رائد سوق التوقعات Kalshi يرتفع بأكثر من 20% في التداول قبل الطرح، هل لا يزال خياراً للشراء؟

العنوان الأصلي: "ارتفاع سعر سهم Kalshi قبل الطرح، هل لا يزال الوقت مناسباً للشراء؟"

المؤلف الأصلي: Wenser, Odaily Planet Daily

يستمر حجم التداول في سوق التوقعات في النمو بسرعة. كما اجتذب الطرح العام الأولي (IPO) قبل التداول لمنصات رائدة مثل Kalshi و Polymarket اهتماماً معيناً من السوق وسيولة. وفقاً لبيانات منصة PreStocks، ارتفع سعر سهم Kalshi قبل الطرح بنسبة 21.7% في الثلاثين يوماً الماضية، متجاوزاً بكثير الزيادة الشهرية للعملات الرقمية الرئيسية مثل BTC و ETH.

قبل تقديم كعكة الطرح العام الأولي، قد يكون قطاع ما قبل الطرح ساحة معركة مناسبة لمشاركة المزيد من الأشخاص في وقت مبكر. في هذه المقالة، سيقوم Odaily Planet Daily بالتحليل من منظور مسار الصناعة، وبيانات المنصة، وتقييم رأس المال لمعرفة ما إذا كان الأمر يستحق مضاعفة الاستثمار في سوق التوقعات قبل الطرح.

"سوق التوقعات لا يزال لديه إمكانية نمو 100 ضعف" وراء هذا الحكم: إجمالي حجم التداول سيتجاوز 50 مليار دولار بحلول عام 2025

في أغسطس من العام الماضي، صرح مؤسس 1confirmation نيك توماينو بجرأة أن "حجم تداول سوق التوقعات سيزداد 100 ضعف."

في ذلك الوقت، لم تكن "عمالقة سوق التوقعات" Polymarket و Kalshi قد حصلت بعد على تمويل يزيد عن مليار دولار، وكان التقييم بعيداً عن مقياس عشرات المليارات من الدولارات. كان إجمالي حجم تداول سوق التوقعات في يوليو أقل من 2 مليار دولار، أي ما يقرب من نصف الذروة التاريخية في أكتوبر 2024، والتي تجاوزت 4 مليارات دولار. بدا الحكم بإمكانية نمو 100 ضعف وكأنه حديث لا أساس له.

ومع ذلك، في أكتوبر 2025، أعلنت Polymarket عن استثمار بقيمة 2 مليار دولار من الشركة الأم لبورصة نيويورك ICE Group، مع ارتفاع التقييم إلى 9 مليارات دولار، ثم سعت للحصول على جولة تمويل جديدة في نطاق 12 مليار إلى 15 مليار دولار؛ أكملت Kalshi جولتين من التمويل بين أكتوبر وديسمبر، حيث وصلت الجولة الأخيرة إلى مليار دولار، مع ارتفاع التقييم إلى 11 مليار دولار، بقيادة Paradigm، وبمشاركة Sequoia و a16z و Meritech Capital و IVP و ARK Invest و Anthos Capital و CapitalG و Y Combinator، من بين آخرين.

خلف جنون رأس المال يكمن التطور السريع لسوق التوقعات المزدهر.

وفقاً للبيانات المتعلقة بمقالنا الذي نُشر سابقاً "مراجعة سوق التوقعات لعام 2025: إجمالي حجم التداول يتجاوز 50 مليار دولار، حصة سوق الاحتكار الثنائي تتجاوز 97.5%":

1. في سبتمبر 2025، وصل إجمالي حجم تداول Kalshi و Polymarket إلى 1.44 مليار دولار؛

2. في أكتوبر 2025، وصل حجم تداول سوق التوقعات إلى 8.7 مليار دولار، مع ريادة Kalshi و Polymarket في المرتبة الثانية؛

3. في نوفمبر 2025، اقترب إجمالي حجم تداول Kalshi و Polymarket من 10 مليارات دولار، حيث وصل حجم تداول Kalshi إلى 5.8 مليار دولار، بنمو شهري قدره 32%؛ ووصل حجم تداول Polymarket إلى 3.74 مليار دولار، بنمو شهري قدره 23.8%.

4. في ديسمبر 2025، كتب المحلل باتريك سكوت أنه في نوفمبر 2025، تجاوز حجم تداول سوق التوقعات 13 مليار دولار، وهو أكثر من ثلاثة أضعاف حجم التداول خلال ذروة انتخابات 2024.

حتى الآن، في غضون بضعة أشهر فقط، زاد إجمالي حجم التداول الشهري لسوق التوقعات بنحو 6 أضعاف. بالنظر إلى هذا، فإن زيادة 100 ضعف ليست بعيدة المنال.

في النهاية، زيادة 100 ضعف من 2 مليار دولار هي 200 مليار دولار فقط. مقارنة بإجمالي حجم تداول يزيد عن 50 مليار دولار في سوق التوقعات لعام 2025، فإنه يحتاج فقط إلى زيادة 4 أضعاف. خلف هذا النمو السريع يكمن صعود Kalshi، وهي منصة سوق توقعات متوافقة في الولايات المتحدة.

Kalshi مستعدة لتصبح "السهم الرائد في سوق التوقعات": حجم تداول عام 2025 يقارب 24 مليار دولار، ومن المتوقع أن يصل حجم تداول يناير إلى 9 مليارات دولار

السبب في التأكيد على "الهوية المتوافقة في السوق الأمريكية" لـ Kalshi هو أنه بناءً على تراخيصها المختلفة وجاهزية الامتثال، فإن باب الطرح العام الأولي أسهل في الفتح أمام Kalshi. بالإضافة إلى ذلك، كمنصة سوق توقعات رائدة تأسست في عام 2018 (ملاحظة من Odaily: تم إطلاق المنصة رسمياً في يوليو 2021، بعد وقت قصير من Polymarket)، كان نمو أعمال Kalshi في السنوات الأخيرة رائعاً أيضاً.

تقرير أداء Kalshi لعام 2025: حجم تداول سنوي قدره 23.8 مليار دولار، 97 مليون صفقة

ذكرت KalshiData سابقاً أنه في عام 2025، شهدت جميع مقاييس Kalshi نمواً قياسياً.

· من حيث حجم التداول الاسمي، وصل الإجمالي للعام إلى 23.8 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 1108%، أي حوالي 12.1 ضعفاً. في ديسمبر، تم الوصول إلى أعلى مستوى شهري على الإطلاق عند 6.38 مليار دولار، وأعلى مستوى أسبوعي على الإطلاق عند 1.7 مليار دولار في الأسبوع الرابع من ديسمبر، وأعلى مستوى يومي على الإطلاق عند 381.7 مليون دولار في 21 ديسمبر.

· من حيث عدد الصفقات، وصل الإجمالي للعام إلى 97 مليون صفقة، بزيادة سنوية قدرها 1680%، أي حوالي 17.8 ضعفاً. في ديسمبر، كان هناك 27.67 مليون صفقة، و7.6 مليون صفقة في الأسبوع الرابع من ديسمبر، و1.5 مليون صفقة في 21 ديسمبر، وكلها وصلت إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق.

مع دخولنا عام 2026، يمكن وصف نمو بيانات أعمال Kalshi بأنه مذهل.

طفرة أعمال Kalshi: من المتوقع أن يتجاوز حجم التداول الاسمي في يناير 2026 9 مليارات دولار

في 16 ديسمبر 2025، أعلن الرئيس التنفيذي لشركة Kalshi طارق منصور أنه مع إطلاق ميزة Combo، وصلت المنصة إلى حجم تداول يومي تاريخي قدره 340 مليون دولار؛

في 12 يناير 2026، ارتفع حجم التداول اليومي لسوق التوقعات إلى حوالي 702 مليون دولار، مسجلاً رقماً قياسياً جديداً؛ منها، استحوذت Kalshi على حوالي 465 مليون دولار، أي حوالي ثلثي إجمالي الحجم، بينما ساهمت Polymarket و Opinion بشكل جماعي بحوالي 100 مليون دولار في حجم التداول.

في 26 يناير، أعلنت KalshiData أنه اعتباراً من 23 يناير، كان حجم التداول الاسمي الشهري لـ Kalshi حوالي 6.7 مليار دولار، بمتوسط حجم تداول يومي يبلغ حوالي 293 مليون دولار. إذا تم الحفاظ على هذه الوتيرة، فمن المتوقع أن يصل حجم التداول الاسمي لـ Kalshi في يناير إلى حوالي 9.1 مليار دولار.

تجدر الإشارة إلى أنه في أكتوبر من العام الماضي، كان إجمالي حجم تداول سوق التوقعات 8.7 مليار دولار، مع حصة سوقية لـ Kalshi تتراوح بين 45%-55%؛ الآن، يتجاوز حجم التداول الشهري لمنصة Kalshi وحدها إجمالي حجم السوق في ذلك الوقت. هذا لا يعكس فقط الازدهار العام لسوق التوقعات، بل يوضح أيضاً الوتيرة المخيفة لنمو أعمال Kalshi.

وفقاً لبيانات من موقع KalshiData، اعتباراً من 29 يناير، تجاوز إجمالي حجم التداول التاريخي لـ Kalshi 34.05 مليار دولار، بمتوسط حجم تداول يومي يزيد عن 20.48 مليون دولار؛ وبالنظر إلى الرسم البياني الشمعداني لحجم التداول الاسمي، منذ سبتمبر 2025، فقد أظهر نمواً أسياً تقريباً.

نطاق تسعير سوق رأس المال: سعر السهم الواحد لـ Kalshi هو 300-450 دولاراً

أخيراً، بصفتها الرائد الحالي في مجال سوق التوقعات، على الرغم من عدم تحديد التوقيت المحدد وعدد الأسهم للطرح العام الأولي لـ Kalshi، وبالنظر إلى أخبار التمويل السابقة والتصريحات العامة، فإن الطرح العام الأولي أمر مؤكد. حالياً، هناك العديد من الاختلافات بين تقييمات الأسهم قبل الطرح لكليهما في كل من الأسواق المالية التقليدية وأسواق العملات الرقمية:

تقييم ما قبل الطرح لأسهم Kalshi في الأسواق المالية التقليدية منخفض نسبياً—

· في Nasdaq Private Market، يبلغ سعر السهم الواحد لـ Kalshi حوالي 307 دولارات؛

· في Hiive، يبلغ سعر السهم الواحد لـ Kalshi حوالي 357 دولاراً.

تقييم ما قبل الطرح لأسهم Kalshi في أسواق العملات الرقمية، من ناحية أخرى، مرتفع نسبياً—

· في PreStocks، تبلغ القيمة السوقية الضمنية لـ Kalshi حوالي 14 مليار دولار، بسعر سهم يبلغ حوالي 407 دولارات؛

· في Jarsy، تبلغ القيمة السوقية لـ Kalshi 11 مليار دولار، بسعر سهم يبلغ 450 دولاراً.

رابط المقال الأصلي