Думки експертів щодо майбутнього рішення ФРС щодо ставки розділилися

29 липня очікується засідання ФРС щодо процентної ставки. Ринок закладає ймовірність утримання ставки на рівні 66%, підвищення --- 33%. Редакція Incrypted зібрала думки провідних експертів щодо цього.

29 липня 2026 року очікується засідання Федерального комітету з операцій на відкритому ринку ФРС (FOMC), який ухвалить рішення щодо процентної ставки. Сценарій пом'якшення політики навіть не розглядається, водночас є доволі висока ймовірність --- понад 33% --- що показник підвищать на 0,25%, згідно з прогнозом біржі CME.

Попереднє засідання та позиція Уорша

Минулого разу ФРС залишила процентну ставку без змін, на рівні 3,5%-3,75%. Зазначимо, що ймовірність пом'якшення політики була низькою на тлі високої інфляції у травні 2026 року та високих цін на нафту.

Крім того, голова регулятора Кевін Уорш заявив, що ФРС подаватиме менше сигналів і загалом перегляне свій підхід до визначення політики. Він повторив це на слуханнях у Конгресі.

Питання про те, яким буде рішення регулятора в середу, 29 липня, залишається відкритим. У червні інфляція уповільнилася. Водночас на початку липня США та Іран повернулися до активних бойових дій, що підштовхнуло ціни на нафту до зростання.

На момент написання ймовірність того, що ФРС збереже ставку на поточному рівні, становить 66,3%, підвищить --- 33,7%, за даними CME.

Думки експертів

Прихильники посилення курсу

Ніл Датта, керівник економічних досліджень у Renaissance Macro, вважає, що Ворш буде "змушений" підвищити ставку. Про це він заявив у коментарі для Bloomberg 24 липня.

"Якщо цього місяця в тебе інфляція низька, то, ймовірно, у наступні два вона буде високою. Чому б не зробити це [підвищити ставку] зараз?", --- цитує видання його слова.

У коментарі Датта навів три основні чинники, що вказують на високу ймовірність посилення політики:

• високий попит на ШІ, який підштовхує ціни вгору;
• загострення конфлікту й надалі впливає на ринок енергоресурсів, котирування на нафту зростають;
• тарифна політика не пом'якшилася.

Датта підкреслив, що в поточних умовах "розумніше підвищити ставку, коли можеш, ніж зробити це, коли мусиш". Водночас експерт визнав, що Ворш може проштовхнути рішення про утримання ставки в липні, але тоді він втратить голоси й буде змушений посилити політику надалі за потенційно гірших умов.

З ним погодилися такі експерти, як Люк Кава, Рітеш Джайн і Майк Заккарді. Усі вони вказали на те, що Ворш став заручником власних заяв.

Ще одна думка до скарбнички ймовірного підвищення --- заява президента і макростратега Bianco Research Джима Б'янко. Однак його позиція більш обережна.

Він вважає, що за посилення політики в липні виступлять від трьох до семи членів FOMC. Цього недостатньо для переконливої переваги на користь підвищення ставки.

Водночас експерт очікує посилення курсу регулятора у вересні 2026 року з імовірністю 104%.

"Вони не можуть проголосувати 11 проти 1 на цьому засіданні й підвищити ставку на наступному, з огляду на те, що кілька членів із правом голосу виступили з промовами, в яких заявили, що, на їхню думку, ставку слід підвищити. Це нова ФРС із 12 незалежними членами, які мають право голосу. Уорш любить казати: 'Інфляція --- це вибір'. Ухваліть рішення щось із цим робити", --- підсумував він.

Зазначимо, Б'янко та інші експерти апелюють до слів Уорша, оскільки ринкові показники фактично вимагають від нього підвищити процентну ставку.

І ті, хто вважають інакше

Втім, деякі аналітики схиляються до думки, що курс залишиться незмінним. Серед них можна виокремити, наприклад, Джеймса Найтлі, головного міжнародного економіста ING.

На його думку, ФРС залишить ставку без змін. Основні аргументи: червнева інфляція виявилася помітно слабшою за очікування, ринок праці також пом'якшився, тож нагальної потреби підвищувати ставку зараз немає. Водночас Найтлі вважає, що у вересні регулятор буде змушений посилити курс.

Крім того, видання Reuters опублікувало результати опитування 104 експертів. Більшість із них висловилися за те, що в липні регулятор залишить ставку без змін.

"Є люди, які очікують, що Уорш може посилити грошово-кредитну політику відносно рано протягом свого строку. Ми вважаємо, що він радше тягне час і намагається переконати ринки у своїй спроможності, але насправді віддасть перевагу не підвищувати процентні ставки", --- сказав Джеремі Шварц, старший економіст Nomura зі США, у коментарі виданню.

Водночас як збереження ставки на поточному рівні, так і підвищення може негативно вплинути на високоризикові активи, зокрема біткоїн.