沃伦·巴菲特迎来96岁生日：让他成为华尔街传奇的投资

沃伦·巴菲特迎来96岁生日，在经历了超过六十年的华尔街历史后，他迎来了新的纪念日。这位美国投资者，全球闻名的**“奥马哈的先知”**，将伯克希尔·哈撒韦从一家衰退的纺织公司转变为全球最大的企业集团之一，并通过一种简单易懂但难以复制的策略积累了巨额财富：以合理的价格购买优秀的企业，并持有多年。

巴菲特已经不再担任伯克希尔·哈撒韦的执行领导，现由格雷格·阿贝尔接任，但他仍然担任董事会主席，并是该集团的主要参考之一。

然而，他的职业生涯并不仅仅是辉煌的成功。巴菲特也犯过错误，并在多年中深刻改变了他的投资方式：他从寻找极其便宜的股票转向优先考虑具有竞争优势、强大品牌和能够在数十年内产生利润的优质企业。

巴菲特与投资的关系开始得很早。他在11岁时就购买了他的第一只股票，后来在哥伦比亚商学院学习，成为了本杰明·格雷厄姆的学生，后者是价值投资的奠基人之一。

在他的早期，巴菲特的策略主要是寻找市场价格低于他认为的真实价值的公司。这一哲学使他在1962年开始购买伯克希尔·哈撒韦的股票。

讽刺的是，这笔交易最终被巴菲特自己承认是他的一个错误。当时的伯克希尔是一家失去竞争力的纺织公司，需要越来越多的资本来维持前景黯淡的业务。

但巴菲特最终将这个错误转变为建立他帝国的工具。伯克希尔逐渐放弃了纺织业务，开始收购其他公司及其股份。进入保险行业至关重要：保险公司产生的浮存金为他提供了可以再投资于新机会的资本。

这些结果解释了巴菲特在市场上取得的巨大成就。在1965年至2024年期间，伯克希尔·哈撒韦的A类股票年复合收益率为19.9%，而标准普尔500指数为10.4%，包括股息。

在六十年中，伯克希尔的累计收益超过了5,500,000%，而美国主要指数在同一时期的涨幅约为39,000%。

他最著名的投资之一是可口可乐。伯克希尔在1988年开始建立其在可口可乐的持股，恰逢1987年股市崩盘之后。

这项投资基于后来成为巴菲特投资哲学支柱的特征：全球品牌、重复消费、庞大的分销网络和持续产生现金的能力。伯克希尔最终投资了约13亿美元，并在数十年内保持了这一持股。

他的另一项重大投资是苹果，这项投资展示了他策略的演变。尽管巴菲特传统上避免投资科技公司，伯克希尔最初向该公司投入了约350亿美元，其股份的价值一度接近1850亿美元。

这笔交易展示了巴菲特从寻找便宜公司的投资者转变为优先考虑能够长期创造价值的卓越企业的投资者。

巴菲特也并非没有犯过重大错误。除了他最初的伯克希尔收购外，他在德克斯特鞋业上遭受了损失，承认自己在特易购的退出上花费了太多时间，过高估计了IBM的竞争优势，并在疫情期间出售了伯克希尔在美国航空公司的股份。

实际上，他的职业生涯的一大特点是能够在这些错误之后调整自己的策略。

在96岁时，巴菲特已将伯克希尔的日常管理交给他人，截止到6月底，他的股票投资组合估值为2992.536亿美元。苹果占22.04%；美国运通占17.14%；可口可乐占10.86%；谷歌母公司Alphabet占9.41%；美国银行占9.20%。

随着格雷格·阿贝尔现在掌管运营，伯克希尔开始了一个不同的阶段。但巴菲特的遗产与一个贯穿他几乎整个职业生涯的理念紧密相连：理解一只股票背后的业务，以纪律性购买，并给予资本成长的时间。在96岁时，这一哲学仍然是市场历史上最受研究的——也是最难以复制的——理念之一。

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