下一个牛市：Bitwise首席投资官拒绝放弃的4种加密货币

Matt Hougan，来自美国加密ETF管理公司Bitwise的投资总监，认为未来10年内有4种加密货币是不可或缺的：比特币、以太坊、索拉纳和链链。他已经为这项选择辩护了几个月，并在经历了一年的下跌后仍然坚持这一立场。他认为，如果华尔街采纳他的思路，比特币的价格将达到数十万美元。他自己也警告说，前路漫长。

四面山的四个面孔，三个候选者

在10月11日的一次采访中，分析师米哈伊尔·范·德·波普询问了Matt Hougan，他确认了他的选择：比特币、以太坊、索拉纳和链链。他称之为他的*“四面山”*，这是指美国的一座山，山上雕刻着四位总统。

在他背后，有三个项目希望扩大这座雕塑。Hougan提到Hyperliquid，他认为这是一个有力的候选者，然后是Zcash，因为其隐私性，以及威尼斯（VVV），因为其人工智能。他对这些项目非常乐观。

他的选择源于他认为将持续十年的两大趋势：货币贬值和代币化。*“对于货币贬值的投资，比特币是首选。对于代币化，难以绕过这四种资产。”*他总结道。

比特币和90/10投资组合

货币贬值是指当一个国家负债累累并不计后果地消费时，货币的价值下降。Hougan认为美国正走在这条路上。他将比特币视为数字黄金。在他看来，没有其他加密货币提供更好的潜在收益与风险比。

他在过去8年中一直向传统投资者辩护这一观点。一个经典的投资组合是60%的股票和40%的债券，这100%暴露于美元，因为所有的衡量都是以贬值的货币为基础。

他讲述道，长期以来，他的对话者看着他*“就像外星人”，然后转向其他话题。过去6个月来，一些人开始考虑*90/10：90%的传统投资，10%主要投资于比特币和黄金。

“如果这一思路普及，我们可能会看到比特币的巨大流入，价格达到 数十万美元 *。”*他表示。

他没有给出具体的日期或目标。

链链，Hougan必须捍卫的选择

代币化是指在区块链上登记金融资产，如基金份额或债券。以太坊和索拉纳是发行这些资产和稳定币的区块链之一。链链提供预言机，这些服务将现实世界的数据传递给区块链，例如基金的价值。

范·德·波普对Hougan的最后一个选择进行了深入探讨。分析师承认，该项目在过去几个月中不断传来好消息，但在他看来，其代币仍然*“值得商榷”*。

Hougan直言不讳：目前的代币经济学是几乎所有加密资产所经历的最糟糕的。他预期会有逐步改善，由社区推动：用收入回购代币，减少解锁，增加透明度。他已经看到索拉纳的通货膨胀下降是一个初步迹象。

对于链链，他押注于协议的活动，他认为其足够强大以支撑代币。*“我可能有点过于乐观。”*他承认，并回忆起他多年来对Uniswap和Aave的看法。

这两个协议最终改变了模型。从2025年12月起，Uniswap利用其交易费用的一部分来销毁UNI。Aave自2025年4月以来用其收入在市场上回购AAVE。

Hougan在这项选择中也有商业利益。Bitwise正好管理着以太坊、索拉纳和链链的ETF。

通往下一个牛市的漫长道路

Hougan警告说，货币贬值和代币化将在多年内产生回报，伴随着上涨、下跌和停滞的阶段。他引用了亚马逊的例子：1998年发现它的投资者最初经历了互联网泡沫的破裂。

比特币、以太坊、索拉纳和链链仍然是对潜在上涨的押注，途中会有深度回调。Bitwise 10指数追踪大型加密市值，过去12个月下跌了38%。

仅暴露于如此波动的资产可能会导致压力、疲惫，并在恐慌时做出错误决策。加密市场中也有一些资产可以避免这些波动。稳定币的价值为1美元，无论比特币是上涨还是下跌。

将这些稳定币放在DeFi协议上，可以在市场上涨、下跌或停滞时追求收益。部分资本可以立即产生收益，而无需等待货币贬值和代币化兑现承诺。

但关键是要知道选择哪些协议以及如何定位自己。25%俱乐部就是为此而设。它是一个私人俱乐部，拥有超过150名投资者，通过DeFi管理他们的稳定币储蓄，目标是每年15%到25%，每季度投入几个小时。

Matt Hougan认为比特币、以太坊、索拉纳和链链有十年的时间来兑现承诺，但并未设定下一个牛市的日期。