الاكتتاب العام الضخم للذكاء الاصطناعي: SpaceX تتجاوز تقلباتها، OpenAI تتراجع، وAnthropic تتجه نحو أكتوبر

ثلاث صواريخ، ثلاث مسارات. قبل بضعة أشهر، بدا أن SpaceX وOpenAI وAnthropic في نفس المدار: وهو دخول تاريخي إلى البورصة، قادر بمفرده على جذب السيولة من أسواق كاملة، بما في ذلك العملات المشفرة. في بداية سبتمبر، اتخذت المسارات الثلاثة أشكالًا مختلفة تمامًا. واحدة شهدت انخفاضًا ثم بداية تعافي، والأخرى أوقفت محركاتها، والثالثة لا تزال تهدف إلى الارتفاع أكثر. لذا دعونا نأخذ الوقت خلال هذا الأسبوع المشمس لتقييم الوضع.
النقاط الرئيسية في هذه المقالة:

• انخفضت قيمة SpaceX تحت سعر إدراجها هذا الصيف قبل أن تستعيد عافيتها، عائدة في بداية سبتمبر بالقرب من تقييمها في يوم الإدراج الأول، لكنها لا تزال أقل بنسبة 34% من رقمها القياسي.
• أجلت OpenAI إدراجها في البورصة إلى عام 2027، وهي طريقة مهذبة للتأجيل بشأن تقييمها البالغ 852 مليار دولار.
• تواصل Anthropic سباقها نحو إدراج يُتوقع أن يصل إلى 2000 مليار دولار في أكتوبر، على الرغم من 19 يومًا من التعليق الإجباري لنماذجها الرئيسية في يونيو والمنافسة الصينية.

SpaceX، الانتعاش الذي لا يمحو كل شيء

في 12 يونيو، بدأت SpaceX التداول في ناسداك بسعر 135 دولارًا للسهم. وقد أغلقت جلستها الأولى عند أكثر من 160 دولارًا، بزيادة قدرها 19% مما رفعها إلى حوالي 2100 مليار دولار من التقييم. ثم انخفض السهم طوال الصيف، حتى وصل إلى أدنى مستوى له عند 104.83 دولار، عائدًا بشكل كبير تحت سعر إدراجه.

منذ ذلك الحين، استعاد أكثر من 40%. عند إغلاق 4 سبتمبر، كانت قيمة السهم 149.74 دولارًا، مما يعني تقييمًا يبلغ حوالي 2010 مليار دولار، قريبًا من تقييم يوم الإدراج الأول، لكنها لا تزال أقل بنسبة 34% من رقمها القياسي اليومي البالغ 225.64 دولار الذي تم الوصول إليه بعد الاكتتاب العام.

بين الاثنين، كانت نتائج الربع الثاني، التي تم نشرها في بداية أغسطس، قد أدهشت الأسواق: 7.81 مليار دولار من الإيرادات (+92% على أساس سنوي)، وخسارة صافية قدرها 541 مليون دولار، تم تقليصها إلى النصف مقارنة بالعام الماضي، والأهم من ذلك 18.4 مليار دولار من النفقات الاستثمارية. وقد أدت هذه النتائج إلى انخفاض السهم بنسبة 8% في يوم نشرها.

OpenAI، الانتظار الذي يشبه الاعتراف

من جانبها، قدمت سام ألتمان ملفًا سريًا من S-1 في 8 يونيو، مع Goldman Sachs وMorgan Stanley في القيادة، لإدراج متوقع بين سبتمبر ونهاية العام.

في نهاية أغسطس، قامت المديرة المالية سارة فريار بإخماد هذه الطموحات أمام الموظفين: ستدرج الشركة في عام 2027، أو ربما في وقت أقرب، لكن لا شيء مؤكد. إنها طريقة مهذبة للقول إن عام 2026 لن يكون على الأرجح هو العام. بعض العمليات تستفيد من البقاء خاصة لفترة أطول، كما ألمحت، وأن تقييم 852 مليار دولار الذي يجب على OpenAI تبريره ليس بعيدًا عن السبب.

Anthropic، الوحيدة التي تتجه مباشرة نحو أكتوبر

في هذه الأثناء، لا تتراجع Anthropic. وفقًا لستة مستثمرين تم الاستشهاد بهم من قبل فاينانشيال تايمز في 13 أغسطس، قد يتجاوز الإدراج 2000 مليار دولار في أكتوبر، مدعومًا بإيرادات سنوية قد تصل إلى 120 مليار دولار بحلول نهاية العام، وهي كلمات من المساهمين، وليست جدولًا رسميًا بعد.

واحد منهم يذهب حتى إلى ذكر 3000 مليار، بناءً على نمو بنسبة 800% سنويًا. تدير Morgan Stanley وGoldman Sachs وJPMorgan العملية منذ يونيو.

تأسست الشركة على يد إخوة أمودي، لكنها تحمل ملفًا أكثر حساسية. في 12 يونيو، فرضت الحكومة الأمريكية عليها تعليق الوصول إلى نماذجها Fable 5 وMythos 5 لجميع المستخدمين الأجانب، مستشهدة بمخاطر الأمن القومي. ظلت النماذج خارج الخدمة لمدة 19 يومًا، حتى تم رفع القيود في 30 يونيو --- وهي حادثة تم حلها منذ ذلك الحين، لكنها ذكّرت باعتماد الشركة على حسن نية واشنطن، في ظل المنافسة الصينية التي تزداد رخصًا.

ثلاث شركات، ثلاث جداول زمنية، سوق واحد يمتص الاهتزازات. يكفي مسار SpaceX لتذكيرنا بأن الاكتتاب العام الضخم الذي يحطم الأرقام القياسية في يومه يمكن أن ينخفض تمامًا كما يمكن أن يرتفع في الأشهر التي تليه.

يبقى التباين واضحًا: Anthropic تتجه نحو إدراج قياسي بالاعتماد على وعود مستثمريها، OpenAI تتأخر، وSpaceX شهدت للتو ما قد ينتظر الاثنين الآخرين، بعد مرور يوم مجدهم في البورصة.

يُقدَّم هذا المحتوى لأغراض معلوماتية عامة فقط، ولا يُشكل مشورة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية. ولا ينبغي اعتبار أي فعاليات أو مكافآت أو عروض ترويجية عبر الإنترنت أو أي معلومات ذات صلة واردة فيه توصيةً أو طلبًا أو دعوةً لشراء الأصول المشفرة أو بيعها أو تداولها أو إجراء أي معاملات أخرى عليها. تتميز الأصول المشفرة بتقلبات سعرية مرتفعة وقد تؤدي إلى خسائر. وقد يختلف مدى توفر خدمات WEEX ومنتجاتها والفعاليات المرتبطة بها حسب المنطقة. وتقع على عاتقك مسؤولية التأكد من أن مشاركتك تتوافق مع القوانين واللوائح المحلية المعمول بها.