logo
    • 买币
    • 市场
    • 合约交易
    • 现货交易
    • 理财
    • 合伙人&AI
    • 更多
    1. WEEX
    2. 加密货币要闻
    3. 资深上市公司财务审计:以 Hashkey 为例,探讨交易所发行的平台币计入哪个科目?

    资深上市公司财务审计:以 Hashkey 为例,探讨交易所发行的平台币计入哪个科目?

    By: rootdata|2026/05/27 19:45:00
    0
    分享
    copy
    设为Google首选来源设为Google首选来源
    MP3MP3
    20242024
    INXINX
    00.00%--
     

    作者:Viki_Nan.mp3

    首先,本文不是对 Hashkey 或者 HSK 的 FUD,更多的是站在会计处理的角度分享我的理解。

    因为本人曾深入参与过 A/H 股上市公司财务审计工作。
    我觉得比较少有人能同时做到:了解会计准则、了解加密货币、又愿意且能够不受限制地发表自己的理解。

    希望我的解读能够帮助 HSK 代币持有者,从多一个维度来理解 Hashkey IPO 的会计处理对 HSK 代币的分类及可能的影响。

    一、背景与定义:交易所发行代币计入的科目 ------ 合同负债 or 金融负债?

    ✅资产端的共识:相对统一

    数字资产计入存货/无形资产,这里争议不大。尽管还没有明确的国际会计准则,但这个在行业内还算是合理的分类方式。可以去看 OSL 的财报,数字资产的分类与 Hashkey 招股书基本没有核心差异。美国准则差别稍大(可以去看 Coinbase 财报),这里先不讨论。

    ❓负债端的分歧:交易所该如何记录自家发行的平台币 HSK ?

    首先理解为什么是"负债"?因为交易所是代币的发行方,发行代币的同时就构成了一种"义务"。

    但是由于发行平台币的上市公司非常少,这部分处理方式几乎很少有先例。我找到了另一家加拿大的上市交易所,他们发行了自己的平台币 INX 作为对比案例。

    • HashKey (根据 IFRS 15 准则): 分类为合同负债(定义为一种"履约义务",公司欠 HSK 持有者的不是钱,而是未来的服务,如手续费抵扣、会员权益等)。

    • INX (根据 IFRS 9 准则): 分类为金融负债(代币代表了 INX 持有者对公司未来现金流或资产的某种索取权)。

    核心: 为什么一家上市公司会把自家发行的、在二级市场交易的代币,定义为"履约义务"?

    这种分类可以规避金融市场的波动性。如果分类为金融负债,代币必须按公允价值计量,币价上涨会导致公司负债膨胀、利润暴跌(反之则会导致负债缩减、利润暴增);而分类为合同负债,则可以按历史成本锁定。

    二、会计视角:平台币 HSK 相关会计分录推演及招股书文字解读

    由于常年和财报打交道积累的经验,招股书的财务报告部分有这样几处文字比较值得注意。因为这些属于重要的解释性话语,有明显的指向性,结合对会计分录的推测一起解读:

    会计分录推演:

    1. 初始确认(当 HashKey 将 HSK 作为奖励发给员工、KOL 或流动性提供者时)

    借:营业成本 / 销售费用 / 管理费用 / 研发费用(按授予日的公允价值计入)

    贷:合同负债

    注意:这一步是成本支出,会实打实地扣减当期利润。招股书显示,2024年 HSK 的相关成本高达 1.767亿港元 。这就是为什么招股书中会写到这两句话的原因:

    合同负债增加,主要由于 HSK 派发量增加。 (派发量增加 = 欠的债多了)

    HSK 的营业成本及开支的波动对我们的经营业绩造成了影响。 (用币付工资/采购,币发多了成本就高)

    1. 中间状态(持有期): 价格波动不影响负债余额,因为历史成本已经锁定。

    2. 终止确认(当极少数用户拿 HSK 回来抵扣手续费,或者基于 Breakage 规则确认收入时):

    借:合同负债

    贷:营业收入

    注:"HSK 市场价格的波动并无且预期不会对我们的合同负债或后续确认的相关收入产生任何重大影响。"(历史成本计量:即便提到 2025 年 HSK 价格下降,公司的资产负债表也不会因此缩水或受益)

    三、什么是合同负债的 Breakage?HSK 95% Breakage 会带来何种效应?

    概念拆解:

    首先需要理解合同负债,以及什么是 Breakage(损耗/未行使权利)?

    合同负债是公司欠用户的服务(比如手续费抵扣权),是一项履约义务。

    breakage(损耗): 公司预计用户永远不会 来行使的那部分权利。在传统行业(如星巴克),这通常指用户弄丢了礼品卡;在 Web3,这里可能是指用户为了囤币炒作而自愿放弃 抵扣。

    数据层面:

    • 管理层估计:5% 会被使用(Utilization),95% 是死币/不会被行使(Breakage)。

    • 现实数据:0.49% - 1.71% 的实际使用率(Utilization)。

    财务后果:

    根据 IFRS 15 的比例确认法(Proportional Method),确认收入的公式本质上是:

    确认收入 = 实际使用金额 / 预期总使用率

    代入 HashKey 的数据(预期使用率 5%):

    确认收入 = 实际使用金额 / 5% = 实际使用金额 * 20

    财务报表会根据管理层的会计估计,使用 20 倍加速确认收入。用户每真实抵扣 1 块钱,报表确认 20 块钱收入。

    四、关键的两层错位 ------ 为什么会有 95% 的死币的原因

    • 错位一:身份的错位(流转链条分析)

      • 公司 -> 供应商/员工: 当作工资发(计入Hashkey成本)。

      • 供应商 -> 投资者: 抛售套现(断层发生)。

      • 投资者: 囤币待涨(放弃使用)。

      • 结论:收到币的人不留币,留着币的人不"用"币,utility 属性大面积失效(95% breakage)。

    • 错位二:代币定位的错位

      • 公司视角: 对公司来说代币是合同负债。

      • 投资者视角: 对投资者来说代币是金融资产。

      • 错位点在于:正常来说,合同负债与合同资产是对应的,金融负债与金融资产是对应的,这是 counterparty 两端如何处理各自科目的方式。而现在的错位变成了:合同负债 VS 金融资产。

    五、替代性假设 ------ 如果不计入合同负债还可能计入哪个科目?

    • 假设推演: 如果分类为 金融负债 (Financial Liability,类似 INX 的处理方式) ?

      • 计量逻辑: 公允价值计量。

      • 财务影响: 币价涨 = 大亏;币价跌 = 大赚。

      • 对比: 利润表将从"营业收入驱动"变为"投资收益驱动",且波动非常剧烈。

    • 为什么选合同负债?

      • 规避币价上涨带来利润暴增/暴跌的波动。

      • 为主营业务收入的增长埋下伏笔。

      • 利用 IFRS 15 规则,可以实现利润的平滑释放。

    六、审计与合规的悖论 ------ 会计准则滞后于 web3 发展带来的"灰色地带"

    • 实质重于形式的挑战:

      • 法律形式:HSK 的确不符合金融负债或权益工具的定义。且只要抵扣功能在,它就是履约义务。

      • 经济实质:95% 甚至更多的人把 HSK 看作股票炒。可以把"房住不炒"这句话,带入 HSK 代币理解为"币用不炒"。

    • 审计师的困境:

      • 为什么能认可 5% 的预期使用率?因为 0.49% 的历史数据在前,这是管理层的会计估计。相当于这个"锅"有管理层来背,且这部分确认收入的金额影响不大。

      • 审计角度合规,但逻辑层面有待推敲。 这是会计准则在 Web3 面前的滞后性。

    七、给代币投资者的思考

    • HSK 持有者的尴尬: 你手里拿着一个被发行方明确定义为"合同负债"的资产,你是否还要把它看作是"金融资产"?

    • 风险提示: 假如生态真的繁荣了、用户真的开始大量用 HSK 抵扣(虽然可能性微乎其微),95% breakage 假设崩塌,公司是否会面临收入回吐?

    -- 价格

    --
    --
    --

    本内容仅供参考,不构成任何金融、投资、法律或税务建议。文中提及的任何活动、奖励、线上活动或相关信息,不应被视为对购买、出售或交易任何加密资产的推荐、招揽或邀请。加密资产具有高波动性,存在价值损失风险。WEEX服务、产品及相关活动的可用性可能因地区而异。用户在参与前有责任确保符合当地适用法律法规。

    猜你喜欢

    Windows 11 仍无法替代的四款实用工具

    Windows 11 仍无法替代的四款实用工具

    微软继续为 Windows 11 添加许多用户并不需要的功能,同时却忽视了二十年前就已存在的基本功能。Autoruns、WinDirStat、Ditto 和 VLC 只是一些填补这些空白的免费工具,公司的工程师应该对此进行研究。
    UnitedHealth披露与美国国税局税务争议

    UnitedHealth披露与美国国税局税务争议

    HeyBreez融资250万美元以全球扩展语音人工智能

    HeyBreez融资250万美元以全球扩展语音人工智能

    Web3 钱包「多事之秋」:AI 时代,如何理解 Crypto 安全的「矛与盾」演进?

    Web3 钱包「多事之秋」:AI 时代,如何理解 Crypto 安全的「矛与盾」演进?

    美国国会对新法案文本中的AI错误表示担忧 — Politico

    美国国会对新法案文本中的AI错误表示担忧 — Politico

    DGrid AI:用链上验证和开放市场重构 AI 基础设施

    DGrid AI:用链上验证和开放市场重构 AI 基础设施

    瑞波公司将机构金融基础设施战略置于上市之上

    瑞波公司将机构金融基础设施战略置于上市之上

    瑞波公司(Ripple)正在将其机构金融基础设施战略置于传统金融与数字资产之间,优先于首次公开募股(IPO)。
    77.5亿美元收购,ServiceNow扩大安全领域

    77.5亿美元收购,ServiceNow扩大安全领域

    ServiceNow($NOW)完成了对Armis的收购,进一步加强了企业级AI与安全平台的结合。交易金额为现金77.5亿美元(约合10,943亿韩元),有分析认为,AI ...
    以太坊的12-GPU证明问题迎来了4-GPU的解决方案

    以太坊的12-GPU证明问题迎来了4-GPU的解决方案

    ZisK声称9.62秒的p99符合以太坊的延迟目标,但工作负载、证明和整个系统功率的细节仍未披露。
    如何参与 WEEX唯客牛来空投:50,000 USDT 奖励指南

    如何参与 WEEX唯客牛来空投:50,000 USDT 奖励指南

    清晰介绍 WEEX唯客牛来空投,涵盖参与资格、交易任务、邀请奖励、活动日期及实用参与建议。
    法布里内特盈利超预期:FN股票为何下跌?

    法布里内特盈利超预期:FN股票为何下跌?

    FN公布了强劲的2026财年第四季度业绩,但由于投资者权衡高预期、估值、利润率以及AI需求的可持续性,其股价仍然下跌。
    机器人赛道“非共识”决策:红杉为何在宇树最艰难时选择加码?

    机器人赛道“非共识”决策:红杉为何在宇树最艰难时选择加码?

    牛来币大涨之后:机会还是模因币风险?

    牛来币大涨之后:机会还是模因币风险?

    牛来凭借模因热度、BNB Chain生态曝光和WEEX上线活动大幅上涨。以下是交易者需要了解的价格、流动性与风险信息。
    欧洲央行五位经济学家认为科技股可能面临调整

    欧洲央行五位经济学家认为科技股可能面临调整

    丰田代币化债券:10亿日元的金融产品进入你的智能手机?

    丰田代币化债券:10亿日元的金融产品进入你的智能手机?

    NEAR的交易量为零:NEAR Protocol的质押能否重振其活力?

    NEAR的交易量为零:NEAR Protocol的质押能否重振其活力?

    澳大利亚的加密货币担保贷款:利率从0.9%到21.9%不等,Nexo推出新产品

    澳大利亚的加密货币担保贷款:利率从0.9%到21.9%不等,Nexo推出新产品

    影响英伟达担保债券成败的三个条件

    影响英伟达担保债券成败的三个条件

    数字车库与JCB、罗森进行稳定币支付的实证实验

    数字车库与JCB、罗森进行稳定币支付的实证实验

    干最累的活,赚最少的钱!Stripe 70 亿收购道破 AI 利润分配真相

    干最累的活,赚最少的钱!Stripe 70 亿收购道破 AI 利润分配真相

    Q2 华尔街机构加密持仓:多数机构逆势加仓,ETH 敞口全面跑赢 BTC

    Q2 华尔街机构加密持仓:多数机构逆势加仓,ETH 敞口全面跑赢 BTC

    二季度 ETF 资金流和机构行为脱钩,加密资产的机构化在加深;同时,机构对加密相关股票标的的分歧也越来越大。
    美国监管「真空」局面下,谁正在给加密行业盖章?

    美国监管「真空」局面下,谁正在给加密行业盖章?

    加密货币交易:俄罗斯投资者将面临哪些变化

    加密货币交易:俄罗斯投资者将面临哪些变化

    自2026年9月1日起,俄罗斯的加密货币交易将有明确的规则:新法律将允许此类操作,但仍将保留严重限制,并提醒投资者注意高风险。法律《数字货币和数字权利法》引入了合法的加密资产操作秩序,旨在保护投资者在这一市场中的利益。
    英国职位空缺降至70.7万:小企业招聘收缩正在暴露成本压力

    英国职位空缺降至70.7万:小企业招聘收缩正在暴露成本压力

    沙特阿拉伯与阿联酋之间的汇款延迟争议加剧

    沙特阿拉伯与阿联酋之间的汇款延迟争议加剧

    沙特阿拉伯向阿拉伯联合酋长国(UAE)汇款和电子支付的部分银行交易出现延迟和拒绝的报道不断增加,这引发了关于海湾地区资金流动的监管争议。 ...
    晚清县官的“官债”与币圈的“上币”:权力金融化的跨时空真相

    晚清县官的“官债”与币圈的“上币”:权力金融化的跨时空真相

    Blockchain Capital:下轮牛市,可能比你想的要近

    Blockchain Capital:下轮牛市,可能比你想的要近

    Blockchain Capital:加密行业正处于 2003-2004 年的互联网阶段——宽带已普及、移动端尚未爆发。稳定币每增发 10 亿美元,链上一年创造 1220 亿美元经济活动,应用层费用首次超越基建层,“胖应用”时代正在到来。
    比特币巨鲸结束抛售,60 天增持超 27 亿美元

    比特币巨鲸结束抛售,60 天增持超 27 亿美元

    美元挂钩债务置换:财政部的参与率低,月底到期压力依然存在

    美元挂钩债务置换:财政部的参与率低,月底到期压力依然存在

    财政部成功转换了34.12%的流通面值Lelink D31G6,该债券将在月底到期。此次接受率是2026年六次此类市场开放操作中最低的,且大部分承诺仍集中在8月。
    委内瑞拉将31吨黄金转移至美国财政部账户的报道

    委内瑞拉将31吨黄金转移至美国财政部账户的报道

    委内瑞拉将存放在英国伦敦的31吨黄金,约合40亿美元的资产,转移至美国财政部账户的消息引发关注。此事不仅涉及黄金的物理转移,更引发了关于在制裁体系下主权资产控制权归属的问题。

    Windows 11 仍无法替代的四款实用工具

    微软继续为 Windows 11 添加许多用户并不需要的功能,同时却忽视了二十年前就已存在的基本功能。Autoruns、WinDirStat、Ditto 和 VLC 只是一些填补这些空白的免费工具,公司的工程师应该对此进行研究。

    UnitedHealth披露与美国国税局税务争议

    HeyBreez融资250万美元以全球扩展语音人工智能

    Web3 钱包「多事之秋」:AI 时代,如何理解 Crypto 安全的「矛与盾」演进?

    美国国会对新法案文本中的AI错误表示担忧 — Politico

    DGrid AI:用链上验证和开放市场重构 AI 基础设施

    ...
    一个账户,链接全球市场
    股票、黄金、原油,多元资产一网打尽
    一个账户,链接全球市场立即交易

    目录

    MP3

    最新文章

    2026/05/27

    资深上市公司财务审计:以 Hashkey 为例,探讨交易所发行的平台币计入哪个科目?

    深度解析Hashkey IPO财报:平台币HSK被官方巧妙定性为“合同负债”以平滑利润,高达95%的“死币”预期揭示了公司合规逻辑与投资者炒作预期之间的巨大错位。
    INXINX
    00.00%--
    2026/08/19

    UnitedHealth披露与美国国税局税务争议

    2026/08/19

    HeyBreez融资250万美元以全球扩展语音人工智能

    DASHDASH
    00.00%--
    2026/08/19

    Web3 钱包「多事之秋」:AI 时代,如何理解 Crypto 安全的「矛与盾」演进?

    SFPSFP
    00.00%--
    2026/08/19

    美国国会对新法案文本中的AI错误表示担忧 — Politico

    更多

    WEEX 新上架代币

    logo社区
    iconiconiconiconiconicon
    客户服务:@weikecs
    商务合作:@weikecs
    量化做市商合作:bd@weex.com
    VIP服务:support@weex.com
    • 关于我们
    • 公告中心
    • WEEX博客
    • 品牌信息
    • 官方博客
    • 就业机会
    • 媒体报道
    • 加入 WEEX 社群
    • WXT专区
    • 法律声明
    • 风险提示
    • 条款与协议
    • 隐私说明
    • 廉正举报
    • 反洗钱政策
    • 执法请求指南
    • 教程中心
    • 产品公告
    • WEEX要闻
    • 产品公告
    • WEEX加密百科
    • 学习
    • Q&A
    • 现货交易
    • 合约交易
    • 名词解释
    • VIP服务
    • 下载
    • 合伙人
    • 保护基金
    • 储备金证明
    • 网站地图
    • ETF
    • 加密货币价格
    • 货币预测
    • WXT 价格
    • BTC 价格
    • ETH 价格
    • DOGE 价格
    • 如何购买加密货币
    • 如何购买 WXT
    • 如何购买 BTC
    • 如何购买 ETH
    • 如何购买 DOGE
    • 帮助中心
    • 费率标准
    • 交易规则
    • 常见问题
    • WEEX学堂
    • 官方验证渠道
    • 关于我们
    • 公告中心
    • WEEX博客
    • 品牌信息
    • 官方博客
    • 就业机会
    • 媒体报道
    • 加入 WEEX 社群
    • WXT专区
    • 帮助中心
    • 费率标准
    • 交易规则
    • 常见问题
    • WEEX学堂
    • 官方验证渠道
    • 联系客服Bot
    • VIP服务
    • 法律声明
    • 风险提示
    • 条款与协议
    • 隐私说明
    • 廉正举报
    • 反洗钱政策
    • 执法请求指南
    • 储备金证明
    • 邀请好友
    • OTC
    • 下载
    • 合伙人
    • VIP服务
    • API
    • 经纪商
    • 上币申请
    • 网站地图
    • 合约交易
    • 现货交易
    • 一键跟单
    • 市场
    • WEEX商城
    • 教程中心
    • 产品公告
    • WEEX要闻
    • 产品公告
    • WEEX加密百科
    • 学习
    • Q&A
    • 现货交易
    • 合约交易
    • 名词解释
    • VIP服务
    • 下载
    • 合伙人
    • 保护基金
    • 储备金证明
    • 网站地图
    • ETF
    • 加密货币价格
    • 货币预测
    • WXT 价格
    • BTC 价格
    • ETH 价格
    • DOGE 价格
    • 如何购买加密货币
    • 如何购买 WXT
    • 如何购买 BTC
    • 如何购买 ETH
    • 如何购买 DOGE
    • 关于我们
    • 公告中心
    • WEEX博客
    • 品牌信息
    • 官方博客
    • 就业机会
    • 媒体报道
    • 加入 WEEX 社群
    • WXT专区
    • 帮助中心
    • 费率标准
    • 交易规则
    • 常见问题
    • WEEX学堂
    • 官方验证渠道
    • 法律声明
    • 风险提示
    • 条款与协议
    • 隐私说明
    • 廉正举报
    • 反洗钱政策
    • 执法请求指南
    • 联系客服Bot
    • VIP服务
    • 合约交易
    • 现货交易
    • 一键跟单
    • 市场
    • WEEX商城
    • 储备金证明
    • 邀请好友
    • OTC
    • 下载
    • 合伙人
    • VIP服务
    • API
    • 经纪商
    • 上币申请
    • 网站地图
    • 教程中心
    • 产品公告
    • WEEX要闻
    • 产品公告
    • WEEX加密百科
    • 学习
    • Q&A
    • 现货交易
    • 合约交易
    • 名词解释
    • VIP服务
    • 下载
    • 合伙人
    • 保护基金
    • 储备金证明
    • 网站地图
    • ETF
    • 加密货币价格
    • 货币预测
    • WXT 价格
    • BTC 价格
    • ETH 价格
    • DOGE 价格
    • 如何购买加密货币
    • 如何购买 WXT
    • 如何购买 BTC
    • 如何购买 ETH
    • 如何购买 DOGE

    财富自由之路

    扫码下载

    注册
    h5 logo
    下载