VC ลงทุน แต่ Multiliquid จะกลายเป็น Curve เวอร์ชัน RWA ได้จริงหรือ?

ผู้ก่อตั้งและ CEO ของ Multiliquid เปิดเผยว่าไม่มีแผนการออกเหรียญในขณะนี้。

เขียนโดย: มาห์, Foresight News

เมื่อวันที่ 16 ตุลาคม Multiliquid ซึ่งเป็นโปรโตคอลสภาพคล่องสำหรับสินทรัพย์ที่มีการโทเคนในระดับสถาบันภายใต้ Uniform Labs ได้เสร็จสิ้นการระดมทุนรอบ Seed โดยมี Polychain เป็นผู้นำการลงทุน และมี Strobe Ventures, CMT Digital, Metalayer Ventures, Generative Ventures และ Circle Ventures ร่วมลงทุน ด้วยการระดมทุนรวมแล้วถึง 8 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ รวมกับรอบ Pre-seed ที่เสร็จสิ้นก่อนหน้านี้

Will Beeson ผู้ก่อตั้งและ CEO ของโปรโตคอลได้กล่าวกับ The Block ว่าโปรโตคอลได้เริ่มดำเนินการทำธุรกรรมทดลองแล้ว และมีแผนที่จะเพิ่มผู้ให้สภาพคล่องเพิ่มเติมในไตรมาสที่สี่ เขายังยืนยันว่าในขณะนี้ไม่มีแผนการออกเหรียญ

Curve ในสนาม RWA?

Multiliquid เองไม่ได้ออกสินทรัพย์ แต่พยายามสร้างช่องทางการแปลงที่สามารถทำได้ทันทีระหว่างผลิตภัณฑ์โทเคนที่มีชื่อเสียงและ Stablecoin

ผู้ถือสามารถเปลี่ยนกองทุนเงินโทเคนหรือผลิตภัณฑ์พันธบัตรรัฐบาลเป็น USDC ได้ด้วยการคลิกเพียงครั้งเดียว หรือทำการกลับกันได้ โดยกระบวนการทั้งหมดจะเสร็จสิ้นในธุรกรรมเดียว การชำระเงินจะดำเนินการตามมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ โดยไม่ต้องรอหน้าต่างการไถ่ถอนแบบดั้งเดิม

ในตลาดทุนแบบดั้งเดิม การไถ่ถอนของกองทุนเงินและผลิตภัณฑ์พันธบัตรระยะสั้นมักต้องใช้เวลา T+1 หรือแม้กระทั่งนานกว่านั้น หลังจากที่สินทรัพย์ดั้งเดิมถูกแปลงเป็นโซ่แล้ว ผลิตภัณฑ์ส่วนใหญ่ยังคงถูกจำกัดโดยความล่าช้าทางกายภาพของกลไกการไถ่ถอน T+1 ของการเงินดั้งเดิม ทำให้ผู้ใช้สถาบันเผชิญกับความยุ่งยากเมื่อจำเป็นต้องปรับตำแหน่งอย่างรวดเร็วหรือแปลงสินทรัพย์เป็นเงินสด

กลไกการดำเนินงานของ Multiliquid มีความคล้ายคลึงกับ Curve ที่ให้การแลกเปลี่ยนที่มีประสิทธิภาพระหว่าง Stablecoin แต่แตกต่างกันตรงที่มันเผชิญหน้ากับกองทุนโทเคนที่มีการควบคุมและมีลักษณะการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ไม่ใช่สินทรัพย์ดิจิทัลที่เปิดกว้างโดยสมบูรณ์

ในขณะนี้โปรโตคอลให้บริการผู้ใช้สถาบันเป็นหลัก รวมถึงผู้จัดการกองทุนที่ต้องการปรับเงินทุนอย่างยืดหยุ่น ผู้ให้ทุนที่ต้องการให้สภาพคล่องในระดับสอง และผู้ออกสินทรัพย์ที่ต้องการให้ผู้ถือมีเส้นทางการออกที่สะดวกยิ่งขึ้น

ตามข้อมูลจาก RWA.xyz จนถึงกลางเดือนตุลาคม มูลค่าที่กระจายอยู่บนโซ่ของสินทรัพย์จริงที่มีการโทเคนได้ใกล้เคียงกับ 39,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งขยายตัวอย่างเห็นได้ชัดเมื่อเปรียบเทียบกับต้นปี โดยสินทรัพย์โทเคนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และผลิตภัณฑ์กองทุนเงินมีขนาดอยู่ในช่วงประมาณ 14,800 ล้านถึง 15,500 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งยังคงเป็นประเภทที่ใหญ่ที่สุด

ผลิตภัณฑ์ของ BlackRock BUIDL, Circle USDC, Ondo USDY และ Franklin Templeton ครองส่วนแบ่งหลัก แม้ว่าการเติบโตที่จุดออกจะรวดเร็ว แต่สินทรัพย์ส่วนใหญ่ยังคงมีอยู่ในรูปแบบที่มีการควบคุม การซื้อขายในตลาดรองและการใช้สภาพคล่องจริงยังมีข้อจำกัด สัดส่วนของพันธบัตรโทเคนที่เข้าสู่การกู้ยืม DeFi หรือการจำนำในรูปแบบเปิดยังคงต่ำ สถาบันยังคงเผชิญกับความยุ่งยากในการทำให้การปรับสมดุลและการจัดการหลักประกันมีประสิทธิภาพบนโซ่

แนวโน้มนี้ยังอธิบายได้ว่าทำไมโครงสร้างพื้นฐานด้านสภาพคล่องจึงเริ่มได้รับความสนใจ เมื่อขนาดของสินทรัพย์โทเคนขยายตัว หากการไถ่ถอนและการแปลงยังคงพึ่งพากระบวนการดั้งเดิม ข้อได้เปรียบของการจัดสรรบนโซ่จะไม่สามารถแสดงออกมาได้อย่างเต็มที่ ขณะนี้ตลาดต้องการเครื่องมือที่สามารถเชื่อมโยงผลิตภัณฑ์จากผู้ออกต่างๆ กับ Stablecoin และให้การชำระเงินทันทีภายใต้กรอบการปฏิบัติตามกฎระเบียบ แทนที่จะเพิ่มแพลตฟอร์มการออกใหม่เพียงอย่างเดียว

โปรโตคอล Multiliquid ขณะนี้มุ่งเน้นไปที่ผู้ใช้สถาบันสามประเภท ได้แก่ ผู้จัดการกองทุนที่ต้องการนำ Stablecoin ที่ไม่ได้ใช้งานไปลงทุนในสินทรัพย์ที่สร้างรายได้และสามารถไถ่ถอนได้ตลอดเวลา ผู้ให้ทุนที่ต้องการให้สภาพคล่องในระดับสองสำหรับสินทรัพย์โทเคนที่มีชื่อเสียง และผู้ออกสินทรัพย์ที่ต้องการให้ผู้ถือมีการออกแบบโปรแกรมที่สามารถทำได้ตลอด 24 ชั่วโมง 7 วัน และมีความตั้งใจที่จะหลีกเลี่ยงต้นทุนการสร้างสระสภาพคล่องพื้นฐานและการสูญเสียทุน ขณะนี้โมเดลรายได้ของโปรโตคอลคือการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมตามจุดที่ทำธุรกรรม

พื้นหลังของทีม

ตามข้อมูลอย่างเป็นทางการ ทีมงานของ Multiliquid มีพื้นฐานที่มุ่งเน้นไปที่การเงินดั้งเดิมและธุรกิจสถาบัน

Will Beeson เคยร่วมก่อตั้งธนาคาร Challenger ในสหราชอาณาจักร Allica Bank และต่อมาเป็น Chief Product Officer ของแพลตฟอร์มสินทรัพย์โทเคนของ Standard Chartered Bank ชื่อ Libeara โดยเขาเป็นผู้นำการสร้างโครงสร้างพื้นฐานโทเคนสำหรับสถาบัน และมีส่วนร่วมในการเปิดตัวกองทุนเงินโทเคนที่มีระดับการลงทุน ULTRA ของ Wellington Management

Angelo D'Alessandro COO ของ Multiliquid มีประสบการณ์ในบริการทางการเงินเกือบ 30 ปี เขาเคยก่อตั้งและนำธนาคารดิจิทัล buddybank ของ UniCredit

Michal Benedykcinski ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการค้าก็มีประสบการณ์ในตลาดทุนและการลงทุนส่วนตัวมากกว่า 15 ปี ก่อนหน้านี้เขาเคยดำรงตำแหน่ง SVP ที่ Arca และรับผิดชอบความร่วมมือกับ Hedera

โครงสร้างการระดมทุนในครั้งนี้คือรอบ Pre-seed จะเสร็จสิ้นในรูปแบบ SAFE ในช่วงเดือนพฤษภาคมถึงมิถุนายน 2025 และรอบ Seed จะเสร็จสิ้นในช่วงเดือนเมษายนถึงมิถุนายน 2026 ในรูปแบบการกำหนดราคาหุ้น โดยจำนวนเงินและการประเมินมูลค่าในแต่ละรอบยังไม่ได้เปิดเผย เงินทุนจะถูกใช้เพื่อขยายทีมวิศวกรรมของโปรโตคอล นำเสนอความร่วมมือด้านสภาพคล่องและตลาดการค้าเพิ่มเติม และเชื่อมต่อสินทรัพย์เงินสดและพันธบัตรโทเคนเพิ่มเติมเข้ากับเครือข่าย EVM และ Solana

จากมุมมองของตลาด ความต้องการของสถาบันในการจัดสรรพันธบัตรรัฐบาลและกองทุนเงินบนโซ่กำลังเพิ่มขึ้น แต่สภาพคล่องและประสิทธิภาพการชำระเงินยังคงเป็นปัจจัยที่จำกัด Multiliquid เลือกที่จะเข้าถึงการแปลงทันทีระหว่างสินทรัพย์และ Stablecoin แทนที่จะอยู่ที่จุดออก ซึ่งเส้นทางนี้ใกล้เคียงกับเครื่องมือสภาพคล่องคืนเงินและข้ามคืนในตลาดดั้งเดิม

ในขณะนี้โปรโตคอลยังอยู่ในระยะเริ่มต้น ข้อมูลเฉพาะเกี่ยวกับปริมาณการซื้อขายและลูกค้าสถาบันยังไม่ได้เปิดเผย ข้อความที่สำคัญในการติดตามความก้าวหน้าของมันคือความสามารถในการเชื่อมต่อผู้จัดการสินทรัพย์เพิ่มเติมและสร้างสภาพคล่องที่สามารถตรวจสอบได้ในปริมาณเงินที่แท้จริง

เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ด้านการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษี อีเวนต์ รีวอร์ด โปรโมชันออนไลน์ หรือข้อมูลที่เกี่ยวข้องใดๆ ที่กล่าวถึงในที่นี้ ไม่ควรถือเป็นคำแนะนำ การชักชวน หรือคำเชิญชวนให้ซื้อ ขาย เทรด หรือดำเนินการอื่นใดเกี่ยวกับสินทรัพย์คริปโต สินทรัพย์คริปโตมีความผันผวนสูงและอาจส่งผลให้เกิดการขาดทุน ความพร้อมให้บริการของบริการ ผลิตภัณฑ์ และอีเวนต์ที่เกี่ยวข้องของ WEEX อาจแตกต่างกันไปตามภูมิภาค คุณมีหน้าที่ตรวจสอบให้แน่ใจว่าการเข้าร่วมของคุณเป็นไปตามกฎหมายและข้อบังคับท้องถิ่นที่ใช้บังคับ