Зниження інфляційних даних не змінило справжнє джерело тиску на глобальні активи

31 липня в США показник PCE за червень несподівано став негативним, а базовий PCE зріс лише на 0,1%. Річний темп зростання ВВП також виявився нижчим за очікування ринку, що, здавалося б, підтверджує зниження інфляції та уповільнення економіки. Проте, якщо розглянути структуру ВВП, приватний кінцевий попит, споживання та інвестиції в компанії, пов'язані з ШІ, залишаються сильними, що свідчить про те, що економічна динаміка не погіршилася. Це також пояснює, чому ринок не став повністю ставити на пом'якшення політики через погіршення даних, а натомість зосередився на надійності політики та глобальних витратах на капітал.

Ще варто звернути увагу на те, що уряд Японії, ймовірно, спільно з США проводить інтервенцію на валютному ринку, а в Кореї також з'явилися новини про продаж доларів. Хоча Банк Японії зберіг процентну ставку на незмінному рівні, деякі члени все ще виступають за підвищення ставок. У Банку Англії також троє членів підтримують підвищення ставок, що свідчить про обережний, навіть яструбиний, підхід центральних банків до монетарної політики в умовах тиску з боку інфляції та валютних курсів. Це означає, що глобальне середовище ліквідності не зазнало кардинальних змін через зниження інфляційних даних у США, а скоріше підтримується в різних формах через посилення фінансових умов.

З іншого боку, основи технологічної індустрії залишаються стабільними. Доходи AWS перевищили очікування, Oracle продовжує розширювати співпрацю з Google, а OpenAI знову знизила ціни на моделі. Конкуренція в сфері ШІ поступово переходить від можливостей моделей до ефективності витрат і проникнення в корпоративні застосування. У порівнянні з цим, результати Apple на китайському ринку та в сфері послуг виявилися слабкими, що відображає розподіл попиту на споживчі товари. У майбутньому різниця в оцінках між вигодами від інфраструктури ШІ та виробниками кінцевих апаратних засобів може ще більше розширитися.

Дивлячись у майбутнє, ринку потрібно спостерігати не лише за тим, чи знизить чи підвищить США процентні ставки, а й за тим, чи основні центральні банки світу одночасно підтримують жорсткі фінансові умови через процентні ставки, валютні інтервенції та комунікацію політики. Якщо в Японії подальші очікування підвищення ставок продовжать зростати, а центральні банки Азії продовжать втручатися на валютному ринку, глобальні арбітражні потоки та ліквідність долара можуть продовжити коригування, тоді як інвестиції в ШІ та прибутки компаній залишаться важливими основами для підтримки ризикових активів. Очікується, що ці дві сили будуть боротися одна з одною, що призведе до збереження відносно високої волатильності ринку в третьому кварталі.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.