Status quo der Fed in den USA, Bitcoin hebt kaum eine Augenbraue

Jeder hat einen Plan, bis er einen Schlag ins Gesicht bekommt. Der gefürchtete Schlag ist letztendlich nicht gekommen. Kevin Warsh, Präsident der US-Notenbank seit Mai, gab am Mittwoch um 20 Uhr (Pariser Zeit) bekannt, dass der Leitzins in seiner aktuellen Spanne bleibt. Ein weiser, fast flacher Ausgang, der jedoch das Szenario widerspricht, das ein Schwergewicht von Wall Street einige Stunden zuvor auf den Tisch gelegt hatte. Es bleibt die Pressekonferenz um 20:30 Uhr, der wahre Moment, in dem alles noch kippen kann. Die wichtigsten Punkte dieses Artikels:

• Kevin Warsh gab bekannt, dass der Leitzins der Fed beibehalten wird, was den Vorhersagen einiger einflussreicher Akteure von Wall Street widerspricht.
• Die Reaktion des Kryptomarktes war begrenzt, da Bitcoin nach der Ankündigung der Fed keine signifikanten Bewegungen erlebte.
  Nichts Überraschendes in der Mitteilung selbst: Der Leitzins bleibt zwischen 3,50% und 3,75% festgelegt, was die fünfte Sitzung in Folge ohne Bewegung seit der letzten Senkung im Dezember 2025 ist.
  Auf dem Papier genau das, was die Mehrheit des Marktes erwartete. Nicht mehr. Am Vortag gaben die Daten des CME (der Organisation, die die Wetten der Händler auf Zinsfutures aggregiert) etwa 64% Chancen für diesen Status quo an, gegenüber 36% für eine überraschende Erhöhung. Eine Zahl, die im Vergleich zur Vorwoche deutlich gestiegen ist, als die Hypothese einer Erhöhung nicht über 26% hinausging. Das nährte bis zum Schluss echte Zweifel, ohne jedoch die endgültige Entscheidung zu kippen.
  Hier wird die Geschichte spannend. Citadel Securities, die Handelsabteilung des Fonds, der 67 Milliarden Dollar verwaltet, hatte seine Kunden am Morgen gewarnt: Es würde eine Erhöhung geben, und nicht den Status quo, den fast jeder erwartete.
  Frank Flight, Leiter der Makrostrategie bei Citadel, sah darin die goldene Gelegenheit für Warsh, die Forward Guidance endgültig zu beerdigen (die seit dreißig Jahren bestehende Gewohnheit, die zukünftige Zinsentwicklung im Voraus anzuzeigen) und als eine Art „heilsamer Schock“ zu agieren, der die Märkte zwingt, auf Daten zu reagieren, anstatt auf die Erwartungen, die sie sich selbst gemacht hatten. UBS schloss auch dieses Szenario nicht aus. Ergebnis: Beide lagen falsch. Beim Timing, nicht unbedingt in der Sache, da nichts dagegen spricht, dass ihre These einer Straffung im September wahr wird, einfach etwas später als erwartet.
  Ironie der Situation: Warsh selbst hat nichts unternommen, um dieses Klima des Misstrauens zu entschärfen. Vor dem Kongress am 14. Juli hatte er gewarnt, dass die Fed „keine Toleranz für dauerhaft hohe Inflation“ habe, ein falconhafter Ton, der gerade die Tür für eine starke Maßnahme öffnete. Nur dass zwischen Rede und Tat manchmal mehr als sechstausend Kilometer liegen. Oder in diesem Fall sechs Wochen.
  Der Kryptomarkt hat sich nicht wirklich erschüttern lassen. Nicht wirklich. Bitcoin bewegte sich kurz nach der Ankündigung um 64.000 Dollar, mit einer begrenzten Bewegung in beide Richtungen, weit entfernt vom Höchststand von fast 67.000 Dollar, der in der Vorwoche erreicht wurde. Der Fear & Greed Index (der das vorherrschende Marktgefühl auf einer Skala von 0 bis 100 misst) blieb bei 35 festgeklebt, im Angstgebiet. Eine Vorsicht, die nicht unlogisch ist: Ohne Überraschung in der Mitteilung blieb nicht viel zu verdauen vor der Pressekonferenz.
  Diese relative Ruhe verlängert zudem einen Trend, der in den letzten Wochen bereits von K33 Research dokumentiert wurde: Bitcoin hat begonnen, ein wenig in seinem eigenen Tempo zu agieren, weniger an die Schwankungen des Nasdaq und der traditionellen Märkte gebunden als noch im letzten Jahr. Ein Status quo der Fed, der niemanden bewegt, genau das ist die Art von Nicht-Ereignis, die diese Entkopplung bestätigt, anstatt sie zu widerlegen.
  Die Mitteilung ist nicht mehr als die Hälfte der Show. Die wahre Frage des Abends wird im Pressezentrum um 20:30 Uhr entschieden, wo Warsh wählen muss, ob er sein Schweigen von Juni über September und Dezember wiederholen oder einen härteren Ton durchlassen möchte, der die gescheiterte Wette von Citadel nachträglich bestätigen würde. Einige Investoren erwarten weiterhin eine Straffung in den kommenden Monaten, und eine einfache Wortwahl heute Abend könnte das Gleichgewicht kippen. Das erinnert daran, dass Bitcoin in dieser Angelegenheit vielleicht noch nicht fertig ist, von einer Fed, die es vorzieht, durch Überraschungen zu sprechen, anstatt durch Versprechen.