特朗普的支持率降至33%，在中期选举前对市场施加压力

美国总统唐纳德·特朗普的支持率在登记选民中达到了33%，根据《金融时报》委托的Focaldata全国调查。这是自该英国报纸在5月份开始测量该指标以来的最低水平。上个月，这一数字已经有所下降，但在短短四周内下降了三个百分点，表明在中期选举前不到两个月的时间里，政治疲软加速。

对于关注金融市场的人来说，这一解读超越了政治。美国总统的政治资本的侵蚀直接影响到通过经济立法、谈判贸易协议和维持国内外投资者信心的能力。这项调查的数字讲述了一个广泛恶化的故事，包括在共和党内部。

支持率下降的背后原因

疲软的原因有两个：经济和生活成本。调查中近三分之二的受访选民表示，美国经济正朝着错误的方向发展。更具启示性的是：57%的人表示在当前政府下，自己的财务状况变得更糟，而上个月这一比例为53%。恶化的感知加速。

在具体因素中，美国柴油价格创下每加仑5.85美元的纪录，根据AAA的数据。更高的燃料价格提高了从食品到工业品的整个物流链的成本。正如我们在关于美国通货膨胀对全球市场影响的报道中分析的那样，美国能源成本的压力对全球风险资产产生了连锁反应。

与伊朗的战争，白宫未能结束，导致美国国债的融资成本在过去六个月中上升。更昂贵的国债意味着抵押贷款、融资和企业信贷的利率更高。这一影响体现在选民的口袋和企业的财务报表上。

共和党基础分裂，关税加大反对声

对白宫来说，最令人担忧的数据可能不在总体数字中，而在于基础的分裂。共和党人的支持率降至72%，这是《金融时报》系列中的历史最低点。在这些选民中，只有53%支持政府在就业和经济方面的表现，单月下降近八个百分点。

关税政策是这种不满的核心。对约200亿美元的加拿大商品征收50%的关税的决定引发了56%选民的反对。超过60%的独立选民拒绝了这一措施，近三分之一的共和党人也表示反对。

加拿大以高达50%的关税对美国进口商品作出报复，进一步加深了贸易战，并加剧了对价格进一步上涨的担忧。正如我们在关于美国关税对全球贸易影响的报道中所解释的，这种保护主义的升级历史上会对企业利润率施加压力，并在股市中引发波动。

中期选举变成经济公投

预计在11月举行的中期选举，已演变为对经济管理的公投。在国会的普选投票中，民主党以7.5个百分点领先于共和党。上个月，这一差距为五个百分点。趋势是向开放发展。

特朗普选择将自己置于共和党竞选的中心，预计下周在达拉斯举行的全国共和党委员会的为期两天的前所未有的大会。但这一策略可能适得其反。在调查中，46%的选民表示特朗普的存在使共和党候选人获胜变得更加困难。在独立选民中，47%表示总统的支持会使他们更不倾向于支持被支持的候选人。

对投资者而言，国会的组成至关重要。一个分裂的立法机构，民主党控制众议院，将限制减税和放松监管的议程，而这些议程支撑着市场的部分乐观情绪。历史上，正如我们在关于选举周期和市场的分析中所示，选举前的不确定性往往会导致波动，但选举后的时期通常会带来缓解，无论结果如何。

白宫的说法与数据所示

政府对《金融时报》的官方回应是重申对减税、放松监管和能源扩张的承诺。白宫引用8月份的就业报告作为私营部门创造就业机会的证据。

就业数据确实显示出韧性。但劳动力市场是一个滞后指标。当生活成本上升的速度超过工资时，选民的感知即使在创造就业的情况下也会恶化。这正是这项调查的数字所捕捉到的：宏观指标与美国家庭日常体验之间的脱节。

这项调查于8月28日至9月1日在线进行，共有1914名登记选民，误差范围为2.6个百分点。这是一个强有力但瞬时的样本。像与伊朗冲突的潜在解决或关税政策的逆转这样的事件可能会迅速改变选民的情绪。目前，情景指向美国下半年政治动荡的局面，对货币政策、美元和全球市场产生直接影响。