تراجع Binance Alpha: انخفاض عدد المستخدمين بنسبة 60%، هل توقف الجميع عن "جمع البيض"؟

عنوان المقال الأصلي: "صافرة النهاية؟ كيف حال Binance Alpha مؤخراً؟"

كاتب المقال الأصلي: Nicky, Foresight News

"لكل جيل طريقته الخاصة في القيام بالأشياء، ربما طريقة جيلنا هي Binance Alpha." هذا ما قاله He Yi، الرئيس التنفيذي المشارك لـ Binance في نهاية ديسمبر 2025.

ومع ذلك، بمرور الوقت، ووفقاً لبيانات منصة Alpha123، انخفض عدد مستخدمي Binance Alpha من حوالي 500,000 في نوفمبر 2025 إلى حوالي 200,000 حالياً، وهو انخفاض بأكثر من 60%.

في الوقت نفسه، شهد مستوى الأرباح الإجمالي انخفاضاً كبيراً. قسم "الزراعة" (farming) الذي كان مربحاً في السابق، والذي كان يحقق أرباحاً شهرية للحساب الواحد تزيد عن 2000 دولار في منتصف عام 2025، لم يعد بارزاً كما كان.

وفقاً لبيانات منصة Alpha123، يبلغ عدد المستخدمين النشطين يومياً حالياً لـ Binance Alpha حوالي 203,000 مستخدم. اعتباراً من 28 يناير، شهد هذا الشهر 18 جولة إيردروب، تراوحت مبالغ الإيردروب فيها من 13,000 إلى 72,000، بمتوسط حوالي 33,000، وهو ما يمثل حوالي 16.2% من متوسط المستخدمين النشطين يومياً.

اعتباراً من 28 يناير، في جولات Alpha الـ 18 لهذا الشهر، جولة واحدة فقط تجاوزت أرباحها لكل جلسة 100 دولار، وهي 123.65 دولار لـ SPACE (تم حساب السعر بناءً على أحدث سعر افتتاح بعد 10 دقائق من الافتتاح). وفي الوقت نفسه، كانت هناك 14 جولة بأرباح أقل من 50 دولاراً، وكان أدناها 18.6 دولار لـ ELSA.

الحد الأدنى لنقاط Alpha لهذا الشهر هو 230 نقطة، وتصل إلى 257 نقطة كحد أقصى. في 26 يناير، كان توكن Alpha WMTX يتطلب 241 نقطة للاستلام، مع أرباح لكل جلسة تبلغ 31.55 دولاراً فقط. إذا كنت تكسب 16 نقطة يومياً، وبما أن نقاط Alpha تتجدد كل 15 يوماً، يمكنك نظرياً تجميع 240 نقطة في 15 يوماً، مما يعني أنه إذا تجاوز الحد 240 نقطة، فلن تتمكن من الاستلام خلال جولة واحدة. على سبيل المثال، الـ 241 نقطة المطلوبة لـ WMTX تعني أن الاعتماد فقط على تجميع النقاط اليومي الثابت لن يلبي المتطلبات خلال جولة واحدة.

بالمقارنة مع مرحلة منتصف عام 2025 عندما كان يمكن للحساب الواحد أن يكسب ما يقرب من 2000 دولار في الشهر، فإن الأرباح التراكمية النظرية من أول 18 جولة في يناير من هذا العام تبلغ حوالي 715.70 دولاراً. يعتمد هذا الرقم على فرضية "الوصول إلى حد النقاط في كل جولة والاستلام بنجاح لأقصى عدد من المرات". إذا كنت تكسب 16 نقطة يومياً، فإن الحد الأقصى الفعلي لعدد المرات التي يمكنك الاستلام فيها هو 5 مرات، مع أرباح تبلغ حوالي 261.43 دولاراً.

خذ SPACE كمثال، والتي كان لها أرباح في الفترة السابقة تزيد عن 100 دولار أمريكي. حد الاسترداد هو 227 نقطة، وكل استرداد يتطلب 15 نقطة. إذا تلقى المستخدم تلقائياً نقطة واحدة يومياً من خلال رصيد الحساب، فيجب الحصول على النقاط المتبقية من خلال التداول. بناءً على نسبة النقاط إلى حجم التداول الحالية، يتطلب الحصول على 15 نقطة إكمال حوالي 32,700 دولار أمريكي من حجم التداول. بافتراض أن مشاركاً رئيسياً يقوم بصفقة واحدة تبلغ حوالي 330 دولاراً أمريكياً، فإن هذا سيتطلب حوالي 100 صفقة يومياً.

وفقاً لبحث المؤلف، فإن معدل رسوم الطلب المحدد (limit order) في قسم Binance Alpha حالياً هو 0.01%، بينما معدل رسوم طلب السوق (market order) عادة ما يكون 1%. إذا أراد المرء توليد حجم تداول قدره 32,700 دولار أمريكي من خلال طلبات السوق، فسيحتاج إلى دفع ما لا يقل عن 327 دولاراً أمريكياً كرسوم يومياً، باستثناء انزلاق السعر (price slippage). عند تداول توكنات قسم Alpha في محفظة Binance، تخضع كل صفقة لرسوم خدمة 0.01% ورسوم تداول 0.01%، مع رسوم شبكة تبلغ حوالي 0.1 دولار أمريكي لكل صفقة. مع حجم تداول يومي قدره 32,700 دولار أمريكي، سيتعين دفع حوالي 17 دولاراً أمريكياً كرسوم. إذا أراد المرء إجراء صفقات باستمرار لمدة 15 يوماً للوصول إلى الحد الأدنى للتكلفة البالغ 240 نقطة، فستكون التكلفة الإجمالية 255 دولاراً أمريكياً، مع كل استرداد لـ Alpha يتطلب 15 نقطة، أي ما يعادل تكلفة 17 دولاراً أمريكياً.

لتخفيف ضغط عدد الصفقات، تطلق المنصة أحياناً أحداث نقاط متعددة، والتي قللت إلى حد ما من "حد التداول" ولكنها ضخمت أيضاً مخاطر السعر. بموجب آلية النقاط 4x، نظرياً، ستحتاج فقط إلى حوالي 25 صفقة يومياً بحوالي 330 دولاراً أمريكياً لكل منها للحصول على 15 نقطة. ومع ذلك، عادة ما تظهر هذه الأنواع من التوكنات تقلبات سعرية أكثر أهمية، وسيولة محدودة، وانزلاق سعر وتقلبات قصيرة الأجل يمكن أن تؤدي بسرعة إلى تآكل الأرباح المحتملة.

أصبحت LISA في 12 يناير حالة نموذجية. اجتذب التوكن كمية كبيرة من أموال التداول الوهمي (wash trading) بسبب توفير حافز نقاط Alpha بمقدار 4x. ومع ذلك، حدثت عمليات بيع مكثفة خلال فترة قصيرة في ذلك اليوم، مما أدى إلى انخفاض يومي أقصى بأكثر من 80%. تسبب الانخفاض الكبير في السعر في تكبد بعض المستخدمين خسائر تداول تتجاوز بكثير قيمة الإيردروب أثناء الحصول على النقاط.

بالنسبة للمستخدمين الذين يشاركون باستمرار في Alpha، فإن المشكلة الأكثر مباشرة غالباً ليست "هل لا يزال بإمكاني كسب المال؟" بل "هل يستحق الأمر الاستمرار في التداول؟".

تلقى بعض المشاركين الأوائل سابقاً عوائد أعلى بكثير من المستوى المتوسط في مشاريع فردية. على سبيل المثال، تلقي 59.82 RIVER في 19 سبتمبر 2025، سيكون الآن بقيمة حوالي 3,200 دولار أمريكي بالأسعار الحالية؛ تلقي 644 MYX في 6 مايو 2025، سيكون بقيمة حوالي 3,870 دولار أمريكي بالأسعار الحالية. البيع عند الذروة التاريخية كان سيؤدي إلى ربح يزيد عن 11,000 دولار أمريكي.

ومع ذلك، فإن هذا النوع من "الماس الخام" لا يملك قابلية تكرار مستقرة. في البيئة الحالية المتمثلة في انكماش الإيرادات في الفترة الواحدة، وزيادة حواجز الدخول، وتفاقم التقلبات، تكون معظم الجولات أقرب إلى عوائد صغيرة ومشتتة وغير مؤكدة. من المرجح أن يركز المستخدمون على نسبة المدخلات والمخرجات الإجمالية بدلاً من حالات الإيرادات المتطرفة الفردية.

وضع Alpha هو في الأساس تبادل سلوك التداول الحقيقي بفرص توزيع توكنات المشروع المبكرة، وتعتمد استدامته على الظهور المستمر للمشاريع ذات الأداء السوقي. مع دخول السوق ككل في مرحلة لعبة الأسهم، يكون عدد المشاريع عالية الجودة محدوداً، بينما يستمر حجم المشاركين في التوسع، مما يخفف من العوائد المتوقعة التي يمكن تخصيصها للمستخدمين الأفراد.

في الوقت نفسه، الأهمية الجوهرية لـ Alpha في المرحلة المبكرة هي توجيه مشاريع جديدة، وتنشيط التفاعلات on-chain، وتعزيز تكرار استخدام المستخدمين لنظام محفظة Binance. في مرحلة المكافآت العالية المبكرة، تم تحقيق هذا الهدف بوضوح، وأصبحت Alpha مصدراً مهماً لنشاط المستخدم وحجم التداول.

ومع ذلك، مع تكثيف سلوك التداول الوهمي، وعمليات الاستوديو الجماعية، والألعاب عالية التردد، يتم تحكيم الحوافز تدريجياً. في نوفمبر 2025، اتخذت Binance إجراءات تقييدية ضد بعض حسابات الاستوديو التي تم تحديدها كعمليات جماعية وطلبت استرداد الأرباح ذات الصلة. تُظهر هذه الخطوة جهود المنصة لضغط المساحة للسلوك غير الطبيعي، لكن المجتمع لا يزال يعتقد عموماً أن الأدوات الآلية لها مزايا في الكفاءة والتحكم في التكلفة، مما يضع المستخدمين اليدويين العاديين في مواقف غير مواتية تدريجياً في منافسة النقاط. قدم بعض المشاركين ملاحظات تفيد بأنه في البيئة الحالية حيث تتعايش حدود النقاط مع تقلبات السوق، فإن المشاركة المستمرة لا تحقق عوائد غير مستقرة فحسب، بل قد تتكبد أيضاً خسائر صافية بسبب تقلبات أسعار التوكنات الناتجة عن التداول الوهمي، مما يدفعهم إلى اختيار تقليل التردد أو حتى الخروج.

بالنسبة للمستخدمين العاديين، لم تعد Alpha قناة يمكن من خلالها الحصول على عوائد مستقرة ببساطة عن طريق التردد، بل هي أشبه بخيار استراتيجي يتطلب حساباً دقيقاً للتكاليف والمخاطر.

رابط المقال الأصلي