Правительство опровергло падение EMAE: "Он захватывает много шума"

Данные за июнь Ежемесячного оценщика экономической активности (EMAE) вызвали тревогу, так как предвещают дальнейшее снижение потребления и ключевых отраслей. В ответ на это заместитель министра экономики Хосе Луис Даза представил техническое объяснение изменений в этой оценке. Президент Хавьер Милей поддержал интерпретацию чиновника, повторив его анализ с сообщением: "Мастер-класс".

В начале своего объяснения Даза заявил, что "волатильность месячных данных более чем удвоилась с 2024 года по 2026 год" и что "месячные колебания ±3%, которые мы наблюдали в 2026 году, означают, что за 30 дней экономика упала с годовым темпом 30%; в следующем месяце она выросла с годовым темпом 43%, чтобы снова рухнуть в следующем месяце. Это не происходит ни в одной реальной экономике".

"Вывод прост: ежемесячный EMAE захватывает много 'шума', следствие быстро меняющейся экономики из-за программы стабилизации и реформ президента Милея", продолжил он и выразил в своих социальных сетях, что "шум симметричен. Он преувеличивает падения и также преувеличивает подъемы. Со временем преувеличения компенсируются друг другом".

Таким образом, он задал вопрос: "Почему термометр сломался именно сейчас? Это обычное дело в переходных экономиках: когда меняется система, в которой функционирует экономика, статистика изначально измеряет экономику, которая уже изменилась, и агентов, которые ведут себя иначе, чем в прошлом. Это произошло со многими странами, которые прошли через процессы стабилизации и реформ".

В противовес этому, он высказал мнение, что "в последние 26 месяцев Аргентина разорвала тенденцию последних 15 лет и демонстрирует рост каждый месяц, без исключений: 26 месяцев подряд. За последние 12 месяцев циклическая тенденция накопила рост примерно 2,5%**.

В заключение он отметил, что "в 2025 году серия достигнет исторического максимума, и 2026 год станет вторым подряд годом, когда мы его превзойдем. И на этот раз, этот максимум производства мы достигли с бюджетным профицитом, без эмиссии, с внешним профицитом и с Центральным банком, покупающим рекордные резервы.**

Ожидается, что в июне давление останется после худшего, чем ожидалось, мая.

Вопреки ожиданиям рынка, экономическая активность зафиксировала второе подряд месячное падение в мае и снова отразила гетерогенный сценарий между секторами. В то же время предварительные данные за июнь показывают, что негативная тенденция продолжится, с падением массового потребления и постоянным снижением в ключевых секторах экономики, таких как строительство или производство железа и стали, среди прочих.

С учетом июня, Max Capital уточнили, что 14 из 22 индикаторов высокой частоты, которые они отслеживают (включая промышленные виды деятельности, строительство, потребление и экспорт) показали отрицательные месячные изменения в шестом месяце года, что предполагает "даже более слабую динамику для экономической активности". Тем не менее, этот монитор не включает индикаторы аграрного сектора, которые могут внести положительный сдвиг, добавили **.

Со своей стороны, экономист Габриэль Камаьо, из Outlier, выразил мнение, что "к сожалению, первичные данные за июнь хуже, чем за май", хотя уточнил, что, поскольку май удивил негативом, этот эффект "возможно, немного компенсирует". "Подтверждается, что активность продолжает оставаться значительно ниже ожидаемого. Ожидания будут продолжать корректироваться вниз", - высказал мнение эксперт.

Рынок предупредил, что "нужно быть осторожным с месячной оценкой", учитывая, что в мае ожидался рост. "Возможно, он в конечном итоге будет усреднен", - добавили.

После публикации официальных данных за май от INDEC, консалтинговая компания Equilibra оценила, что экономика оставалась стабильной в июне, по сравнению с предыдущим месяцем, в то время как Ежемесячный оценщик экономической активности (EMAE) без учета первичного сектора (исключая аграрный, горный, энергетический и рыбный сектора) упадет на 0,5% в месяц, накопив три подряд снижения.