Two Prime推出1000万美元支持的比特币收益金库

Two Prime在Pareto推出了一款机构比特币借贷金库，目标年回报率为1.5%至2%，并承诺投入约1000万美元的自有资本以吸收初始信用损失。

• Two Prime推出了一个Pareto WBTC金库，目标年机构借贷收益为1.5%至2%。
• Two Prime承诺投入约1000万美元的首损资本，以吸收初始借款人的信用损失。
• Axiom金库要求至少5个WBTC，按当前价格入场门槛接近38万美元。
• ICE Digital Trust和Copper Technologies将为支持借贷策略的资产提供保管服务。
• Pareto目前在其链上信用基础设施中跟踪约2.27亿美元的活跃私人信贷贷款。

CoinDesk在9月16日报道称，Axiom WBTC收益金库接受Wrapped Bitcoin，最低投资要求为5个WBTC，按比特币在发布时交易约76,000美元计算，入场门槛接近38万美元。所引用的收益是与借贷条件相关的目标，并不保证。

该产品将Two Prime现有的机构信用业务转移到基于区块链的基础设施上，由Pareto处理私人信贷通道，ICE Digital Trust和Copper Technologies提供保管服务。Two Prime计划将存入的资产借给包括上市公司、信用评级借款人和多元化金融公司在内的机构对手方。

Two Prime的资本承诺为Axiom金库提供了首损层，参与投资者在承担某些信用损失之前。CoinDesk将这一承诺估算为约1000万美元，尽管报告并未披露金库的确切规模、最大容量或在产品宣布时已经部署的资本量。

该结构并不使目标回报无风险。其1.5%至2%的年回报取决于借贷条款、借款人表现和市场条件。投资者仍然面临信用风险、操作风险以及与作为金库存款资产的Wrapped Bitcoin相关的风险。

5个WBTC是最低贡献。在比特币价格接近76,000美元时，这大约代表38万美元，尽管美元金额会随着比特币的变化而变化，因为WBTC旨在跟踪基础资产。

Wrapped Bitcoin允许BTC价值通过以太坊等网络上的智能合约流动。该代币由保管中的比特币支持，创建了一个额外的保管和代币化层，而当投资者直接持有原生BTC时并不存在。

正如crypto.news在其最近的WBTC指南中解释的那样，WBTC通过一种旨在与BTC保持一对一关系的代币，将比特币流动性引入借贷和其他去中心化金融应用。该结构带来了与原生比特币所有权不同的保管和智能合约考虑。

Pareto提供链上私人信贷基础设施

Pareto提供了区块链基础设施，通过该基础设施，新金库将投资者存款与私人信贷借款人连接起来。

当前DefiLlama对Pareto Credit的数据表明，活跃贷款约为2.27亿美元。该跟踪器将Pareto Credit分类为服务于机构贷方和借款人的无抵押借贷市场。已部署给借款人的资本与在其金库合约中闲置的较小资产量分开报告。

这种会计区分解释了为什么Pareto的传统TVL数字看起来远低于其未偿还的信贷账簿。DefiLlama的方法论在其默认TVL读取中排除了已部署的贷款，并将这些余额记录在活跃贷款下。

在Two Prime推出之前，Pareto的基础设施已经支持大型机构信用产品。9月初，RedStone为一个Pareto FalconX信用金库引入了定价数据，该金库在多个网络上承载超过1.7亿美元的风险。

据crypto.news报道，Pareto的许可私募信贷产品旨在为专业投资者、资产管理公司、数字资产基金和金融科技公司提供服务。转让限制可能要求经过批准的参与者进行赎回或清算。

Axiom金库将这一模式扩展到WBTC借贷。Two Prime提供借贷和借款人选择的专业知识，而Pareto则提供用于管理链上产品的代币化基础设施。

ICE Digital Trust和Copper负责保管

保管层使用了两个成熟的机构提供商。ICE Digital Trust自称为纽约州特许的信托公司和合格保管人。其基础设施支持通过离线密钥存储、交易审核和多步骤授权控制来保管比特币和其他数字资产。

洲际交易所2025年的年度备案确认ICE Digital Trust在纽约金融服务部的监督下运营。备案称，该业务为包括比特币、以太坊和USDC在内的资产提供保管，并遵循纽约的虚拟货币、网络安全和反洗钱法规。

Copper提供了另一个机构保管和融资层。其平台结合了基于MPC的保管与借贷、结算和抵押管理工具。Copper表示，其控制措施防止在一个位置创建完整的私钥，并要求经过管理的交易批准。

这两家提供商解决了资产保管的问题，而借款人的还款仍然是一个独立的风险来源。保管控制并不保证通过金库发放的贷款的表现。

推出扩展了Two Prime的机构借贷业务

Two Prime以现有的机构比特币信贷业务进入链上金库市场。

其SEC顾问记录将Two Prime Inc.列为SEC注册的投资顾问，自2022年2月起生效。该公司在2026年2月扩大了其监管档案，注册为商品交易顾问并成为NFA成员。Two Prime的SEC注册可以通过IAPD查看。

截至2025年第三季度，该公司的借贷附属机构已发放超过25.5亿美元的比特币担保贷款和信贷设施。根据Two Prime当时的公告，这一总额在该季度内就包括了8.27亿美元。

正如crypto.news之前报道的，借款人包括比特币矿工、交易公司、资产管理公司、家族办公室和企业财务部门。该借贷业务历史上专注于以比特币抵押的机构双边信贷。

最近的一笔交易涉及MARA Holdings。Two Prime提供了一笔3亿美元的两年期贷款，固定利率为7.65%，作为MARA比特币担保的6亿美元新借款的一部分。

MARA最初承诺在Two Prime和Coinbase提供的设施中抵押18,750 BTC。Two Prime的贷款将在2028年8月到期。

因此，链上产品改变了贷方资本如何到达Two Prime的信贷业务，而不替代其机构承保模式。

Two Prime的链上战略在2026年发展

此次推出是在Two Prime内部关于机构金融如何利用区块链金库基础设施的几个月公开讨论之后进行的。

在5月的Consensus Miami上，创始人兼首席执行官Alexander Blume辩称，机构借款人往往要求传统的法律协议、透明的保管和可识别的交易对手。Blume表示，机构通常拒绝他们认为在向董事会和风险委员会解释时操作上困难的结构。

到七月，Blume公开讨论了将金融策略放入基于区块链的保险库的方式。Two Prime自己的出版物将链上保险库描述为新兴的金融基础设施，同时继续强调对机构用户的监管保管和可识别的对手方。

Axiom结合了这些元素。该产品使用链上保险库，但将信用策略与已知的机构管理者相结合，并将资产交给指定的保管人。

这种方法类似于其他最近的比特币收益结构，将代币化的BTC与机构借贷需求相连接。八月，crypto.news报道Flow Traders正在通过Lombard的比特币收益保险库测试一种以比特币为支持的稳定币信用策略。该产品接受多种形式的代币化比特币，并通过专业管理的信用策略分配资本。

实现的收益将取决于借款人的表现

Axiom WBTC收益保险库的下一个可测量数据将来自存款、信用部署、借款人还款以及实际交付给投资者的收益。

Two Prime设定了1.5%到2%的年目标，但CoinDesk明确指出，收益受市场条件影响，并不保证。该公司在审查的材料中未公布固定的到期时间表、最终保险库容量或对存款人的保证利率。

Pareto现有的信用平台为链上借贷活动提供了参考点，而不是Axiom的预测。DefiLlama目前记录了近2.27亿美元的活跃Pareto信用贷款，以及其跟踪的池子中约6.4%的平均供应APY。各个Pareto产品承载不同的借款人风险、结构和收益，因此总的利率不应被视为Two Prime保险库的预期回报。

WBTC的基础储备位置提供了另一个独立可观察的数据点。WBTC透明度仪表板显示，截至9月11日，流通中的WBTC为116,499.1917，而储备中持有的BTC为116,511.9929。大部分未偿还的代币供应，约116,132 WBTC，是在以太坊上发行的。