Zinsentscheidungsmeeting vorüber, was kommt als Nächstes?

Derzeit wird der Markt nicht von neuen Käufen gestützt, sondern von den alten Haltern, die sich entschieden haben, nicht weiter zu verkaufen.

Verfasser: Blockchain-Ritter

In der Nacht hat die Federal Reserve das Ergebnis der FOMC-Sitzung im Juli veröffentlicht und angekündigt, dass der Leitzins im Bereich von 3,5 % bis 3,75 % unverändert bleibt, was den allgemeinen Markterwartungen entspricht.

Im Vergleich zur Zinsentscheidung selbst ist die Kommunikationsweise der Federal Reserve bemerkenswerter. Die Erklärung dieser Sitzung unterscheidet sich kaum von der letzten, abgesehen von der Abstimmungsquote und den Änderungen bei den abweichenden Stimmen. Es wurden keine neuen politischen Signale freigesetzt, was den Stil von Waller seit seinem Amtsantritt fortsetzt, der weniger vorausschauend und weniger richtungsweisend ist.

Obwohl diese Vorgehensweise die politische Flexibilität erhöht, erschwert sie auch die Einschätzung des zukünftigen Zinsverlaufs für den Markt. Vor der Sitzung hatten einige Analysten auf eine mögliche Zinserhöhung im Juli gewettet, die letztendlich jedoch nicht stattfand, wodurch das größte politische Risiko für den Markt kurzfristig beseitigt wurde.

Für Bitcoin brachte diese Zinsentscheidung keine offensichtlichen richtungsweisenden Impulse. Die Untätigkeit der Federal Reserve bedeutet, dass sich das Liquiditätsumfeld nicht weiter verengt, was für risikobehaftete Anlagen neutral ist, aber auch keine Signale für Zinssenkungen oder Lockerungen freisetzt, weshalb es schwierig ist, als Katalysator für eine erneute Stärkung von Bitcoin zu fungieren.

Derzeit hat sich der zentrale Konflikt auf dem Markt von der makroökonomischen Politik zurück auf die Liquidität verschoben. Ob Bitcoin aus der Seitwärtsbewegung herauskommt, hängt mehr davon ab, ob neues Kapital zurückkehrt.

Der US-Spot-Bitcoin-ETF hat in den letzten 5 Handelstagen einen Nettoabfluss von Kapital verzeichnet, der insgesamt über 500 Millionen USD beträgt.

Der ETF war eine der wichtigsten Quellen für zusätzliches Kapital in dieser Marktphase. Der kontinuierliche Abfluss zeigt, dass einige institutionelle Gelder beginnen, ihre kurzfristigen Risiken zu reduzieren. Dies spiegelt jedoch eher eine Anpassung der Positionen wider und bedeutet nicht, dass Institutionen pessimistisch gegenüber Bitcoin sind.

Die Daten von Glassnode zeigen, dass die Finanzierungsrate der unbefristeten Verträge weiterhin sinkt und die Bereitschaft der Long-Positionen, nach oben zu gehen, deutlich abnimmt. Obwohl das Volumen der offenen Positionen nicht stark zurückgegangen ist, kühlt die Marktstimmung hinsichtlich des Hebels ab, und die Investoren werden vorsichtiger.

Gleichzeitig hat der Zufluss neuer Gelder auf der Blockchain ebenfalls stagniert. Die Anzahl aktiver Adressen bleibt stabil, aber die Handelsaktivität und der Kapitalzufluss zeigen keine signifikante Verbesserung, was darauf hinweist, dass das Kapital von außerhalb des Marktes weiterhin abwartend bleibt.

Ohne neue Käufe kann Bitcoin derzeit bei etwa 64.000 USD gehalten werden, hauptsächlich gestützt durch langfristige Halter.

Der wöchentliche Bericht von Glassnode stellt fest, dass die langfristigen Halter weiterhin ein starkes Vertrauen in ihre Bestände haben. Realisierte Verluste haben sich nicht signifikant ausgeweitet, und es gab keinen großflächigen Verkaufsdruck, was ebenfalls ein wichtiger Grund dafür ist, dass Bitcoin nicht weiter unter die entscheidende Unterstützung gefallen ist.

Anders ausgedrückt, der Markt wird derzeit nicht von neuen Käufen gestützt, sondern von den alten Haltern, die sich entschieden haben, nicht weiter zu verkaufen.

Für Bitcoin besteht der kurzfristige Einfluss hauptsächlich darin, dass die Unsicherheit, die durch Zinserhöhungen verursacht wurde, beseitigt wurde. Wenn der Kapitalzufluss in den ETF wieder positiv wird und es bis Mitte September keine weiteren Zinsentscheidungen gibt, könnte Bitcoin wieder Aufwärtsdynamik aufbauen.

Natürlich sollte man auch das Jackson Hole-Meeting Ende August im Auge behalten, bei dem Waller sprechen wird. In den vergangenen Jahren hatte dies immer einen gewissen Einfluss auf den Markt, aber wenn man Wallers aktuellen Stil betrachtet, könnte es in diesem Jahr anders werden und wahrscheinlich zu einer Wiederholung von „altbekannten Themen“ führen.

Es ist bemerkenswert, dass der Zufluss in den ETH-ETF kürzlich etwas positiv war. Man fragt sich, ob die Institutionen ihre Positionen umschichten?