Diese Woche beobachtet der Markt nicht nur den CPI, sondern auch, ob die globalen Kapital kosten erneut angehoben werden.

Am 13. Juli wurde BTC erneut bei etwa 64.000 USD unter Druck gesetzt. Der kurzfristige Fokus liegt darauf, ob er wieder über 63.000 USD stabilisieren kann. Wenn die Kaufkraft nicht die Oberhand zurückgewinnt, ist eine weitere Rückkehr zur runden Marke von 60.000 USD nicht ausgeschlossen.

In dieser Woche stehen auf den globalen Märkten zahlreiche Ereignisse an, darunter der CPI, PPI und Einzelhandelsumsätze für Juni in den USA, der erste halbjährliche Bericht zur Geldpolitik von Fed-Vorsitzendem Kevin Warsh vor dem Kongress sowie die Quartalsberichte von Schwergewichten wie JPMorgan, Goldman Sachs, TSMC, ASML und Netflix. Der Fokus des Marktes liegt nicht mehr nur auf einzelnen Wirtschaftsdaten, sondern darauf, ob diese Ereignisse gemeinsam bestätigen können, dass das derzeitige "hohe Kapital kosten"-Marktumfeld anhält. Die Bedeutung von Warshs erstem Kongressanhörung ist sogar nicht geringer als der CPI selbst. Der Markt wird beobachten, ob er seinen derzeit zurückhaltenden Stil beibehält und vermeidet, vorausschauende Hinweise zu geben, sowie ob er irgendwelche Andeutungen zu den jüngst gestiegenen Zinserwartungen macht. Derzeit diskutieren bereits einige Fed-Offizielle über die Rücknahme der Zinssenkungen des letzten Jahres, und wenn der CPI im Juni erneut über den Erwartungen liegt, wird dies die Markterwartungen an eine zukünftige Straffung der Politik weiter erhöhen.

Andererseits hat sich die Situation im Nahen Osten erneut verschärft. Der Iran hat angekündigt, die Straße von Hormuz erneut zu schließen, während die US-Streitkräfte weiterhin iranische Militäranlagen angreifen. Der Konflikt hat sich auf mehrere Golfstaaten ausgeweitet. Es ist bemerkenswert, dass nicht nur die Rohölpreise, sondern auch die globalen Raffineriekapazitäten weiterhin durch den Krieg beeinträchtigt werden, was die weltweite Inflation beeinflusst. Der Konflikt zwischen Russland und der Ukraine, beschädigte Raffinerien im Nahen Osten und die Risiken im Schifffahrtsverkehr in der Straße von Hormuz führen dazu, dass das Angebot an raffinierten Ölprodukten weiterhin angespannt bleibt. Selbst wenn die Rohölpreise fallen, könnten die Preise für Benzin, Diesel und andere Endenergien hoch bleiben, was die Energieinflation hartnäckiger macht als vom Markt erwartet.

Gleichzeitig kommt eine weitere wichtige Entwicklung aus dem Wettbewerb um KI-Kapital. Kürzlich haben Technologie-Giganten wie NVIDIA, Amazon und SpaceX weiterhin durch großangelegte Anleihen Kapital für die KI-Infrastruktur beschafft, aber an der Wall Street zeigt sich eine deutliche Ermüdung bei der Aufnahme. Die Marktbedenken liegen nicht bei der Unternehmensbonität, sondern darin, dass die zukünftigen Hunderten von Milliarden neuen Anleihen die Unternehmensfinanzierungskosten weiter erhöhen werden. Dies bedeutet, dass die KI-Investitionen zwar noch nicht zurückgegangen sind, die Kosten für Kapital jedoch allmählich zu einem wichtigen begrenzenden Faktor für die Bewertung in der nächsten Phase werden, was auch bedeutet, dass die globale Liquidität gleichzeitig mit der Konkurrenz zwischen staatlichen Anleihen und Unternehmensfinanzierungsbedarf konfrontiert ist.

Darüber hinaus plant der japanische Pensionsfonds (GPIF), die Allokation in alternative Vermögenswerte zu erhöhen, was zu einer Erholung des Yen führt und zeigt, dass große globale Kapitalströme weiterhin ihre Asset-Allokationsstrategien anpassen. Wenn der US-Dollar hohe Zinsen beibehält, japanisches Kapital zurückfließt und die Nachfrage nach KI-Finanzierung gleichzeitig besteht, wird der globale Markt für risikobehaftete Vermögenswerte weiterhin unter dem Druck der Neuzuteilung von Liquidität stehen.

Insgesamt muss der Markt in dieser Woche nicht nur die Frage beantworten, ob die US-Inflation wieder ansteigt, sondern auch, ob die globalen Kapital kosten weiterhin hoch bleiben werden. Vor dem Hintergrund, dass KI weiterhin große Mengen an Kapital anzieht, die Unsicherheiten in der Energieversorgung bestehen und die Richtung der Fed-Politik unklar ist, werden risikobehaftete Vermögenswerte weiterhin von Zinsen, Liquidität und der Fähigkeit der Unternehmen zur Finanzierung beeinflusst, was auch bestimmen wird, ob Bitcoin erneut die 64.000 USD-Marke überschreiten oder weiterhin in einem schwankenden Konsolidierungsmuster bleiben kann.

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