مقابلة حصرية مع Kinetiq: من أكبر بروتوكول ستاكينغ على Hyperliquid إلى "مصنع منصات التداول"

باعتباره أكبر بروتوكول ستاكينغ للسيولة على Hyperliquid، تمتلك Kinetiq أكثر من 7 مليار دولار من TVL (بشكل رئيسي من توكن ستاكينغ السيولة HYPE المعروف بـ kHYPE)، وتعمل كطبقة بنية تحتية حيوية في أنظمة HyperCore و HyperEVM. ومن خلال الاستفادة من بروتوكول Hyperliquid HIP-3، رادت Kinetiq نموذج عمل "منصة تداول كخدمة" عبر منصة Launch. منتج DEX الرائد لشركة Kinetiq هو Markets، وهي أول منصة تداول HIP-3 تم بناؤها من خلال Launch، ومن المقرر إطلاقها في 12 يناير، وتدعم تداول العقود الآجلة لأصول مثل BABA، مؤشر النفط الخام، مؤشر الطاقة، مؤشر راسل 2000، مؤشر السندات، والمزيد.

أجرت BlockBeats مقابلة مع مؤسس Kinetiq، Omnia. غطت المقابلة انتقالهم من بروتوكول الستاكينغ إلى "منصة تنظيم منصات التداول"، والمشهد التنافسي لمنصات تداول HIP-3، واستراتيجيات جذب رأس المال المؤسسي. كما استكشفنا فائدة توكن $KNTQ الذي تم إطلاقه حديثاً وكيف صممت Kinetiq آليات لمواءمة الحوافز بين البناة والمتداولين والمستثمرين (المشاركين في الستاكينغ).

نص المقابلة الكامل:

Belief in Hyperliquid

BlockBeats: لنبدأ من البداية. في تغريدة، ذكرت أن رحلتك إلى Hyperliquid بدأت في مايو 2023 عندما استمعت إلى بودكاست يضم Jeff. في ذلك البودكاست، ما هي "ألفا" أو الرؤية المحددة التي أشعلت إيمانك؟ وما الذي جعلك مقتنعاً بأن الانغماس الكامل في البناء على Hyperliquid قبل وقت طويل من تحوله إلى إجماع هو أمر يستحق العناء؟

Kinetiq: نعم، كان ذلك البودكاست بعنوان "Flirting with Models"، وكان Jeff ضيفاً فيه، وهو ما عرفنا على Hyperliquid. لقد كان بودكاست ثاقباً للغاية، حيث أظهر المستوى العالي من الذكاء لدى Jeff. ظهرت المناقشة حول Hyperliquid بشكل رئيسي في الجزء الأخير من البودكاست. كان الجانب الأكثر إثارة للاهتمام هو أن منصة تداول العقود الآجلة decentralized exchange هذه مبنية على سلسلتها الخاصة. بعد سنوات من الخبرة في الاستخدام العميق وفهم هذه البروتوكولات، فإن حقيقة أن Hyperliquid مبنية على سلسلتها الخاصة أثارت اهتمامنا بشكل كبير، والباقي هو التاريخ كما شهدناه.

BlockBeats: عندما يتعلق الأمر بالنظام البيئي الأوسع، تواجه Hyperliquid منافسة شديدة من منصات تداول العقود الآجلة الناشئة مثل Lighter و Extended. بصفتك باني بنية تحتية أساسية، كيف تنظر إلى هذه التحديات؟ ما الذي تعتقد أنه الخندق الأساسي لـ Hyperliquid لضمان مكانتها القيادية على المدى الطويل؟

Kinetiq: نعتقد أن خندق Hyperliquid مستدام للأسباب التالية:

1. تم إثبات تأثير الشبكة لـ Hyperliquid بين صناع السوق والمتلقين، مع الحفاظ على حجم تداول قوي في جميع الأطر الزمنية حتى بعد إيردروب التكوين. في حين أن منصات تداول العقود الآجلة الأخرى التي لم تقم بعد بـ TGE تسببت في بعض التآكل قصير المدى في حصة السوق، نود أن نشير إلى أنه بمجرد قيام هؤلاء المنافسين بـ TGE، تتعافى حصة سوق Hyperliquid بسرعة وبشكل صحي.

2. نعتقد أن تركيز الفريق الأساسي لـ Hyperliquid على تحسين البنية التحتية الأساسية + المنتج الأساسي هو النهج الصحيح. يسمح هذا للفريق الأساسي بالتركيز على ضمان قدرة تقنية Hyperliquid على التوسع إلى أضعاف الإنتاجية الحالية، مع تمكين الفرق الأخرى من البناء فوقها، مما يساعد على تحويل عبء تطوير الأعمال من الفريق الأساسي إلى المجتمع.

3. أظهر Jeff و Iliens والفريق تنفيذاً ونزاهة على مستوى عالمي، مما يمنح المشاركين في النظام البيئي (المتداولين، صناع السوق، البناة) درجة عالية من الراحة بأننا هنا على المدى الطويل. لا يوجد نظام بيئي آخر في العملات الرقمية يستحق هذا المستوى من الجهد والالتزام.

Markets and the HIP-3 Ecosystem

BlockBeats: تستعد Kinetiq لنشر منصة التداول اللامركزية "Markets" من خلال منصة Launch. لماذا من المهم جداً لـ Kinetiq بناء "تنفيذ مرجعي" لـ DEX HIP-3 خاص بها؟ هل تهدف Markets إلى المنافسة مباشرة مع المشاريع الأخرى التي تم نشرها من خلال Launch، أم أنها أشبه بعرض توضيحي ونموذج توجيهي للنظام البيئي؟

بالإضافة إلى ذلك، كيف تعتقد أن Markets ستميز نفسها عن منصات تداول HIP-3 الأخرى مثل trade.xyz و Felix؟ خاصة بالنظر إلى دعمها المباشر من قبل فريق Kinetiq، ما هي المزايا الفريدة التي تجلبها Markets؟

Kinetiq: لطالما رأت Kinetiq في HIP-3 ترقية حاسمة لـ Hyperliquid، حيث حولت HyperCore من منتج إلى منصة. أثبتت HyperCore إمكانات تجارية غير مسبوقة، وتجلب إضافة HIP-3 الآن إمكانات إنتاجية. لذلك، لطالما هدفت Kinetiq إلى الاستفادة من HIP-3 لتوسيع أعمالنا الأساسية إلى ما وراء liquidity mining، مما يجعلنا فريدين في جميع بروتوكولات الستاكينغ وحتى منصات التداول. يشمل ذلك Launch و Markets، وكلا المنتجين يستفيدان من قدرات التوزيع لـ Kinetiq التي تم إنشاؤها لـ kHYPE.

نحن لا نرى Markets في منافسة مباشرة مع منتجات HIP-3 الأخرى. من وجهة نظرنا، تمتلك معظم منصات التداول اللامركزية مزاياها الفريدة في اختيار الأصول أو اختيار collateral. تهدف Markets إلى أن تكون منصة تداول HIP-3 عالمية تغطي فئات الأصول التقليدية. نخطط لتمييز أنفسنا من خلال:

· اختيار الأصول: إدخال أصول مطلوبة بشدة في إطار العقود الآجلة ووضع تركيز كبير على تفاصيل تصميم الأوراكل.

· سيولة من الدرجة الأولى.

· واجهة مستخدم/تجربة مستخدم من الدرجة الأولى.

· القدرة التنافسية في التكلفة: استخدام USDH كضمان والاستفادة من الخصومات على أصول الاقتباس المتوافقة (Aligned Quote Assets).

BlockBeats: أحد التحديات الرئيسية لنموذج HIP-3 هو خطر تفتت السيولة. مع إدراج المزيد من منصات التداول لنفس عقود الأسهم الآجلة، كيف تخطط Kinetiq لمعالجة هذه المشكلة؟ هل ستوفر منصة Launch دعماً مباشراً لمنصات التداول التي تساعدها، مثل حلول السيولة المشتركة أو موارد صناع السوق؟

Kinetiq: أولاً، نحتفظ بقائمة من رموز الإدراج المحتملة، مع مقياس رئيسي نتتبعه وهو حجم تداول المتلقين المحتمل. نبذل قصارى جهدنا لضمان أن كل رمز مدرج في Markets لديه طلب قوي من المتلقين، مما يحفز صناع السوق بشكل طبيعي على العمل في Markets.

ثانياً، درجة معينة من تفتت السيولة أمر لا مفر منه. كلما قمنا بإدراج أصل تداول، نسعى دائماً لجعله رمز الأصل المرجعي المعتمد الذي يتم تداوله عبر جميع منتجات HIP-3 التي تتبع نفس الأصل الأساسي. أما بالنسبة لمخاوف السيولة، فلدينا علاقات قوية مع صناع السوق الذين أعربوا عن نيتهم في توفير سيولة قوية في Markets.

Stock Perpetual Contracts and Institutional Capital

BlockBeats: أشار Magnus، المؤسس المشارك لـ Kinetiq، في تحليل لتداول عقود الأسهم الآجلة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع إلى أن 30-55% من الحجم يحدث خارج ساعات السوق التقليدية، وهو تأكيد قوي. إلى جانب متداولي العملات الرقمية الأصليين، هل تعتقد أن هذا كافٍ لجذب الاهتمام ورأس المال من اللاعبين الماليين التقليديين؟ لتحقيق ذلك، ما هي الحواجز الرئيسية التي يجب التغلب عليها؟

Kinetiq: نعتقد أنه كأداة رافعة مالية، تتفوق العقود الآجلة على الخيارات لأنها منتج Delta-1، مع عوائد تعتمد على السعر بدلاً من الحاجة إلى النظر في عوامل تقنية مثل التقلب وتآكل الوقت كما هو الحال مع الخيارات. سيكون هذا عاملاً تمييزياً رئيسياً لجذب trading volume بالتجزئة في المستقبل.

نلاحظ أيضاً اهتماماً مؤسسياً مبكراً بعقود RWA الآجلة لأنهم يرون في البلوكشين قناة توزيع أكثر كفاءة لأصول RWA (الفورية والآجلة). إنهم يهتمون بشكل أساسي بعمق السيولة وبناء الأوراكل. الأخير أمر بالغ الأهمية لأن بناء الأوراكل والاختبار العكسي غير المناسبين يمكن أن يؤدي إلى فرص مراجحة متعددة وهجمات خبيثة. لذلك، يعد بناء الأوراكل تركيزاً رئيسياً لإصدار Markets.

الحواجز الرئيسية التي يجب التغلب عليها لكل من رأس مال التجزئة والمؤسسات هي الخوف من بيئة البلوكشين ونقص التعليم المناسب. وبالتالي، تلتزم Markets بتبسيط أكبر عدد ممكن من خطوات التشغيل على البلوكشين على مستوى تجربة المستخدم لجعلها سهلة الاستخدام للتمويل التقليدي قدر الإمكان.

BlockBeats: لقد دخلتم في شراكة مع Hyperion DeFi لإطلاق iHYPE، وهو مجمع سيولة مرخص ومتوافق مع KYC/KYB. لماذا من المهم جداً للبروتوكولات اللامركزية مثل Kinetiq أن يكون لديها قناة مؤسسية مخصصة؟ هل ترى iHYPE كجسر رئيسي لرأس المال المالي التقليدي لدخول نظام Hyperliquid البيئي؟

Kinetiq: حققت Hyperliquid نجاحاً هائلاً ليس فقط في سعر التوكن ولكن أيضاً في الأداء الأساسي والربحية في فترة قصيرة. وضعها الفريد هو أنها مشروع يمكن للتمويل التقليدي تقييمه بسهولة من منظور أساسي. لذلك، حجة Kinetiq هي أن إمكانات DAT و ETF لـ HYPE تتفوق بشكل كبير مقارنة بالمشاريع الأخرى. ستحتاج هذه DAT و ETF في النهاية إلى حل ستاكينغ متوافق لتوليد المزيد من العوائد لمساهميها. نحن واثقون من أن iHYPE هي الأداة المفضلة لذلك.

BlockBeats: لقد دخلتم أيضاً في شراكة مع Native Markets لدعم $USDH. لماذا تعتبر stablecoin الأصلية حاسمة لنجاح سوق العقود الآجلة على HyperCore؟ كيف يخطط نظام Kinetiq البيئي لدعم ودفع اعتماد USDH؟

Kinetiq: اختارت Kinetiq عملة USDH كضمان في Markets بالإضافة إلى زوج الأصول الرئيسي لتوكن الحوكمة الخاص بنا KNTQ. لقد قمنا أيضاً ببناء سير عمل لتبسيط تحويل USDC إلى USDH في Markets، مما يتيح للمستخدمين الدخول بسلاسة إلى Markets والتعامل بـ USDH.

Business Model and Token Empowerment

BlockBeats: يعتمد نموذج Launch على crowdfunding لـ 500,000 HYPE كضمان، وهو ما قد يجذب "رأس مال مرتزق" مدفوع بالربح. كيف تضمن المواءمة بين حوافز هؤلاء الممولين الجماعيين ورؤية النمو طويلة المدى للباني؟ ما هي الآليات الموجودة لمنع هروب رأس المال بمجرد انتهاء فترة التعدين الأولية؟

Kinetiq: تهدف Launch إلى أن تكون مربحة للطرفين للمنشرين والمستثمرين. ستكون المشاريع قادرة على الالتزام بحد أدنى قدره 500,000 HYPE ليتم عمل ستاكينغ لها، مع تحديد فترة الستاكينغ من قبلهم في بداية جمع التبرعات. عند انتهاء الفترة الأولية، يمكنهم السعي للتجديد مع المجتمع للحفاظ على الستاكينغ المستمر، حتى استبدال بعض حصص المجتمع بأموالهم الخاصة. يوفر هذا لهم حلاً مرناً لكسب دعم المجتمع والملكية منذ البداية مع تخفيف أي مخاوف بشأن استرداد التوكن.

نحن نشجع المشاريع أيضاً على المواءمة مع المستثمرين من خلال مزيج من التوكنات ومشاركة الإيرادات. مرة أخرى، يؤكد إصدار Markets قبل أي مشروع Launch نموذج Launch ويعرض بعض معايير السوق حول مشاركة الإيرادات.

BlockBeats: تخصص Markets 10% من إيراداتها لحاملي kmHYPE، مع تخصيص 90% للنمو. ما هي الرؤية طويلة المدى وراء هذه النسبة؟ مع نضوج النظام البيئي، هل يمكننا رؤية تحول حيث يبدأ مستثمرو KNTQ (حاملو sKNTQ) في الاستحواذ مباشرة على جزء من الرسوم من جميع منصات التداول التي تم نشرها من خلال Launch؟

Kinetiq: يقع KNTQ في قلب بروتوكول Kinetiq، ويتمتع بالأولوية عبر جميع خطوط أعمال Kinetiq، مع تدفق القيمة عبر sKNTQ إلى حاملي KNTQ من جميع خطوط أعمال Kinetiq. أعلنا مؤخراً كيف تراكم sKNTQ القيمة من جوانب مختلفة لبروتوكول Kinetiq، بما في ذلك عمليات إعادة شراء KNTQ البرمجية باستخدام جميع تدفقات الإيرادات وحرق 100% من رسوم معاملات KNTQ على HyperCore. يمكن العثور على مزيد من التفاصيل في tweet.

BlockBeats: بصرف النظر عن نشر منصات التداول، ما هي الابتكارات الأخرى التي تتوقعها على منصة Launch؟ هل يمكننا رؤيتها تُستخدم لإنشاء منتجات مالية جديدة، أو منتجات مهيكلة، أو حتى تطبيقات غير مالية تستخدم إطار عمل HIP-3؟

Kinetiq: تم تصور Launch كبنية تحتية لستاكينغ السيولة بدون إذن والتي تمكن وظيفة HIP-3 لأولئك الذين يتطلعون إلى إطلاق منصة تداول مخصصة لهم. يمكنك التفكير في Launch كمزيج من Shopify + Kickstarter، لأنها منصة جاهزة تسمح بإنشاء ستاكينغ سيولة بدون إذن وخيار اعتماد وظيفة HIP-3، مما يمكن البروتوكولات من امتلاك قنوات التوزيع الخاصة بها بالكامل دون الحاجة إلى بناء بروتوكول ستاكينغ مستقل أو ستاكينغ سيولة من الصفر، والاستفادة من دعم Kinetiq في أمن العقود، مما يجعلها أكثر كفاءة في رأس المال من أي بدائل ممكنة. من المرجح جداً أن يتم بناء المنتجات المالية/المنتجات المهيكلة على kHYPE، حيث أن لديها قناة توزيع قوية موجودة بين المستثمرين وتم دمجها على نطاق واسع داخل نظام Hyperliquid البيئي.

BlockBeats: تمتلك BlockBeats قاعدة قراء كبيرة ومتحمسة في العالم الناطق بالصينية، مع مشاركة العديد من المستخدمين الصينيين بنشاط في نظام Hyperliquid البيئي. ما الذي تود قوله للبناة والمتداولين وحاملي HYPE في هذا المجتمع؟ هل هناك أي خطط لمزيد من المشاركة المباشرة مع السوق الصينية في المستقبل؟

Kinetiq: أولاً وقبل كل شيء، نريد أن نشكر جميع الأصدقاء الذين يدعمون Hyperliquid و Kinetiq. Kinetiq ليس مجرد مشروع ستاكينغ سيولة؛ نحن فريق من البناة الذين يطورون منتجات عالية الجودة مصممة خصيصاً لتلبية احتياجات Hyperliquid. نحن نركز جداً على تجربة المستخدم، ونرحب بالجميع لتقديم ملاحظاتهم على Discord الخاص بنا. نرحب أيضاً ببناة Hyperliquid الآخرين للتواصل معنا لاستكشاف فرص التعاون.