RedStone革新债券的代币化：HYB基金的即时性与DeFi

By: cryptonomist.ch|2026/09/01 13:09:09

RedStone宣布推出RedStone Settle，为**NYLIM Anemoy美国高收益公司债券隔离投资组合（HYB）**基金的代币化迈出了重要一步，该基金由全球资产管理公司纽约人寿投资管理（NYLIM）进行子顾问管理，管理资产达8380亿美元，并由Centrifuge进行代币化。这将是首个受益于即时结算解决方案和直接接入DeFi市场的此类基金。

这一整合有望克服迄今为止限制代币化基金增长的主要障碍之一：赎回周期的缓慢和链上流动性不足，无法进行大规模交易。随着RedStone Settle的推出，HYB的持有者现在可以在同一区块内获得保证的退出（T+0），为将机构资产作为DeFi抵押品的新时代铺平道路。

代币化基金的流动性问题
尽管代币化的真实资产呈指数级增长——根据RWA.xyz的数据，到2026年8月已超过380亿美元——该行业仍面临一个反复出现的障碍：赎回时间。这些基金的退出周期可能从几天到几个月不等，迫使流动性提供者要求高额费用，使得借贷平台无法在无法即时清算的资产上开设大规模市场。

这种情况使得机构信用在区块链上被限制在较小的规模，尽管底层策略的规模可能很大。特别是，尽管美国国债仍然是代币化资产中最大的部分（162亿美元），代币化信用仅为73亿美元，这表明未来的增长将取决于能够扩展更复杂资产的能力——正是那些需要即时结算的资产。

RedStone Settle如何运作
RedStone提出的解决方案通过一网络经过KYC认证的流动性提供者消除了链上流动性的限制。当发生清算、赎回或去杠杆事件时，将启动一个链下拍卖，流动性提供者通过提供折扣进行竞争；出价最低的提供者获胜，链上执行合约在同一区块内以原子方式结算交易，或者完全取消交易。

获胜的提供者随后将通过发行人的标准流程（T+N）赎回份额，赚取价差。这样，就不需要在链上维持大规模的流动性池，发行人也不需要提前提供资本，且不需要进行操作上的更改。结果？保证和即时的结算，而不牺牲效率或安全性。

对DeFi和机构市场的影响
这一创新彻底改变了链上借贷的经济学。能够以已知折扣在T+0清算抵押品的风险管理者可以提供比面临不确定和漫长赎回队列的借款人更高的贷款价值比。这转化为每单位抵押品的更高借贷能力和更深的市场，基于结算的确定性，而不是巨额的闲置流动性储备。

对于HYB基金而言，这意味着三个新的关键功能：

即时清算，促进其在Morpho等DeFi协议中的采用；
即时赎回，使投资者能够以预设折扣提前退出，实际上将T+0变为原本的T+3基金；
在单一交易中实现即时去杠杆。

这些能力为HYB份额开辟了新的需求来源，增强了投资者的忠诚度，并促进了管理资产的增长。但RedStone Settle的潜力远不止于此：该解决方案可以应用于任何结算事件，从延迟交易的即时解决到发票的保理，再到循环赎回策略，使得真实资产的代币化流动性和可组合性与原生加密代币一样。

一个准备好扩展的基础设施
根据RedStone的联合创始人兼首席运营官Marcin Kazmierczak的说法，“代币化解决了发行问题，但没有解决结算问题——而正是结算决定了资产是否可以在链上以真实的实用性扩展。”没有任何托管人会接受无法快速以确定价格清算的抵押品；在一个区块中退出的可能性将代币化基金转变为一个真正可扩展的市场。

RedStone已经与Morpho合作超过三年，HYB份额将作为抵押品使用。Morpho的隔离市场结构允许保持HYB的特定参数，使得份额能够立即作为抵押品产生收益，而无需等待新流动性的到来。

该平台是资产无关的：相同的基础设施可以应用于国债、信用、股票和代币化商品。RedStone已经成为机构策略的定价层，例如Neuberger Berman的高收益策略，该策略于2026年8月上线链。新的资产和流动性提供者正在进入生态系统，使RedStone成为数字资产结算基础设施的参考，向大规模链上市场扩展。

代币化的未来：增长与前景
代币化真实资产的行业正在全面扩展：持有者数量已超过170万，单月增长56%。花旗的估计到2030年将达到5.5万亿美元，而渣打银行预计到2028年将达到2万亿美元。然而，达到这些数字的真正挑战将是更复杂资产的可扩展性，这些资产需要即时和可靠的结算。

通过RedStone Settle，主要障碍被消除，为能够吸引机构资本并充分利用DeFi潜力的新一代数字金融产品铺平了道路。代币化不再仅仅是发行的问题，而是传统金融与链上基础设施之间的真实整合，效率、安全性和流动性终于触手可及。