分析师称以太坊仍具储备资产价值，36%供应量已质押

10 月 10 日，Blockworks 分析师 Jake Koch-Gallup 反驳以太坊流动性护城河失守的观点，认为 ETH 的储备资产属性、Layer 2 生态及机构采用程度仍构成长期竞争优势。Jake 指出，ETH 的估值不仅取决于实际经济价值（REV），还包含储备资产及抵押品溢价，目前 ETH 的市值约为过去 12 个月 REV 的 1100 倍。Layer 2 网络如 Robinhood Chain 和 Base 的发展可强化以太坊生态。以太坊目前占据 DeFi 总锁仓价值（TVL）的约 65%，RWA 链上管理规模份额约为 45%，现货 ETF 与企业财库合计持有约 13% 的 ETH 总供应量，约 36% 的 ETH 供应量处于质押状态。尽管以太坊的稳定币市场份额已从约 51% 面临稀释压力，Jake 认为稳定币市场整体扩张可能使其绝对规模继续增长。但他也承认，若仅依赖 ETH 的储备资产溢价，缺乏足够的收入与价值回流机制，其估值可持续性仍存在争议。

本内容仅供参考，不构成任何金融、投资、法律或税务建议。文中提及的任何活动、奖励、线上活动或相关信息，不应被视为对购买、出售或交易任何加密资产的推荐、招揽或邀请。加密资产具有高波动性，存在价值损失风险。WEEX服务、产品及相关活动的可用性可能因地区而异。用户在参与前有责任确保符合当地适用法律法规。