新加坡提议涵盖外国发行者和利息的新稳定币规则

新加坡金融管理局（MAS）提议对2019年《支付服务法》进行修订，以将其稳定币框架纳入法律，同时引入针对海外发行者、利息支付和发行者清算计划的规则。

摘要

• MAS提议的《支付服务法》修订将使新加坡的稳定币监管框架成为法律。
• 该框架将允许符合条件的共同发行的外国和新加坡稳定币获得MAS监管的资格。
• MAS正在考虑对受可比海外监管框架管理的有限数量的外国稳定币给予认可。
• 提议的保障措施包括禁止支付利息、压力测试、恢复计划和有序清算要求。
• 针对提议的修订和相关稳定币政策的公众反馈将开放至10月16日。

MAS于9月1日发布了咨询文件，寻求对发行者如何在其单一货币稳定币框架下获得资格以及使用“MAS监管稳定币”标签的反馈。反馈截止日期为10月16日。

这些提议将实施2023年首次最终确定的框架，同时扩展到随着稳定币在支付和代币化金融市场中发挥更大作用而发展的领域。

MAS稳定币规则可能涵盖联合海外发行

其中一项主要提议是允许由新加坡实体和外国发行者共同发行的稳定币，前提是充分解决与在不同司法管辖区发行代币相关的风险，才能获得MAS监管的稳定币资格。

MAS正在寻求对这种多司法管辖区安排在框架下如何运作的看法。

监管机构正在考虑为完全在新加坡以外发行的有限数量的稳定币提供单独的途径。当外国代币在MAS认为与新加坡的监管制度相当的监管框架下受到监督时，可以获得认可。

根据咨询，认可将重点关注跨境批发用途。

这些提议扩展了自2022年10月开始的工作，当时MAS首次就单一货币稳定币的规则进行咨询。监管机构于2023年8月发布了对行业反馈的回应，并建立了涵盖储备资产、资本、赎回和披露的要求。

正如crypto.news之前报道的那样，该框架适用于在新加坡发行并与新加坡元或G10货币挂钩的单一货币稳定币。符合所需标准的发行者可以寻求将其代币作为MAS监管的稳定币进行认可。

不在该框架内的稳定币将继续被视为《支付服务法》下的数字支付代币（DPT）。DPT消费者保护措施包括对交易激励、融资和杠杆的限制，以及对本地发行的信用卡支付的限制。

新加坡还单独收紧了对提供DPT服务的加密货币企业的规则。MAS对激励和信用融资的加密交易施加了限制，作为在早期咨询后引入的消费者保护措施。

MAS提议禁止利息和压力测试

9月1日的咨询提议了针对寻求MAS监管资格的发行者的新保障措施，包括禁止对受监管的稳定币支付利息。

如果其业务遇到财务或运营问题，发行者必须进行压力测试，并保持恢复和有序清算的计划。
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MAS正在寻求对在稳定币发行之前从客户那里收到的资金的消费者保护措施的反馈。提议的保护措施将类似于已经适用于根据《支付服务法》运营的持牌人的要求。

现有的核心要求将继续成为该制度的一部分。发行人需要遵守涵盖价值稳定性、资本、按面值赎回和向用户披露的标准。

只有在该框架下运营的持牌发行人才能自称为持牌的MAS监管稳定币发行人，或将符合条件的代币标记为“MAS监管稳定币”。

这一称号旨在将符合条件的代币与其他以稳定币名义营销的加密货币区分开来，而不受相同的MAS要求来维持其价值。

新加坡金融管理局（MAS）金融监督副总监何亨信表示，立法变化将为符合监管机构价值稳定性和治理要求的稳定币建立监管框架。

“值得信赖且监管良好的稳定币可以作为代币化金融市场中的可信结算资产，同时降低对用户和更广泛金融系统的风险，”何亨信说。

稳定币正在进入新加坡支付系统

此次立法咨询正值受监管的稳定币在涉及新加坡金融机构的支付和结算项目中进行测试。

8月25日，Visa加入了MAS主导的BLOOM倡议，并选择Nium进行涉及受监管的美元和欧元支持代币的稳定币结算试点。各公司计划在跨境支付流中进行每周七天的结算测试，包括周末和公共假期。

MAS在2025年推出BLOOM，以开发使用代币化银行负债和受监管稳定币的结算安排。该计划涵盖国内和跨境支付、多币种结算以及贸易融资和企业财务运营等机构应用。

该倡议是在“兰花计划”之后推出的，MAS通过超过10个试点探索可编程货币及其在数字新加坡元中的潜在应用。BLOOM的参与者包括Circle、DBS、OCBC、Partior、Stripe和UOB。

稳定币也已进入零售支付渠道。OKX新加坡在2025年9月推出了一项稳定币支付服务，允许客户在接受GrabPay的商户处使用USDT和USDC。

通过该服务的支付会转换为新加坡元进行结算，StraitsX的XSGD用作桥梁。商户收到当地货币，同时相应金额从客户的稳定币余额中扣除。

新加坡花费多年时间发展稳定币监管

MAS在2023年建立了其单一货币稳定币制度的主要结构，此前对早期咨询的反馈进行了审查。

该框架设定了储备管理和价值稳定性的标准，同时要求发行人维持最低资本和流动资产。赎回要求旨在允许用户按面值赎回符合条件的稳定币，而披露规则涵盖了保持代币价值稳定的机制等事项。

只有满足全部要求的发行人才能获得MAS监管稳定币的称号。

自那时以来，新加坡根据《支付服务法》对参与数字资产支付的公司进行了许可。Paxos Digital Singapore在2024年获得了MAS的全面批准，DBS被选为该公司的稳定币保管服务提供商。

监管机构继续向符合其要求的加密公司发放许可证，同时对未能遵守当地规则的公司采取行动。Cumberland SG在2026年7月获得了主要支付机构许可证，允许该公司在新加坡提供受监管的数字支付代币和跨境汇款服务。

在最新的咨询中，新加坡金融管理局（MAS）要求相关方在2026年10月16日前提交对拟议的支付服务法修订及相关稳定币政策立场的意见。
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