Goldman Sachs: Negociação de IA revela desleveraging, armazenamento e centros de dados são os mais atraentes

Goldman Sachs acredita que o movimento do mercado desta semana é típico de um cenário de desleveraging, semelhante à lógica subjacente à venda de julho. O portfólio de alta beta caiu 12% esta semana, enquanto o portfólio de hedge de IA caiu 10% em cinco dias. Embora o nível de alavancagem do setor de IA tenha recuado de níveis extremamente altos, o capital inercial ainda está impulsionando compras rápidas e indiscriminadas em baixa. Goldman Sachs afirma que a negociação de IA não terminou, mas a fase em que os retornos excessivos eram obtidos com a alta geral do setor está mudando. Atualmente, é importante buscar oportunidades onde o preço das ações está claramente desalinhado com os lucros por ação. O setor de armazenamento e centros de dados apresenta o maior desvio de avaliação, com a recuperação dos lucros ainda não refletida adequadamente nos preços das ações, tornando-se, portanto, o mais taticamente atraente. O relatório financeiro do segundo trimestre da Nvidia e a conferência do setor em setembro serão catalisadores futuros. Ao mesmo tempo, o fator de momentum está se ajustando novamente, com software substituindo semicondutores como o maior peso no portfólio de alta de momentum de três meses, enquanto semicondutores e o complexo de IA entraram no portfólio de baixa. O capital também está se deslocando para bancos europeus e japoneses, mineradoras de ouro e ações de cobre, áreas que foram anteriormente negligenciadas.

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