HTX Research分析師WZ：加密市場定價向外延伸，監管與流動性成關鍵變數

HTX Research資產分析師WZ指出，加密市場的定價因素正逐漸向Crypto之外延伸，進入新的定價週期。政策方面，Clarity法案在參議院投票受阻，但美國加密監管仍在推進，SEC近期發布的「創新豁免」方案允許合規機構將特定股票代幣化，促進傳統金融與加密的融合。宏觀方面，中東局勢及霍爾木茲海峽的阻塞風險推高原油「風險溢價」，油價上漲可能引發通脹預期，影響美債收益率與全球流動性。在高能源價格和高利率環境下，比特幣等風險資產的上漲空間受到限制。WZ還提到，ETF資金的進出改變了傳統資金流動邏輯，山寨幣普漲的局面難以出現，但具備「新敘事」和強共識的資產仍可能實現獨立上漲。