Robinhood的2.255亿美元风险投资基金以低于IPO价格开盘

Robinhood Ventures Fund II已筹集2.255亿美元，并在纽约证券交易所以22.50美元开盘，低于其25美元的首次公开募股价格10%。

摘要

• RVII在以每股25美元发行800万股后筹集了2.255亿美元。
• 该基金在纽约证券交易所以22.50美元开盘，低于其IPO价格10%。
• 其投资组合目标是与Y Combinator相关的早期和成长阶段公司。
• 零售投资者可以购买RVII股票，而无需直接投资其私人持股。

路透社报道，Robinhood的第二只公开交易风险投资基金于周四首次亮相，使个人投资者能够接触通常仅对风险投资公司和富有投资者开放的早期公司。

此次上市完成了加密新闻之前报道的发行，Robinhood Ventures Fund II以每股25美元定价800万股。此次股票销售筹集了2亿美元，而Robinhood的初始资本使基金的总规模在销售费用和发行费用之前达到了2.255亿美元。

RVII在纽约证券交易所以22.50美元开始交易，开盘价比IPO水平低2.50美元。这些股票为美国投资者提供了一条交易所交易的途径，进入一组管理的私人企业，尽管股东并不直接拥有这些公司。

Robinhood设计RVII以投资早期和成长阶段的私人公司，使其与Robinhood Ventures Fund I有所区别。第一只基金于3月在RVI代码下上市，主要持有尚未上市的更成熟企业的股份。

根据8月份的备案，RVII准备持有约80家私人公司的股份。其策略集中在由当前或前Y Combinator参与者创办的企业，以及与该创业加速器网络相关的其他公司。

自2005年以来，Y Combinator已资助超过5000家公司，其中超过100家企业的估值至少达到10亿美元。其过去的参与者包括美国上市的加密交易所Coinbase、社交媒体公司Reddit和ChatGPT的开发者OpenAI。

根据基金的监管披露，创业加速器并不赞助或支持RVII。Robinhood获得了在描述投资策略时使用Y Combinator名称的许可，但该加速器不对投资组合或其表现承担责任。

RVII的投资组合经理Rich Aberman是一位前Y Combinator创始人和访问合伙人，他将该基金描述为风险投资的新领域的一部分。

“这不仅是目前风险投资中更有趣的事情之一，它就像是这个行业的前沿，”Aberman对路透社表示。

RVII作为一家商业发展公司结构化，是一只封闭式基金，其股票在纽约证券交易所交易。投资者可以通过经纪账户买卖上市股票，但在清算之前，他们不能直接向基金赎回股票。

因此，市场需求可能会推动股价高于或低于RVII的基础资产价值。其22.50美元的开盘价显示，这种差距在交易开始时就可能出现，尽管IPO投资者为每股支付了25美元。

早期公司也承载着与RVI持有的后期企业不同的风险。年轻公司可能缺乏稳定的收入，需要多次融资轮，或者在达到公开市场之前就失败。私人持股的估值可能很困难，因为它们并不在交易所上持续交易，导致基金经理依赖融资轮、公司信息和监管报告中披露的估值方法。

RVII收取2%的年管理费和20%的已实现资本收益激励费。其招股说明书估计总年费用约为4.18%，尽管实际费用可能有所不同。Robinhood Ventures Fund I没有施加相同的业绩费用。

该基金的注册文件将投资描述为投机性，并警告股东可能会失去大量资金。与直接投资初创公司的投资者不同，RVII的股东也不享有投票权或对投资组合中公司的直接索赔。

对于美国零售买家而言，RVII作为一种受监管的交易所上市证券进行交易，而不是代表私营公司的代币。证券交易委员会在首次公开募股（IPO）之前宣布其注册声明生效，而纽约证券交易所的上市为基金股份提供了公开市场。

高盛担任此次发行的主承销商。花旗集团、摩根大通、瑞银投资银行和富国银行证券作为联合承销商，承销团获得了在IPO价格下再购买120万股的30天选择权，扣除折扣和佣金。

如果完全行使该选择权，将增加3000万美元，使基金规模在扣除销售费用和支出之前达到2.555亿美元。

Robinhood的首个风险投资工具在3月上市时筹集了约6.584亿美元。RVI在首个交易日初期下跌约16%，随后回升，显示封闭式基金的市场价格可能与其报告的资产价值分开波动。

该老基金已投资于包括SpaceX、Stripe、Databricks、Canva、Ramp、Revolut和ElevenLabs等公司。4月，它还购买了价值约7500万美元的OpenAI股份，使公共市场投资者间接接触到这家私人人工智能公司。

RVI的持股包括与数字资产相关的企业。Stripe提供稳定币和代币化服务，而Robinhood则单独扩展了其加密货币业务、预测市场和代币化股票产品。

Robinhood通过免佣金交易在个人投资者中引起关注，并随后增加了退休账户、顾问服务和一张高级信用卡。其风险投资基金将相同的零售导向模式扩展到私营公司投资，这种投资通常依赖于认证规则、高最低承诺或与风险投资经理的关系。

公司在IPO之前也保持私有的时间更长，同时筹集足够的资金以达到数十亿美元的估值。根据路透社的报道，投资者在这一时期对接触企业的兴趣使得更多资金流向私募市场产品。

Robinhood Ventures已经在为RVI和RVII之外的其他投资工具做准备。Robinhood Ventures的负责人、RVII的总裁Sarah Pinto告诉路透社，第三到第六只基金的工作已经开始。

“我们希望确保不急于求成，构建能够独特提供业绩的基金，”Pinto说。

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