Ações de chips se recuperam em Wall Street: o que explica a alta

Depois de dias sob forte pressão vendedora, as ações de semicondutores voltaram a liderar os ganhos em Wall Street nesta terça-feira. O índice Philadelphia SE Semiconductor subiu 3,7%, acumulando alta pelo segundo pregão consecutivo. Papéis como SanDisk, Western Digital e Micron Technology avançaram entre 7,7% e 10,2%.

A recuperação ocorre num momento em que o mercado tenta equilibrar duas forças opostas: de um lado, tensões geopolíticas no Oriente Médio, com novos ataques dos Estados Unidos ao Irã e petróleo Brent acima de 90 dólares o barril. De outro, a expectativa por balanços trimestrais de grandes empresas de tecnologia que podem responder à pergunta central do momento: os bilhões investidos em inteligência artificial estão gerando retorno?

Por que as ações de chips estavam pressionadas

Nas semanas anteriores, investidores passaram a questionar se a forte valorização do setor de semicondutores neste ano havia sido exagerada. O ceticismo não surgiu do nada. Os pesados investimentos em infraestrutura de IA feitos pelas chamadas hiperescaladoras, como Alphabet, Microsoft e Amazon, ainda não se traduziram em retornos tangíveis proporcionais ao capital alocado.

É o velho dilema do mercado de tecnologia: gastar muito hoje com a promessa de receita futura só funciona enquanto os investidores acreditam na promessa. Quando essa confiança vacila, as ações de toda a cadeia produtiva sofrem, dos fabricantes de chips às empresas de armazenamento de dados.

A correção recente lembra, em menor escala, o que aconteceu no segundo semestre de 2022, quando o setor de tecnologia sofreu uma liquidação generalizada diante do aperto monetário do Federal Reserve. Naquela época, como analisamos na editoria de finanças, o mercado também precisou recalibrar expectativas antes de retomar a trajetória de alta.

Balanços de Alphabet e Intel podem definir o rumo do setor

O foco agora recai sobre os resultados trimestrais da Alphabet e da Intel, previstos para esta semana. Os dois balanços, por razões diferentes, funcionam como termômetro para o mercado de IA.

A Alphabet é a principal referência entre as hiperescaladoras. Se a controladora do Google reafirmar seus planos de investimento em infraestrutura de IA (CapEx), o mercado tende a interpretar o sinal como validação de que a tese de crescimento permanece intacta. Art Hogan, estrategista-chefe de mercado da B. Riley Wealth, resumiu a lógica: essa afirmação por parte das grandes empresas provavelmente estabelecerá um piso para a queda das ações de chips.

Já a Intel interessa por outro ângulo. A empresa tenta se reposicionar como fabricante de semicondutores após anos de perda de mercado para TSMC e AMD. Seus números revelam se há demanda concreta por chips de IA para além do domínio quase absoluto da Nvidia, algo que investidores acompanham de perto, como detalhamos na cobertura de tecnologia.

Tensões no Oriente Médio adicionam ruído, mas não dominam o mercado

Os novos ataques norte-americanos ao sul e ao oeste do Irã, em retaliação pela morte de soldados dos EUA, elevaram a tensão geopolítica. Os futuros do petróleo Brent saltaram para mais de 90 dólares o barril, nível que não era testado com consistência há semanas.

Apesar do cenário, os três principais índices de Wall Street operaram em alta. O Dow Jones subiu 0,33%, para 52.010 pontos. O S&P 500 avançou 0,41%, a 7.473 pontos, com o setor de tecnologia da informação liderando os ganhos com valorização de 1,3%. O Nasdaq Composite registrou alta de 0,68%, aos 25.680 pontos.

Essa resiliência sugere que, pelo menos por ora, o mercado está mais atento aos fundamentos corporativos do que ao risco geopolítico. Uma autoridade iraniana informou que Teerã recebeu uma proposta de mediadores para um cessar-fogo de 10 dias, o que pode aliviar parcialmente a pressão sobre o petróleo nos próximos dias.

O que isso significa para quem acompanha o setor

A pergunta central que os balanços desta semana devem ajudar a responder é: o ciclo de investimento em IA ainda tem fôlego ou estamos diante de uma bolha de expectativas? Os números até aqui indicam um setor que continua crescendo, mas cuja velocidade de expansão começa a ser questionada.

Para o investidor que acompanha tecnologia e mercado financeiro, três pontos merecem atenção. Primeiro, o CapEx das hiperescaladoras: se Alphabet, Microsoft e Amazon mantiverem ou ampliarem os planos de gasto, a cadeia de semicondutores tem sustentação. Segundo, a diversificação da demanda por chips: se apenas a Nvidia captura valor, o setor como um todo fica vulnerável. Terceiro, o petróleo acima de 90 dólares pode pressionar a inflação e reacender o debate sobre política monetária e juros nos Estados Unidos.

A recuperação de terça-feira mostra que o mercado ainda está disposto a dar o benefício da dúvida para a tese de IA. Mas essa disposição tem prazo de validade. Ele vence esta semana, quando Alphabet e Intel abrirem seus números.