Wer hortet Bitcoin? Eine Übersicht über die Bitcoin-Bestände der zehn größten börsennotierten Unternehmen

Zehn börsennotierte Unternehmen halten derzeit insgesamt über 1 Million Bitcoin, während der Unterschied zwischen den Gewinnern und Verlierern an der Wall Street nie so groß war.

Verfasser: Jamie Redman

Übersetzung: Baihua Blockchain

Im Jahr 2026 bleibt Strategy (MSTR) weiterhin deutlich führend

Strategy, das von Michael Saylor gegründete größte Unternehmen für Unternehmens-Bitcoin-Bestände, hält nach wie vor 843.775 Bitcoin in seiner Bilanz. Nach aktuellem Preis entspricht das etwa 58 Milliarden USD, verteilt auf ein Unternehmen, das mittlerweile fast ausschließlich durch die Ausgabe von Schulden und Eigenkapital weitere Bitcoin-Käufe finanziert.

Im Jahr 2026 hat sich jedoch die Bitcoin-Bestandsgröße eines Unternehmens von der Entwicklung seines Aktienkurses zu zwei völlig unterschiedlichen Geschichten entwickelt. Mining-Unternehmen erholen sich, während Treasury-Unternehmen bestraft werden.

Die folgende Liste der Top Ten basiert auf Daten von bitcointreasuries.net und zeigt die größten Bitcoin-Besitzer unter den Unternehmen zum 25. Juli 2026.

Top 10 Bitcoin-Besitzer unter Unternehmen

• Strategy (MSTR): 843.775 BTC
• Twenty One Capital (XXI): 43.514 BTC
• Metaplanet (MPJPY): 43.000 BTC
• Mara Holdings (MARA): 36.303 BTC
• Bullish (BLSH): 24.300 BTC
• Strive (ASST): 19.921 BTC
• SpaceX (SPCX): 18.712 BTC
• Coinbase Global (COIN): 16.492 BTC
• Riot Platforms (RIOT): 15.680 BTC
• Cleanspark (CLSK): 13.924 BTC

Der Vorsprung von Strategy ist unerschütterlich. Mit etwa 843.775 BTC ist die Bestandsmenge mehr als 19-mal so hoch wie die von Twenty One Capital. Saylor begann 2020, Bitcoin für das Unternehmen, das zuvor Microstrategy hieß, zu kaufen, was damals für ein an der NASDAQ notiertes Softwareunternehmen, das seine Treasury-Assets in Bitcoin umwandelt, noch sehr unkonventionell klang.

Fünf Jahre später hat diese Entscheidung das Unternehmen umgestaltet. Die Handelsleistung von Strategy ist derzeit stark auf eine hochgradige Wette auf den Bitcoin-Preis ausgerichtet, was erklärt, warum der Aktienkurs des Unternehmens im Jahr 2026 trotz eines kontinuierlichen Anstiegs der Bitcoin-Bestände um 40 % gefallen ist. In diesem Jahr hat Strategy die langjährige Strategie „niemals verkaufen“ aufgegeben, was nach Jahren des Festhaltens an der Position, dass jeder Bitcoin-Kauf als langfristige Halteposition betrachtet wird, besonders bemerkenswert ist.

Der Aktienkurs von Strategy (MSTR) am 24. Juli 2026.

Das Unternehmen verkaufte Ende Mai erstmals 32 BTC, um die Zahlung von Vorzugsdividenden zu finanzieren, was der erste Nettoverkauf von Bitcoin seit vielen Jahren war. Einige Wochen später, zwischen Ende Juni und Anfang Juli, verkaufte es weitere 3.588 BTC und realisierte etwa 216 Millionen USD, um Verpflichtungen im Zusammenhang mit Aktien zu erfüllen und die Bilanz mit Bargeld aufzufüllen. Selbst nach diesen Transaktionen bleibt Strategy der größte Unternehmensbesitzer von Bitcoin weltweit und hat einen erheblichen Vorteil, was darauf hinweist, dass diese Verkäufe eher das Kapitalmanagement widerspiegeln als eine Abkehr von ihrer langfristigen Bitcoin-Strategie.

Mining-Unternehmen gewinnen an der Börse

Abgesehen von der ursprünglichen Gesamtmenge an Bitcoin zeigt sich aus den Aktienkursen ein klareres Muster. Mining-Unternehmen zeigen starke Leistungen, während Unternehmen, die Bitcoin nur als Treasury-Asset halten, nicht dasselbe tun.

Der Grund ist einfach. Erstens können Mining-Unternehmen Bitcoin zu Produktionskosten ansammeln, die oft unter dem aktuellen Marktpreis liegen, was ihnen einen Vorteil verschafft, den die meisten Unternehmenskäufer nicht erreichen können. Zweitens haben viele börsennotierte Mining-Unternehmen in den letzten Jahren in den Aufbau von KI-Infrastruktur investiert, was eine zweite Geschäftslinie geschaffen hat, die zur Diversifizierung der Einnahmen außerhalb des Bitcoin-Minings beiträgt.

Beispielsweise ist Riot Platforms seit Jahresbeginn um 73 % gestiegen und hat die beste Leistung unter den Top Ten erzielt. Cleanspark hat mit dem Ausbau von Mining-Datenzentren und Batterieprojekten in Nordamerika einen Anstieg von 39 % verzeichnet. Mara Holdings ist um 31 % gestiegen, während es seine Mining-Operationen ausbaut und gleichzeitig 36.303 BTC hält.

Cleanspark und Riot Diagramme, Daten von tradingview.com.

Twenty One Capital (XXI) wurde zwar erst im März 2025 gegründet, hat aber schnell den Status des zweitgrößten Unternehmens-Bitcoin-Besitzers erreicht. Das in Austin ansässige Unternehmen erhielt Unterstützung von Krypto-Mächten, darunter Tether, und wurde ursprünglich von Unternehmer Jack Mallers geleitet, der letzte Woche zurückgetreten ist. Das gesamte Geschäftsmodell dreht sich darum, den Aktieninvestoren direkte Bitcoin-Preisaussetzung zu bieten, ohne die Software- oder Mining-Geschäfte, die andere auf der Liste haben.

Metaplanet, ein Unternehmen, das sich von der Hotelentwicklung gewandelt hat, hat bis zum 25. Juli 2026 einen Rückgang von 49 % bei seinem Aktienkurs erlebt. Das Unternehmen hält weiterhin 43.000 BTC und belegt damit den dritten Platz in dieser Liste, aber die Kursbewegungen sind nahezu vollständig synchron mit den Preisbewegungen von Bitcoin. Bis zum Freitagsschlusskurs ist Twenty One Capital, obwohl es den zweitgrößten Bestand auf der Liste hat (43.514 BTC), in diesem Jahr um 48 % gefallen.

Investoren scheinen Unternehmen zu belohnen, die Bitcoin produzieren und KI-Infrastruktur bereitstellen, anstatt einfach BTC zu kaufen und zu halten, insbesondere wenn diese Halteunternehmen auf die Ausgabe neuer Aktien oder Schulden angewiesen sind, um ihre Bestände weiter zu erhöhen. Mining-Unternehmen haben jahrelange Erfahrung, und einige Unternehmen können ihre Produktionskosten kontrollieren. Treasury-Unternehmen hingegen sind auf die Offenheit der Kapitalmärkte angewiesen und müssen bereit sein, für weitere Einkäufe zu finanzieren.

Zwei Namen in der Mitte der Liste zeigen, wie gravierend die Differenzierung in diesem Jahr ist. Bullish, ein Kaiman-Insel-Handelsplattform-Betreiber, der im August 2025 über einen SPAC-Deal an die Börse ging, hält 24.300 BTC, aber aufgrund eines Rückgangs des Krypto-Handelsvolumens und verlustbringender Eigenkapitalverhältnisse ist der Aktienkurs um 37 % gefallen.

Strive, ein in Dallas ansässiges Vermögensverwaltungsunternehmen, das sich auf Bitcoin-Treasury konzentriert, hält 19.921 BTC und hat seit Jahresbeginn einen relativ moderaten Rückgang von 24 % verzeichnet. Diese beiden Unternehmen zeigen, dass selbst innerhalb der Gruppe der Treasury-Unternehmen die Rückgänge stark davon abhängen, wie die einzelnen Unternehmen ihre Bitcoin-Käufe finanzieren und wie viel Schulden mit dieser Strategie verbunden sind.

Coinbase und Riot Platforms stehen in der Bestandsliste dicht beieinander, erzählen jedoch in den Aktienkursdiagrammen eine völlig gegensätzliche Geschichte. Coinbase, die von Brian Armstrong gegründete Handelsplattform in San Francisco, hält 16.492 BTC, aber mit dem Rückgang des Handelsvolumens in der gesamten Branche ist der Aktienkurs in diesem Jahr um 31 % gefallen. Riot Platforms hält mit 15.680 BTC etwas weniger Bitcoin, hat jedoch aufgrund ihres Kerngeschäfts, neue Coins zu produzieren, anstatt sie nur in der Bilanz zu halten, einen Anstieg von 83,4 % verzeichnet.

SpaceX tritt nach historischem IPO in die Liste ein

Der Platz von SpaceX in dieser Liste ist bei seinem Börsengang (IPO) ganz anders. Das Unternehmen schloss am 12. Juni 2026 seinen IPO ab, der Ausgabepreis betrug 135 USD und es wurden etwa 85,7 Milliarden USD gesammelt, was den größten IPO in der Geschichte darstellt und den Rekord von Saudi Aramco aus dem Jahr 2019 übertrifft. Die Aktien begannen mit dem Handel an der NASDAQ unter dem Code SPCX, der Eröffnungskurs lag bei 150 USD und erreichte am 16. Juni einen Höchststand von 225,64 USD, was SpaceX kurzzeitig eine Marktkapitalisierung von über 2,6 Billionen USD einbrachte. Dieser Anstieg konnte jedoch nicht gehalten werden.

Der Aktienkurs fiel Mitte Juli unter den IPO-Ausgabepreis, und bis zum Freitag, dem 24. Juli, lag der Handelspreis bei etwa 115 USD, was etwa 15 % unter dem Ausgabepreis liegt und 45 % bis 50 % unter dem Höchststand im Juni. SpaceX gab in seinen IPO-Antragsunterlagen an, dass es 18.712 BTC hält, die damals etwa 1,45 Milliarden USD wert waren. Obwohl der Aktienkurs seit dem Debüt stark gefallen ist, bleibt diese Bestandsmenge in der Bitcoin-Bestandsliste vor Coinbase, Riot Platforms und Cleanspark.

Ein Hotelunternehmen aus Tokio verwandelt sich in eine Bitcoin-Treasury

Die Geschichte von Metaplanet ist das auffälligste Beispiel in dieser Liste. Das Unternehmen wurde 1999 gegründet und hat den Großteil seiner Geschichte mit der Entwicklung und dem Betrieb von Hotels in Japan verbracht. Erst in den letzten Jahren begann es, Bitcoin anzusammeln, und kündigte an, dass es plant, dieses Asset langfristig an der Börse in Tokio zu halten. Diese Transformation hat Metaplanet zum drittgrößten Unternehmensbesitzer von Bitcoin weltweit gemacht, mit 43.000 BTC, obwohl die Aktienkurse ebenfalls unter den breiteren Preisschwankungen von Bitcoin im Jahr 2026 leiden. Die Größe seiner Bitcoin-Treasury hat Höhen erreicht, die für andere börsennotierte Unternehmen in Japan unerreichbar sind.

Wie sich dieses Modell verbreitet

Die Vorgehensweise von Strategy blieb nicht lange einzigartig. Sobald Saylor bewies, dass börsennotierte Unternehmen durch gezielte Mittelbeschaffung Bitcoin kaufen und ihre Aktienkurse im Vergleich zu diesen Beständen aufwerten können, begannen andere Unternehmen, ihm zu folgen. Einige Unternehmen (wie Metaplanet und Twenty One Capital) haben ihr gesamtes Geschäftsmodell um genau dieselbe Idee herum aufgebaut. Andere Unternehmen (wie die Mining-Unternehmen auf der Liste) haben Bitcoin-Käufe zu ihren bereits bestehenden Geschäftsmodellen hinzugefügt, die in der Lage sind, dieses Asset zu produzieren. Diese Unterschiede in den Ausgangspunkten helfen zu erklären, warum selbst wenn jedes Unternehmen auf der Liste dem gleichen zugrunde liegenden Risiko des Bitcoin-Preises ausgesetzt ist, die Gruppe in diesem Jahr so stark in Gewinner und Verlierer differenziert ist.

Was die Zukunft bedeutet

Diese Differenzierung zwischen Mining-Unternehmen und Treasury-Unternehmen könnte auch den Rest des Jahres 2026 weiterhin die Art und Weise prägen, wie Investoren mit Bitcoin-Aktien umgehen. Unternehmen, die selbst Bitcoin minen, können ihre Produktionskosten kontrollieren und ihre Kapazitäten unter günstigen Bedingungen ausweiten. Unternehmen, die nur Bitcoin kaufen, sind auf die Offenheit der Kapitalmärkte angewiesen und wenn die Aktienkurse fallen und das Risiko der Verwässerung steigt, kann sich dieser Finanzierungsweg schnell verengen.

Derzeit halten die zehn Unternehmen auf dieser Liste insgesamt mehr Bitcoin als die meisten nationalen Regierungen. Ihre gemeinsamen Entscheidungen darüber, ob sie weiterhin kaufen, mit dem Verkauf beginnen oder ihre Strategie ändern, werden weiterhin den Kryptowährungsmarkt und ihre eigenen Aktienkurse beeinflussen, und die Auswirkungen werden weit über den Juli 2026 hinausgehen. Für die täglichen Marktbeobachter, die Bitcoin außerhalb des Marktes beobachten, bieten die Aktien dieser Digital Asset Treasury (DAT) Unternehmen einen Einblick, wie börsennotierte Unternehmen große Bitcoin-Treasuries verwalten und wie der Markt auf diese Strategien reagiert.

Ob dieses Risiko sich auszahlt, wird letztendlich auf die gleiche Trennlinie zurückzuführen sein, die diese Liste heute trennt: der Unterschied zwischen Unternehmen, die Bitcoin produzieren, und solchen, die nur Bitcoin kaufen.