比特币矿企面临更严峻的 2028 年减半压力,行业加速向能源与基础设施转型

By: rootdata|2026/04/12 23:14:29
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ChainCatcher 消息,据 Cointelegraph 报道,距比特币第五次减半约两年,矿企正面临比 2024 年减半更为严苛的经营环境。届时区块奖励将从 3.125 BTC 降至 1.5625 BTC,叠加创纪录的全网算力、更高的能源成本及更趋谨慎的资本市场,行业利润空间被大幅压缩。

资产负债表层面,多家头部矿企已开始主动去杠杆。MARA Holdings 于 3 月出售逾 15,000 枚比特币以降低杠杆,Riot Platforms 一季度出售逾 3,700 枚,Cango 出售 2,000 枚用于偿还比特币抵押债务,Bitdeer 比特币持仓则于 2 月 20 日降至零。

行业人士对前景普遍持审慎态度。Cango 传播负责人 Juliet Ye 表示,"中间地带已几乎消失,拥有规模和多元化布局的运营商能够应对,缺乏这些条件的将在下次减半中举步维艰"。GoMining CEO Mark Zalan 则指出,"资本纪律现在比算力最大化更重要",新部署项目须满足更严格的回报门槛。

商业模式方面,纯区块奖励已成"越来越薄的生意",强势运营商正向电力和数据中心业务靠拢,通过电网调峰、余热利用等方式开拓额外收入。Cango 已在向算力与 AI 工作负载双线并行的模式转型,Ye 表示"五年后真正重要的设施,是那些能同时做多件事的设施"。

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