On-Chain-Vaults werden die traditionellen Finanzen erobern: Grayscale

• Es sind 7 Milliarden USD in On-Chain-Vaults investiert, sagt Grayscale.
• Die SEC bewertet, wie diese Werkzeuge mit den Vorschriften in den USA interagieren.

Der digitale Vermögensverwalter Grayscale behauptet, dass On-Chain-Vaults (Vaults) als die nächste Innovation im Kryptowährungssektor angesehen werden, um sich in die traditionellen Finanzmärkte zu integrieren.

Laut dem Bericht von Zach Pandl, dem Forschungsleiter der Firma, positionieren sich diese automatisierten Fahrzeuge als Nachfolger des Erfolgs, den Stablecoins, tokenisierten Vermögenswerten und unbefristeten Futures erreicht haben, und versprechen, das Kreditmanagement zu transformieren, indem sie ohne traditionelle Intermediäre operieren.

Ein On-Chain-Vault ist eine auf Smart Contracts basierende Anwendung, die Gelder automatisiert verwaltet, um passive Erträge durch DeFi-Strategien zu generieren. Durch den direkten Betrieb in Netzwerken wie Ethereum, Base oder Solana unter festgelegten Investitionsparametern ersetzen diese Verträge die Funktion von Treuhändern und traditionellen Verwahrstellen.

Konzeptionell erläuterte Grayscale, dass diese Instrumente ähnlich wie Collateralized Debt Obligations (CLOs) im traditionellen Bankensystem funktionieren. Im Kryptowährungsumfeld bündelt das Werkzeug das Kapital mehrerer Nutzer in professionell verwalteten Portfolios, die darauf ausgelegt sind, die risikoadjustierten Renditen zu maximieren und die durch die zugrunde liegenden Vermögenswerte generierten Cashflows zu verteilen.

Der strukturelle Unterschied zum traditionellen Bankensystem liegt in der digitalen Infrastruktur, auf der sie operieren. Die native Abwicklung in diesen Netzwerken bringt vollständige Transparenz in die Transaktionen, erhöht die operative Effizienz und steigert die Liquidität, so Pandl.

Derzeit verzeichnet der Markt für digitale Vaults etwa 7 Milliarden Dollar an verwalteten Vermögenswerten, die über mehr als 3.000 Fahrzeuge verwaltet werden, die von 57 verschiedenen Verwaltern betrieben werden, wobei 79 % auf Einlagen von Stablecoins fokussiert sind. Im Vergleich dazu beläuft sich der traditionelle CLO-Markt auf etwa 1,5 Billionen Dollar, verteilt auf Tausende von Fahrzeugen, die von mehr als 250 Unternehmen verwaltet werden.

Trotz der Wachstumsaussichten warnt Grayscale selbst vor dem rechtlichen Umfeld in den Vereinigten Staaten. Die Regulierung von Wertpapieren in den USA bleibt eine wichtige Quelle der Unsicherheit, insbesondere wenn Investoren von einem Verwalter abhängen könnten, um die Vault aktiv zu verwalten.

Der Vorsitzende der US Securities and Exchange Commission (SEC), Paul S. Atkins, bestätigte am 8. Mai, dass die Behörde dieses Thema überprüft. Atkins gab an, dass der Regulierer mehr Klarheit darüber sucht, wie diese Werkzeuge mit dem Wertpapiergesetz und dem Investment Advisers Act in Beziehung stehen, den Vorschriften, die die Emission von Finanzanlagen und Beratungsdienstleistungen im Land regeln, wie von CriptoNoticias berichtet.

Hester Peirce, Kommissarin der SEC, warnte am 22. Juli 2026 vor der Anwendung des bestehenden regulatorischen Rahmens. Aktivitäten, die unter den Anwendungsbereich der Bundeswertpapiergesetze fallen, on-chain zu verlagern, befreit sie im Allgemeinen nicht von den Gesetzen, die die Kommission verwaltet.

Peirce stellte außerdem fest, dass ein Vault eine Gemeinschaftsunternehmen darstellen könnte, eine rechtliche Struktur, in der Nutzer mit der vernünftigen Erwartung investieren, Gewinne aus der Arbeit eines externen Managers zu erzielen. Dieses Schema, erklärte sie, kann auch die anwendbaren Vorschriften für Anlageberater aktivieren, insbesondere wenn es Ermessensspielraum gibt, um Renditestrategien auszuwählen oder Vermögenswerte neu zuzuweisen.

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