美国财政部将长期国债回购规模扩大三倍，市场反应冷淡

[墨西哥=沈英才 特派员] 美国财政部将长期国债回购规模扩大至原计划的三倍。计划购买10至20年期国债，最高可达60亿美元，但市场反应未达预期。

根据彭博社9日报道，美国财政部宣布，作为扩大国债回购计划的首项措施，将购买10至20年期国债，最高可达60亿美元。此前的上限为20亿美元。公告发布后，美国10年期国债收益率在纽约市场下午时段上涨约6个基点，达到4.85%。

从20亿美元扩大至60亿美元

彭博社报道称，美国财政部将下一次长期国债回购规模提高至原计划的三倍，计划购买10至20年期的美国国债，最高可达60亿美元。

此次举措是在扩大回购计划下首次实施的长期国债购买。

彭博社认为，这是美国财政部长斯科特·贝森特希望抑制近期美国长期借贷成本上升的表现。

然而，市场在公告发布后反而表现疲软。美国国债价格在公告后进一步下跌，10年期收益率在纽约市场下午时段上涨约6个基点，达到4.85%。

此前，10年期收益率曾升至2023年以来的最高水平。

市场对此次回购规模的预期更大。贝森特部长此前公开提到有可能超过40亿美元的购买。

原本此次回购的上限为20亿美元。

“虽然扩大了三倍，但市场失望”

德意志银行策略师斯蒂芬·郑对彭博社表示：“虽然规模扩大了三倍，但市场对此感到失望。”他解释道：“因为投资者所期待的‘震撼与敬畏’并未实现。”

他接着表示：“财政部自己制造了一个怪物，现在必须不断地给它喂食。”

彭博社指出，市场一直期待贝森特部长的近期发言能带来更大规模的回购。

贝森特部长在8日表示，无法改变国债的“均衡价格”。但他解释说，目标是减缓价格波动的速度，防止在全球最大债券市场上消极叙事的固化。

其余六次回购也至少40亿美元

美国财政部还表示，预计本季度剩余的六次长期名义国债回购，最大购买规模也将各自超过40亿美元。这与财政部上月19日首次公布的扩大计划相同。

当时财政部表示，将把原本20亿美元的长期国债回购规模“至少扩大两倍”。

根据彭博社提供的初步时间表，9月9日的公告最大为60亿美元。

9月23日和30日分别计划至少40亿美元。10月7日、14日和26日也各计划至少40亿美元的回购。11月3日的回购也至少为40亿美元。

实际购买将在每次公告后的第二天进行。

贝森特：“阻止市场形成负面叙事”

美国财政部扩大长期国债回购的背景是对长期国债收益率上升的担忧。彭博社指出，30年期国债收益率在8月升至2007年以来的最高水平。

贝森特部长表示，当时市场上对美国偿债能力的怀疑情绪蔓延。

他在德克萨斯州的一次活动中表示：“市场对美国无法偿还债务的担忧推动了市场的变化，这虽然是荒谬的说法，但却成为主流叙事。”

贝森特部长还提出，国债回购的目的之一是改善市场流动性。让银行和其他金融机构能够将难以交易的现有国债转让给财政部，从而更积极地参与新国债的投标。

“更加积极的财政部长”

Evercore ISI经济负责人克里希纳·古哈对彭博社表示，贝森特部长采取了非常积极的财政部长角色。

古哈表示：“斯科特显然接受了作为财政部长的非常积极的模式。”

他认为，贝森特部长在何时、以何种方式给市场带来惊喜并推动市场方面非常灵活，并在短期内取得了一定的成果。然而，他指出，这种干预的效果是否能在没有基本经济条件变化的情况下持续是个问题。

“最大60亿美元”并不意味着一定会购买60亿美元

美国财政部将回购最大规模设定为60亿美元，并不意味着一定会全额购买60亿美元。

不过，彭博社指出，财政部在长期名义国债回购中，通常会达到最大限额。

自2024年回购计划重新启动以来，在52次长期名义国债购买中，只有两次未达到最大限额。

实际购买规模也有可能超过60亿美元。

郑策略师表示，财政部在最终回购公告中可能会增加购买规模，超过初步公告的数量。

根据财政部回购相关指南，实际购买当天上午11点会发布最终回购公告，该公告将替代之前的初步公告。

“根据市场功能和流动性进行调整”

彭博社报道称，特朗普政府的官员向福克斯商业频道表示，财政部定期检查回购操作，并表示将根据市场功能和流动性需要进行规模调整。

贝森特部长上月宣布扩大长期国债回购的时机也引起了市场的关注，因为这一公告是在财政部通常的季度国债发行计划之外发布的。

彭博社指出，这表明美国财政部的债务管理方式正在从以往的“定期和可预测”原则转向更加积极的方式。

长期利率上升也给抵押贷款利率带来压力

市场参与者认为，回购的扩大是特朗普政府对长期借贷成本上升的担忧信号，彭博社报道。

在11月中期选举前夕，美国国债长期利率的上升使抵押贷款利率升至一年多以来的最高水平。

贝森特部长将扩大回购政策称为“国债扭转（Treasury twist）”，这是对过去美联储（Fed）为降低长期借贷成本而实施的“扭转操作”的一种比喻。

他在1日的新闻采访中表示：“确保不会发生重大负面后果是我的职责。”