Sanctum成为Solana主要协议，但收入暴跌39.7%

By: cryptonomist.ch|2026/08/28 11:16:56

在Jupiter Exchange主导Solana协议排行榜的首次变动中，Sanctum成为了Solana上锁定资本的主要协议，超越了多年来一直是去中心化金融核心的去中心化交易聚合器。这一权力的更替并非统计细节：它讲述了资本从交易向流动质押的转移，投资者越来越倾向于产生收益的工具，而非单纯的交易中介。

关键点

Sanctum超越Jupiter Exchange，成为Solana上TVL最高的协议
- TVL的主要里程碑和市场份额增长
- Sanctum与Jupiter Exchange的TVL对比
Sanctum的创新：Infinity Pool和流动质押生态系统
- 流动质押代币之间的共享流动性机制
- 创建的流动质押代币的规模
增长挑战：尽管TVL上升，收入却下降
新产品和用户采纳
流动质押的崛起标志着Solana DeFi格局的变化
常见问题
- Sanctum的崛起对Solana生态系统意味着什么？
- Sanctum的Infinity Pool是如何运作的？
- Sanctum的收入是否随着TVL增长？
- Sanctum的新移动应用在用户方面的结果如何？

关键点 {#Punti_chiave}

Sanctum超越Jupiter Exchange，成为Solana上TVL最高的协议。
截至2026年8月底，Sanctum的TVL达到了约16.6亿美元。
到2026年第二季度末，TVL为1664万SOL，约合12.8亿美元，而2026年6月Jupiter Exchange的TVL为13.4亿美元。
Sanctum目前控制着约2.72%的流通SOL，较一年前的2.02%有所增长。
尽管TVL增长，协议的收入在第二季度下降了39.7%，降至88万美元。

Sanctum超越Jupiter Exchange，成为Solana主要协议 {#Sanctum_supera_Jupiter_Exchange_come_protocollo_principale_su_Solana_per_TVL}

Sanctum，专注于流动质押的基础设施，已将Jupiter Exchange从Solana协议的总锁定价值排行榜中挤下。这个超越并非小事：Jupiter多年来在交易流动性聚合器中扮演了核心角色，而现在它成为了一个旨在使闲置资本增值的协议。

TVL的主要里程碑和市场份额增长 {#Principali_traguardi_TVL_e_crescita_della_quota_di_mercato}

截至2026年第二季度末，Sanctum的协议TVL达到了1664万SOL的历史新高，较前一季度的1544万SOL增长了7.77%。按照当前SOL的价格，这一数字约合12.8亿美元。从那时起，增长并未停止：到8月底，Sanctum的LST验证者的总值已上升至约16.6亿美元。与此同时，网络原生代币的市场份额也在增长：Sanctum目前控制着约2.72%的流通SOL，而一年前仅为2.02%。

Sanctum与Jupiter Exchange的TVL对比 {#Confronto_tra_TVL_di_Sanctum_e_Jupiter_Exchange}

直接对比清晰地表明了超越的幅度。到2026年6月，Jupiter Exchange的总锁仓价值（TVL）约为13.4亿美元。Sanctum先是逐渐超越，第二季度末时为12.8亿美元，然后在8月底之前迅速达到16.6亿美元。这是一个在短短几周内打开的差距，表明流向Solana的流动质押的资本流动并不是一个缓慢渐进的现象，而是真正的加速。

Sanctum的创新：无限池和流动质押生态系统

Sanctum增长的基础是一个明确的技术选择：统一不同代币的流动性，而不是让它们孤立存在。正是这种架构，而非单纯的资本增加，解释了为什么该协议能够如此快速地扩展。

流动质押代币之间的共享流动性机制

产品的核心是无限池，这是一个为广泛的流动质押代币提供共享流动性的机制。在传统模型中，每个流动质押代币（LST）在一个孤立的池中运作，交易深度有限；而Sanctum的架构则允许这些代币共享相同的流动性，减少了碎片化，使不同版本的质押SOL之间的交换更加高效。

创建的流动质押代币的规模

Sanctum使得创建200到超过1000个LST成为可能，这些代币是为多个Solana网络的合作伙伴制作的。这个范围很广，但仍然表明该协议已成为希望推出自己流动质押代币的基础设施，而无需从零开始构建流动性机制。

增长挑战：尽管TVL增加，收入却下降

被锁定的资本增长并没有自动转化为协议的更高收入。在2026年第二季度，Sanctum的收入为88万美元，比前一时期下降了39.7%。这一数据与TVL的扩张形成鲜明对比，值得关注：一个协议可以积累越来越多的资本，同时看到从这些资本中提取的利润空间缩小，如果费用或货币化机制没有与管理的流动性以相同的速度扩展。

新产品和用户采纳

在产品方面，Sanctum于2026年7月推出了一款移动应用，在首发后的几天内吸引了超过9000名用户。这表明对流动质押的实际兴趣也扩展到了DeFi领域之外的用户，后者迄今主要通过桌面界面或直接在区块链上操作。

流动质押的崛起标志着Solana DeFi格局的变化

在之前的周期中，像Jupiter这样的去中心化交易所聚合器占据了价值链的中心，因为交易是Solana上DeFi的主要用途。Jupiter围绕这一功能建立了巨大的竞争优势，至今仍是该网络DeFi堆栈中最重要的支柱之一。

然而，流动质押截取了本应停留在原生质押或简单存放在钱包中的资本，提供了在保持流动性的同时赚取质押奖励的机会。在更广泛的加密货币领域，流动质押是增长最快的DeFi类别之一：以太坊的流动质押生态系统在Shapella升级后爆炸式增长，该升级使得提款成为可能，而类似的动态今天似乎在Solana上重演，Sanctum成为这一现象的中心。

这一超越发生在Sanctum收入下降的同时，引发了一个市场在未来几个季度需要关注的问题：如果TVL的增长继续未能转化为相应的收入，协议可能需要重新审视其货币化模型，即使这可能会减缓刚刚使其登顶Solana排行榜的扩张。