynności, gdy tradycyjne systemy rozliczeniowe dolarów są niedostępne. Problem staje się bardziej istotny, gdy platforma obiecuje ciągły handel, ale polega na partnerach bankowych do przetwarzania ruchów gotówkowych.

LSEG uruchomiło swoją Digital Settlement House na początku 2026 roku, aby wspierać transakcje związane z pieniędzmi banków komercyjnych, papierami wartościowymi i aktywami cyfrowymi. Według LSEG, usługa ta umożliwia transfery 24/7 i wykorzystuje zsynchronizowane rozliczenia, aby skrócić okres, w którym którakolwiek ze stron narażona jest na ryzyko zakończenia transakcji.

Rynki USA rozważają podobne zmiany

Dla amerykańskich inwestorów, mapa drogowa LSEG znajduje się obok wysiłków w Stanach Zjednoczonych, aby wydłużyć godziny handlu akcjami i ustanowić zasady dla tokenizowanych papierów wartościowych.

Amerykańskie platformy tradycyjnie polegały na nocnych miejscach handlowych poza standardowymi godzinami giełdy, ale operatorzy giełd dążyli do dłuższych sesji w odpowiedzi na międzynarodowe zapotrzebowanie. Jakiekolwiek rozszerzone harmonogramy wciąż wymagają nadzoru rynkowego, odpornych systemów rozliczeniowych i odpowiedniej płynności w godzinach, gdy uczestnictwo może być niższe.

Tokenizowane akcje stawiają osobne pytanie regulacyjne w Stanach Zjednoczonych. Produkt oparty na papierze wartościowym może nadal podlegać federalnemu prawu papierów wartościowych, nawet gdy jego rejestr własności lub proces transferu wykorzystuje blockchain.

Traktowanie przez SEC może zależeć od tego, czy token reprezentuje rzeczywisty papier wartościowy, korzystny interes posiadany przez pośrednika, czy instrument pochodny, który śledzi jego cenę. Z tego powodu zapisy agenta transferowego, warunki przechowywania i prawa akcjonariuszy mają znaczenie obok technologii używanej do przenoszenia tokena.

Na panelu w Barcelonie Coco Chen z Stowarzyszenia Rynków Finansowych w Europie zapytała uczestników, jak w ostatnich latach rozwijała się infrastruktura rynków instytucjonalnych. Teychenne powiedział, że Citi już przenosiło pieniądze klientów za pomocą aktywnych wewnętrznych tokenizowanych depozytów, podczas gdy Hajdukovic wymienił LSEG24, projekt depozytowy, tokenizowane produkty akcyjne i połączenie z HSBC jako następne projekty LSEG.