Дев'ять запитань розумних людей щодо Bitcoin

Ця стаття є уривком з моєї нової книги "Вузькі двері Bitcoin: методологія боротьби звичайних людей з неуніверсальним багатством".

Розділ десятий Чому розумні люди сумніваються в Bitcoin? Вони не зовсім помиляються

Проблема, яку потрібно вирішити в цьому розділі

У попередніх розділах ми поступово вивели Bitcoin в центр уваги.

Це не акції, не компанія, не облігації і не нерухомість.

Це цифровий актив з обмеженою пропозицією, який намагається отримати глобальну валютну премію.

Він вирішує питання, як перевіряти, передавати, сортувати і запобігати подвійним витратам цифрової вартості без централізованих установ.

Його потенційний прибуток походить від монетизації, а не від грошових потоків.

Але тут справжній серйозний читач, безумовно, запитає:

Ці твердження звучать логічно.

Але чому ж так багато розумних людей сумніваються в Bitcoin?

Хіба вони не розуміють?

Ні.

Багато сумнівів не є абсурдними, навіть дуже важливими.

Деякі сумніви ставлять питання про цінність: без грошових потоків, чому це має цінність?

Деякі сумніви ставлять питання про шлях: при такій волатильності, як звичайній людині утримувати це?

Деякі сумніви ставлять питання про систему: чи не знищать регулювання, злочинність, зберігання доступ?

Деякі сумніви ставлять питання про майбутнє: чи не перепишуть технологічні заміни та квантові обчислення гру?

Якщо книга про Bitcoin лише пише про віру, не бажаючи серйозно ставитися до заперечень, вона навряд чи зможе переконати звичайних людей. Ще небезпечніше, вона може змусити тих, хто вже вірить у Bitcoin, недооцінити ризики і в кінцевому підсумку брати участь неправильно.

Отже, цей розділ має зробити дуже важливу справу:

Висловити думки сумнівів.

Не для того, щоб заперечити Bitcoin.

А щоб ми знали:

Які справжні ризики потрібно подолати, щоб скористатися можливостями Bitcoin.

Тільки визнавши ці ризики, подальші розділи книги про "не використовувати кредитне плече, не використовувати гроші на життя, не гнатися за високими відсотками, не міняти автомобілі, не продавати в емоціях" не будуть консервативними, а стануть необхідними.

1. Перший сумнів: Bitcoin не має грошових потоків

---

Це один з найпоширеніших і найсильніших заперечень. Про це вже говорилося раніше, але тут варто ще раз прямо зіштовхнутися з цим питанням.

Акції мають прибуток компанії.

Облігації мають відсотки.

Нерухомість має орендну плату.

Компанії мають вільні грошові потоки.

Навіть товари мають промисловий попит, споживчий попит і цикли запасів.

Bitcoin не має цього.

Він не виплачує дивіденди.

Не платить відсотки.

Не має звіту про прибутки.

Не має орендної плати.

Не має виробничого використання.

Не має зобов'язань по погашенню боргу.

Європейський центральний банк у блозі 2022 року прямо написав, що Bitcoin не підходить для інвестицій, оскільки він не генерує грошові потоки, як нерухомість, не виплачує дивіденди, не може бути використаний як товар, і не надає соціальних вигод, а його ринкова оцінка базується виключно на спекуляціях. Ця точка зору є дуже різкою і представляє основні сумніви багатьох традиційних фінансистів. (Європейський центральний банк)

Ці заперечення не можна відмахнутися фразою "ти не розумієш Bitcoin".

Оскільки вони вражають найосновніший недолік Bitcoin:

Bitcoin не має грошового потоку як якоря.

Без грошового потоку як якоря, це означає, що його важко оцінити за традиційними моделями вартості.

Якщо акція падає, ви можете запитати: чи змінився прибуток? Чи змінився грошовий потік? Чи знизилася оцінка до розумного рівня?

Якщо будинок падає, ви можете запитати: чи зросла дохідність оренди? Чи змінилося місце? Чи відбувається відтік населення?

Якщо облігація падає, ви можете запитати: яка дохідність до погашення? Чи зросла ймовірність дефолту?

Але коли Bitcoin різко падає, вам важко заспокоїти себе цими запитаннями.

Ви можете лише повернутися до більш базових питань:

Чи не зруйнована його логіка монетизації?

Чи не була зламаною мережа?

Чи не були змінені правила постачання?

Чи готовий ринок все ще сприймати його як цифровий актив для збереження вартості?

Ось у чому складність Bitcoin.

Отже, ця книга повинна визнати:

Bitcoin не має грошових потоків, це серйозний ризик, а не дрібна недолік.

Але це не автоматично означає, що він не має цінності.

Оскільки золото також не має грошових потоків. Цінність грошових активів походить з консенсусу, обмеженості, перевіряємості, ліквідності та довгострокової функції збереження вартості, а не з прибутку підприємства.

Отже, правильне висловлення не є:

Bitcoin не має грошових потоків, отже, не має цінності.

Також не є:

Bitcoin не має грошових потоків, але це не важливо.

А є:

Bitcoin не має грошових потоків, отже, чи може він мати цінність у довгостроковій перспективі, повністю залежить від того, чи зможе він продовжувати отримувати грошову природу.

Ось у чому найосновніше питання успіху або невдачі Bitcoin.

2. Другий сумнів: Bitcoin має занадто велику волатильність, не схожий на безпечний актив

---

Якщо Bitcoin є грошовим активом, чому він такий волатильний?

Цей сумнів також є дуже розумним.

Звичайні люди, почувши "актив для збереження вартості", думають про стабільність, надійність, стійкість до падіння. Але історичний досвід Bitcoin зовсім не такий. Він часто різко зростає і падає, під час бичачого ринку, як ракета, а під час ведмежого ринку, як падіння.

Fidelity у своїх попередженнях про ризики криптовалютних продуктів чітко зазначає, що криптовалюти, як клас активів, є високоволатильними, можуть в будь-який момент стати неплатоспроможними, підходять для інвесторів з високою ризиковою толерантністю; інвестори можуть втратити всі свої інвестиції. (Fidelity)

Ці попередження про ризики не є юридичними формальностями.

Вони говорять про реальність.

Ціна Bitcoin не доводить себе стабільним способом. Вона повторно оцінюється ринком під час різких коливань.

Це може викликати дискомфорт у багатьох людей.

Якщо це актив для збереження вартості, чому він може різко впасти протягом року?

Якщо це цифрове золото, чому іноді він падає разом з ризиковими активами?

Якщо це довгострокова можливість, чому короткостроково так жорстоко?

Відповідь:

Bitcoin не є зрілим активом для збереження вартості. Це актив з високою волатильністю, який перебуває в процесі монетизації.

Золото має історію монетарності в кілька тисяч років.

Міжнародний статус долара підтримується державою, військовою силою, фінансовою системою, торговими мережами.

Державні облігації США мають здатність до погашення урядом і функцію глобального забезпечення.

Індекси акцій США мають підтримку прибутків підприємств і кредитної довіри системи.

Bitcoin ще бореться за своє місце.

Ринок щодня переоцінює:

Чи є він майбутнім цифровим золотом, чи ще одна бульбашка?

Чи є він довгостроковим активом для збереження вартості, чи активом з високим бета-ризиком, тобто активом, чутливим до ризикових настроїв ринку?

Чи є він страховкою поза системою, чи спекулятивним інструментом у циклі ліквідності?

Отже, волатильність не є випадковістю.

Волатильність є проявом незавершеної монетизації.

Це важливо для звичайних людей.

Якщо ви не можете прийняти волатильність Bitcoin, вам не слід купувати його на гроші для життя.

Якщо ви будете безсонними через 50% падіння, вам не слід мати велику позицію.

Якщо ви будете заперечувати довгострокову логіку через короткострокові падіння, вам спочатку потрібно встановити правила позицій.

Якщо ви берете участь у цьому активі з кредитним плечем, волатильність може змусити вас вийти з гри до того, як можливість реалізується.

Отже, сумнівники, які кажуть "Bitcoin має занадто велику волатильність", не помиляються.

Помилковим є те, що з цього твердження безпосередньо випливає:

Отже, Bitcoin не варто досліджувати.

Більш точно:

Волатильність Bitcoin доводить, що він не підходить для азартної участі більшості людей, але не доводить, що у нього немає довгострокових можливостей.

3. Третій сумнів: Bitcoin занадто піддається впливу спекулятивних настроїв

---

Це також сильне заперечення.

Якщо Bitcoin є грошовим активом, чому він так сильно піддається впливу макроекономічної ліквідності, ризикових настроїв, новин про ETF, чуток про регулювання, подій на біржі та емоцій у соціальних мережах?

Міжнародний валютний фонд у звіті "Глобальна фінансова стабільність" 2024 року зазначає, що висока кореляція Bitcoin з іншими класами активів свідчить про те, що широкі ризикові настрої впливають на крипторинок. (IMF)

Ця фраза є дуже важливою.

Вона показує, що Bitcoin не завжди функціонує як традиційний "актив-убежище". Багато разів він поводиться як актив з високим ризиком, під впливом глобальної ліквідності, ризикових настроїв і ринкових емоцій.

Це ускладнює наратив "цифрового золота".

Золото в деяких кризах може виступати як актив-убежище.

Bitcoin в деяких кризах може спочатку бути проданим, оскільки інвестори потребують ліквідності або тому, що його все ще вважають ризиковим активом.

Чи зменшує це цінність Bitcoin?

Так, в певному сенсі так.

Це показує, що Bitcoin ще не став зрілим активом для збереження вартості.

Але з іншого боку, це також є доказом того, що він все ще перебуває в процесі монетизації.

Зрілий грошовий актив повинен мати більш стабільну базу попиту.

Актив, що перебуває в процесі монетизації, буде переоцінюватися ринком між "активом для збереження вартості" і "ризиковим активом".

Отже, ми не можемо просто сказати:

Bitcoin вже є цифровим золотом.

Більш точне висловлення:

Bitcoin бореться за позицію цифрового золота, але ринок ще не стабільно оцінює його як зрілий актив для збереження вартості.

Це також причина, чому звичайним людям потрібна система.

Якщо ви сприймаєте Bitcoin як вже зрілий актив-убежище, ви недооціните його короткострокову небезпеку.

Якщо ви сприймаєте Bitcoin лише як спекулятивний актив, ви можете зовсім не побачити його довгострокову логіку монетизації.

Зріла позиція полягає в тому, щоб одночасно бачити обидві сторони:

Він має можливості монетизації.

Він також все ще піддається сильному впливу ризикових настроїв.

4. Четвертий сумнів: ризик регулювання завжди існує

---

Прихильники Bitcoin часто кажуть:

Bitcoin не можна закрити.

З технічної та мережевої точки зору, це речення має певний сенс. Поки в світі існують вузли, майнери, мережеві з'єднання та консенсус користувачів, Bitcoin важко закрити одним наказом, як компанію.

Але це не означає, що регулювання не важливе.

Звичайним людям, щоб купити Bitcoin, часто потрібні біржі, банки для поповнення, податкові декларації, послуги зберігання, ETF продукти, гаманці, фіатні канали.

Ці входи підлягають впливу регулювання.

Справжні регуляторні ризики впливають не лише на сам протокол, а й на входи, через які звичайні люди отримують доступ до Bitcoin: біржі, банківські канали, податкові правила, продукти зберігання, ETF, послуги гаманців та шляхи поповнення і виведення коштів. Протокол може працювати глобально, але способи участі звичайних людей будуть глибоко перетворені місцевими системами.

Водночас регулятори не підтримують Bitcoin.

CFTC також зазначає в матеріалах з ризикової освіти, що віртуальні валюти не мають статусу законних грошей, не мають підтримки урядів або центральних банків, їхня вартість повністю визначається ринковим попитом і пропозицією, і вони більш волатильні, ніж традиційні фіатні валюти; віртуальні валюти також часто стають мішенню для хакерів і злочинців, існує ризик шахрайства. (Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами)

Отже, регуляторні ризики не є вигаданими.

Вони можуть проявлятися у вигляді:

• обмежень на торгівлю;
• змін у податкових правилах;
• підвищення вимог до зберігання;
• звуження банківських каналів;
• зростання витрат на відповідність бірж;
• заборон або обмежень на використання в деяких юрисдикціях;
• тиску на інструменти конфіденційності;
• невизначеності щодо правил самостійного зберігання.

Усе це може вплинути на досвід володіння звичайних людей.

Отже, не можна просто сказати:

Bitcoin зовсім не боїться регулювання.

Більш точне висловлювання:

Протокол Bitcoin важко просто закрити, але входи, ліквідність і витрати на відповідність для звичайних людей, які беруть участь у Bitcoin, будуть глибоко під впливом регуляторного середовища.

Ось чому ви не можете просто покладатися на віру у володіння.

Вам потрібно знати, в якій ви юрисдикції?

Потрібно розуміти податкові правила.

Потрібно розуміти ризики відповідності платформ.

Потрібно розуміти різницю між самостійним зберіганням та ETF.

Потрібно розуміти, які зміни в політиці можуть призвести до ліквіднісних шоків.

Однак регулювання не завжди є негативним, воно також може принести більш чіткі входи для відповідності, стандарти зберігання та захист інвесторів;

але для звичайних людей зміни в регулюванні самі по собі є ризиком шляху.

5. П'ята форма сумніву: ризики зберігання та безпеки є дуже реальними

---

Bitcoin має одну дуже привабливу рису:

Ви можете зберігати його самостійно.

Але це є як перевагою, так і ризиком.

У традиційних фінансах, якщо ви забудете пароль брокера, ви можете його відновити.

Якщо картка загублена, її можна відновити.

У фонді є система реєстрації та зберігання.

Нерухомість має реєстрацію прав власності.

Банківські депозити мають страхування в межах певного діапазону.

Самостійне зберігання Bitcoin відрізняється.

Якщо ви втратите мнемонічну фразу, ви, можливо, ніколи не зможете її відновити.

Якщо приватний ключ буде скомпрометований, активи можуть бути миттєво переведені.

Помилка в підписанні злочинної угоди може призвести до незворотних втрат.

Неправильне використання апаратного гаманця також може призвести до проблем.

Якщо не буде належним чином організовано спадкування, родичі можуть ніколи не отримати активи.

CFTC у Bitcoin Basics чітко попереджає, що віртуальні валюти часто стають мішенню для хакерів і шахраїв, і якщо вони будуть вкрадені, немає гарантії, що їх можна буде повернути; електронні гаманці та способи зберігання також мають ризики кібербезпеки. (Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами)

Це дуже важливо для звичайних людей.

Багато людей вважають, що ризики Bitcoin лише в коливаннях цін.

Але це не так.

Ризики Bitcoin мають принаймні два рівні:

Перший рівень - ринковий ризик: коливання цін.

Другий рівень - ризик зберігання: чи дійсно ви можете безпечно зберігати.

Людина може правильно оцінити Bitcoin, але втратити його через помилки в зберіганні.

Вона також може втратити Bitcoin через довіру до ненадійної платформи.

Вона може втратити Bitcoin через фішинг, віруси, підроблені гаманці, підроблену службу підтримки, підроблені сайти.

Ось чому в цій книзі потрібно спеціально говорити про системи безпеки.

Якщо немає можливостей для забезпечення безпеки, автономність Bitcoin не є свободою, а небезпекою.

6. Шоста форма сумніву: злочини та шахрайства в криптосвіті продовжуватимуть забруднювати Bitcoin

---

Це також реальна проблема.

Прихильники Bitcoin часто намагаються відокремити Bitcoin від криптовалют, але звичайні люди бачать реальність:

Шахраї також говорять про Bitcoin.

У новинах про відмивання грошей також згадується Bitcoin.

Вимагання також може вимагати Bitcoin або інші криптоактиви для платежів.

Шахрайські проекти також можуть використовувати успіх Bitcoin для упаковки себе.

Обвали бірж можуть підривати довіру до всього ринку.

У заяві SEC про Bitcoin ETP на 2024 рік згадується, що Bitcoin використовується для вимагання, відмивання грошей, ухилення від санкцій та фінансування тероризму. (SEC)

Злочини та шахрайства дійсно можуть забруднити судження звичайних людей про Bitcoin. Але що важливіше, звичайні люди повинні навчитися відокремлювати "зловживання інструментом" від "інструменту без законної цінності".

Готівка, банківська система та Інтернет також використовувалися злочинцями, справжня оцінка полягає в тому:

Чи існують законні способи використання, чи можна знизити ризики через регулювання, освіту, інструменти безпеки та особисті межі.

Отже, це не проблема, яку можна вирішити простим "злочинці також використовують, тому все заперечу". Більш зріла оцінка:

Визнати ризик злочинності, одночасно ізолюючи себе від високих ризиків, підозрілих платформ і непрозорих продуктів.

Іншими словами, абсолютна сума незаконних дій велика, але в обсязі транзакцій, що підлягають атрибуції, вона не є всім.

Це свідчить про те, що:

Злочинне використання є реальною проблемою, але не можна просто стверджувати, що весь актив має лише злочинне призначення.

Інструмент, що використовується злочинцями, не є достатнім доказом того, що він не має законної цінності; але якщо злочини, шахрайства та непрозорі продукти продовжують поширюватися навколо нього, це дійсно підриває довіру громадськості, регуляторне середовище та безпеку участі звичайних людей.

Отже, правильне рішення не заперечувати проблему злочинності, а ізолювати Bitcoin від високих ризиків, підроблених проектів, фальшивих прибуткових продуктів та непрозорих угод.

Справжнє зріле питання:

Чи має Bitcoin законну, правомірну, структурну цінність?

Чи можна знизити ризики через регулювання, освіту, інструменти безпеки та поведінкові межі?

Чи можуть звичайні люди уникнути шуму високих ризиків криптовалют, досліджуючи лише сам Bitcoin?

Якщо відповідь можлива, тоді проблема злочинності є ризиком, який потрібно управляти, а не причиною для заперечення Bitcoin.

7. Сьома форма сумніву: Bitcoin може бути замінений кращими технологіями

---

Це питання також виглядає досить розумно.

У світі технологій старі технології часто замінюються новими.

Пошукові системи замінюють портали.

Смартфони замінюють функціональні телефони.

Стримінг замінює DVD.

Хмарні послуги замінюють власні сервери.

Штучний інтелект змінює розробку програмного забезпечення та виробництво контенту.

Отже, чи може Bitcoin також бути замінений більш просунутими цифровими активами?

Це, безумовно, можливо.

Але Bitcoin не є звичайним програмним продуктом.

Його цінність походить не лише з технічних функцій, але й з мережевого ефекту валюти.

Основна цінність валютних активів не в тому, щоб мати найбільшу функціональність, а в тому, щоб мати найбільшу довіру.

Ви можете винайти швидший Bitcoin.

Можна винайти розумніший Bitcoin.

Можна винайти ланцюг з більшою кількістю функцій.

Можна винайти систему з вищою пропускною здатністю, кращими можливостями скриптів та інтерфейсом користувача.

Але питання в тому:

Чи готовий ринок сприймати його як найнадійніший актив для довгострокового зберігання?

Конкуренція валют не є просто змаганням функцій.

Золото не стало золотом лише тому, що має найбільше промислових застосувань.

Долар США не став глобальною резервною валютою лише тому, що технологія є найсучаснішою.

Державні облігації США не стали глобальним безпечним активом лише тому, що мають найвищу прибутковість.

Їхня цінність походить з мережі, довіри, ліквідності, історії та інституційного статусу.

Захист Bitcoin також не є "найбільша функціональність".

Але:

• надійність правил постачання;
• історія виживання в мережі;
• ступінь децентралізації;
• глобальна ліквідність;
• бюджет безпеки;
• впізнаваність бренду;
• консенсус серед власників;
• екосистема розробників та вузлів;
• історія виживання після численних атак.

Це не означає, що Bitcoin не може бути замінений.

Але це свідчить про те, що заміна Bitcoin є складнішою, ніж просто "написати швидше програмне забезпечення".

Щоб замінити Bitcoin, потрібно замінити його валютну мережу.

Це набагато складніше, ніж замінити додаток.

Це не означає, що технічні характеристики не важливі, але в конкуренції валютних активів технічні характеристики є лише однією з умов, а не всім.

8. Восьма форма сумніву: квантові обчислення можуть загрожувати Bitcoin

---

Це питання все частіше обговорюється в суспільстві.

Точніше, безпека підписів Bitcoin залежить від механізму цифрового підпису на основі еліптичних кривих. Достатньо потужний універсальний квантовий комп'ютер, якщо зможе виконати відповідні квантові алгоритми, може загрожувати безпеці приватних ключів, відповідних відкритим ключам, які були розкриті. Найбільший ризик полягає не в тому, що всі адреси одночасно стануть недійсними, а в тому, що вже розкриті відкриті ключі, які довгий час не були переміщені або які були розкриті під час очікування підтвердження транзакції.

Цю проблему не можна просто відмахнутися словами "ще рано".

Це реальний довгостроковий технологічний ризик.

Але також не можна писати, що Bitcoin буде зламаний вже завтра вранці.

Справжнє обговорення має стосуватися:

Наскільки далеко до практичного використання квантової загрози?

Які адреси мають вищий ризик?

Чи може спільнота Bitcoin оновитися до квантово-стійкої підписної схеми?

Чи виникнуть розбіжності в управлінні під час процесу оновлення?

Як обробляти старі адреси, втрачені адреси, адреси, які не були переміщені?

Чи відбудеться панічне перепризначення на ринку до того, як технологія справді дозріє?

Ці питання дуже складні.

Отже, квантовий ризик для вас означає не лише технологічний ризик.

Це більше схоже на тестування майбутнього під тиском:

Коли виникає серйозна зовнішня загроза, ви реагуєте заздалегідь чи торгуєте на емоціях?

Якщо в майбутньому виникне так званий "квантовий день" паніки, Bitcoin може зазнати різких коливань.

Дехто буде панічно продавати.

Дехто буде сліпо купувати на дні.

Дехто буде піддаватися чуткам.

Дехто помилиться через відсутність плану безпечної міграції.

Це саме те, що має вирішити "картка кризових дій" в цій книзі.

Довгострокове утримання Bitcoin не є закритими очима.

Це план дій.

9. Дев'ята форма сумніву: звичайні люди просто не можуть витримати такі активи

---

Це найреалістичніший сумнів.

Навіть якщо довгострокова логіка Bitcoin є обґрунтованою, чи можуть звичайні люди дійсно його утримувати?

Fidelity чітко попереджає, що криптовалюта підходить для інвесторів з високою ризиковою терпимістю, може стати малоліквідною, інвестори можуть втратити всі свої інвестиції. (Fidelity)

Це речення дуже важливе для звичайних людей.

Бо багато хто бачить лише довгострокову криву прибутковості Bitcoin, але не бачить, які умови потрібні для утримання цієї кривої:

Вам потрібно прийняти великі відкат.

Вам потрібно прийняти багаторічну бічну тенденцію або ведмежий ринок.

Вам потрібно витримати негативні новини в медіа.

Вам потрібно не змінювати автомобіль, коли ваші друзі заробляють швидше.

Вам потрібно не використовувати важелі.

Вам потрібно не вкладати основний капітал у високі відсотки.

Вам потрібно впоратися з самостійним зберіганням або вибрати надійне зберігання.

Вам потрібно не бути змушеним продавати через тиск на грошовий потік у родині.

Це не вирішується простою фразою "мати віру".

Отже, скептики кажуть:

Звичайні люди просто не можуть витримати Bitcoin.

Ця фраза в багатьох випадках є правильною.

Якщо немає системи, звичайним людям дійсно важко витримати.

Ось чому ця книга існує.

Ця книга не говорить:

Усі повинні купувати Bitcoin.

Ця книга говорить:

Якщо ви вважаєте, що Bitcoin вартий інвестицій, ви повинні спочатку створити умови для його утримання.

Ці умови не є освітою, не є технічним фоном, і не є гаслами, а є грошовим потоком, позицією, безпекою, правилами, планом дій та дисципліною.

10. Підсумок розділу: сумнів не є ворогом, зневага є ворогом

---

Не дивно, що розумні люди сумніваються в Bitcoin.

Вони сумніваються, що у нього немає грошового потоку.

Сумніваються, що він занадто волатильний.

Сумніваються, що він керується спекулятивними емоціями.

Сумніваються в ризику регулювання.

Сумніваються в безпеці та зберіганні.

Сумніваються в злочинному використанні.

Сумніваються в технологічній заміні.

Сумніваються в квантових обчисленнях.

Сумніваються, що звичайні люди не можуть витримати.

Багато з цих сумнівів є обґрунтованими.

Але вони не завжди ведуть до одного й того ж висновку.

Вони не завжди ведуть до:

Bitcoin не має цінності.

Вони більше повинні вести до:

Bitcoin є активом, в якому одночасно існують реальні можливості та реальні ризики.

Що це означає?

Це означає, що звичайні люди не можуть брати участь у сліпій вірі.

Не можуть брати участь з важелями.

Не можуть брати участь з рятівними грошима.

Не можуть брати участь через платформи з високими відсотками.

Не можуть змішувати альткоїни з Bitcoin.

Не можуть ігнорувати зберігання та безпеку.

Не можуть діяти спонтанно в кризі.

Не можуть перетворювати "довгострокову перспективу" на "короткострокову гру".

Справжня зріла позиція щодо Bitcoin не є безсумнівною.

Але:

Я знаю, чому він може бути успішним.

Я також знаю, чому він може зазнати невдачі.

Я не буду робити вигляд, що ризики не існують.

Я буду використовувати правила для вираження своїх оцінок, а не імпульс для вираження своєї віри.

Це те, до чого ми перейдемо в наступних частинах книги.

Ми вже обговорили:

Чому Bitcoin не можна ігнорувати.

Чому Bitcoin не є акцією, а є грошовим активом.

Яку проблему вирішує Bitcoin.

Звідки походять можливості Bitcoin.

Чому заперечення Bitcoin не можна уникнути.

Далі ми перейдемо до найголовнішого питання книги:

Якщо Bitcoin є можливістю, чому звичайні люди все ще не можуть отримати результати?

Відповідь не в тому, що "вони не розуміють".

Відповідь:

Зростання активів не означає, що ваші особисті результати.

Можливості існують, не означає, що ви зможете дійти до фінішу.

Ринок може відновитися, але ви не обов'язково будете на місці.

Практика цього розділу: запишіть свої найсильніші заперечення проти Bitcoin

Будь ласка, уважно запишіть відповіді на наступні питання.

1. Який найбільший ризик Bitcoin, на вашу думку?

---

Можна вибрати лише один найважливіший:

● Відсутність грошового потоку;

● Занадто велика волатильність;

● Ризик регулювання;

● Ризик зберігання;

● Використання злочинцями;

● Технологічна заміна;

● Квантові обчислення;

● Невдача в монетизації;

● Звичайні люди не можуть утримувати.

2. Чи достатньо цього ризику, щоб ви зовсім не торкалися Bitcoin?

---

Якщо так, напишіть причину.

Якщо ні, напишіть, які правила вам потрібні, щоб обережно брати участь за наявності цього ризику.

3. Чи перетворювали ви коли-небудь "сумнів" на "зневагу"?

---

Сумнів - це серйозна оцінка.

Зневага - це закриття без дослідження.

Будь ласка, чесно відповідайте:

Я дійсно досліджував і сумнівався, чи просто відмовився від дослідження через ненависть до криптовалют?

4. Якщо ви берете участь у Bitcoin, який ризик вам потрібно найбільше уникати?

---

Падіння ринку?

Використання важелів?

Платформи?

Високі відсотки?

Самостійне зберігання?

Грошовий потік?

Емоційний продаж?

5. Чи можете ви написати "умову заперечення"?

---

Наприклад:

Якщо процес монетизації Bitcoin явно відстає, я перегляну свою оцінку.

Якщо основні юрисдикції тривалий час забороняють законне володіння та торгівлю, я перегляну свою оцінку.

Якщо виникнуть незворотні проблеми з кібербезпекою, я перегляну свою оцінку.

Якщо мій сімейний грошовий потік більше не дозволяє утримувати активи з високою волатильністю, я зменшу свою позицію.

Джерела для цього розділу

1. Європейський центральний банк, Останній шанс Bitcoin, 2022.

2. Fidelity, Криптофонди / Розкриття ризиків криптоактивів.

3. МВФ, Звіт про глобальну фінансову стабільність, жовтень 2024.

4. Комісія з цінних паперів і бірж США, Гері Генслер, Заява про затвердження продуктів, що торгуються на біржі Bitcoin, 10 січня 2024 року.

5. Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами США, Розуміння ризиків торгівлі віртуальною валютою.

6. Chainalysis, Тенденції злочинності в криптовалюті 2025 року.