Una lógica en contra del consenso: el movimiento anti-AI no hará desaparecer la demanda, pero le dará más tiempo a la industria para absorber la burbuja

Autor: Bu Shuqing, Wall Street Journal

Los resultados de las elecciones intermedias en EE. UU. están trayendo una variable inesperada para la industria de la IA.

El Partido Demócrata ha ganado en varios estados clave, y algunos candidatos han prometido pausar o restringir la aprobación de la construcción de centros de datos. Con el surgimiento silencioso de fuerzas en contra de los centros de datos, el mercado comienza a preocuparse por la posibilidad de que la expansión de la infraestructura de IA en EE. UU. enfrente obstáculos, lo que ha provocado una gran sacudida en las acciones de chips a nivel global, poniendo en riesgo a empresas como Samsung Electronics y SK Hynix, que enfrentan cambios en las expectativas de demanda para DRAM de servidores y memoria de alto ancho de banda.

Sin embargo, el autor tecnológico Derek Thompson ha presentado un punto de vista contraintuitivo: la creciente política anti-AI en EE. UU. podría, a corto plazo, presionar a las acciones de IA, pero a mediano y largo plazo, ayudaría a toda la industria a evitar una burbuja. Thompson fue redactor a tiempo completo en la revista The Atlantic durante 17 años, ha seguido de cerca la tecnología, la economía, el mercado laboral y las tendencias sociales, y es coautor del best-seller "Abundance". Actualmente, presenta el pódcast "Plain English" y continúa analizando temas de tecnología y economía en EE. UU. a través de su boletín personal.

La clave de este juicio no radica en que el movimiento anti-AI haga desaparecer la demanda de IA, sino en que podría cambiar la velocidad de expansión de la oferta de IA. Las burbujas tecnológicas en la historia a menudo han estado acompañadas de inversiones en infraestructura que superan la demanda real; mientras que la capacidad de cómputo de IA sigue siendo tensa en la actualidad. Si la resistencia política ralentiza la construcción de centros de datos, permitiendo que la demanda alcance a la oferta, el movimiento anti-AI podría, sin querer, frenar la industria de IA.

La derrota del Partido Republicano en las elecciones intermedias y el surgimiento de fuerzas en contra de los centros de datos

Después de las elecciones intermedias en EE. UU., el riesgo político de la construcción de centros de datos ha comenzado a atraer la atención del mercado.

El Partido Demócrata ha ganado en estados clave como Texas y Georgia, y algunos candidatos han propuesto explícitamente implementar una moratoria en la construcción de nuevos centros de datos. Texas es especialmente notable: según GLJ Research, el estado representa aproximadamente una cuarta parte de la capacidad de centros de datos que se planea poner en funcionamiento en EE. UU. hasta 2030. La demócrata Gina Hinojosa derrotó al actual gobernador republicano Greg Abbott, y su promesa de campaña incluye pausar la aprobación de nuevos centros de datos.

Georgia también es un mercado importante para centros de datos. Según datos de CBRE, Atlanta es uno de los mercados más activos en construcción de centros de datos en EE. UU. La victoria de la demócrata Keisha Lance Bottoms en la elección a gobernador también ha llevado al mercado a evaluar los posibles cambios en las políticas de construcción de centros de datos en la región.

El sentimiento en contra de los centros de datos no es simplemente un conflicto partidista. Los residentes locales se oponen a los proyectos, principalmente preocupados por el ruido, el consumo de agua, la enorme demanda de electricidad y el posible aumento de las tarifas eléctricas para los residentes debido a la construcción de centros de datos; al mismo tiempo, la comunidad también cuestiona si los empleos y los ingresos fiscales que crean los centros de datos son suficientes para justificar las políticas de incentivos del gobierno.

Este sentimiento de resistencia está cruzando las fronteras partidistas. A medida que la expansión de los centros de datos y las tensiones locales sobre la electricidad, la tierra y los recursos hídricos se vuelven más evidentes, la construcción de infraestructura de IA ya no es solo una decisión comercial para las empresas tecnológicas e inversores, sino que también comienza a convertirse en un tema político local.

De ahí proviene la preocupación del mercado: si más estados implementan moratorias o aumentan los umbrales de aprobación, la velocidad de expansión de los centros de datos en EE. UU. podría desacelerarse, lo que a su vez afectaría las expectativas de demanda en la cadena de suministro de infraestructura de IA, como servidores, chips de almacenamiento y memoria de alto ancho de banda.

El riesgo de burbuja de IA podría radicar precisamente en una expansión de oferta demasiado rápida

Pero Derek Thompson cree que el impacto de la política anti-AI en la industria de IA no necesariamente tiene solo un lado negativo.

Su lógica se basa en una lección común de la historia tecnológica: el valor de la tecnología en sí misma no significa que la inversión de capital a su alrededor sea necesariamente razonable. Muchas burbujas tecnológicas finalmente estallan, no porque la tecnología pierda su significado, sino porque la velocidad de construcción de infraestructura supera con creces la demanda real.

En la década de 1870, los ferrocarriles en EE. UU. se construyeron en áreas que carecían de suficiente población y actividad económica para sostenerlos; después de la burbuja de Internet, muchas redes de fibra óptica quedaron inactivas durante mucho tiempo. El crecimiento de la demanda impulsado por la revolución tecnológica no logró absorber la oferta que se había expandido demasiado rápido.

Thompson sostiene que la industria de IA actual presenta una diferencia importante con estos casos históricos: la oferta de capacidad de cómputo de IA sigue siendo tensa, y la demanda sigue creciendo rápidamente.

En su juicio, los chips en los centros de datos aún están en un estado de escasez, y la demanda de capacidad de cómputo sigue aumentando. Es decir, el riesgo actual de la industria de IA no necesariamente es la falta de demanda, sino que podría ser la inversión de capital demasiado rápida, lo que lleva a que la oferta futura supere la demanda real.

Si la construcción de centros de datos continúa expandiéndose a un ritmo extremadamente rápido, la industria podría haber invertido una gran cantidad de fondos en la construcción de infraestructura antes de que la demanda se materialice. Una vez que la comercialización de las aplicaciones de IA no cumpla con las expectativas, el exceso de capacidad, la depreciación de equipos y la presión de financiamiento podrían manifestarse de manera concentrada.

Y la política anti-centros de datos podría, de hecho, cambiar este proceso desde el lado de la oferta.

La resistencia política ralentiza la construcción, dejando tiempo para que la demanda alcance a la oferta

Según la proyección de Thompson, si la oposición de los gobiernos locales y los residentes lleva a que la aprobación de centros de datos se vuelva más estricta y los ciclos de construcción se alarguen, la tasa de crecimiento de la oferta de infraestructura de IA podría desacelerarse.

Esto no significa que la demanda de IA disminuirá simultáneamente. La inferencia de modelos, las aplicaciones de IA y los agentes inteligentes aún podrían impulsar el crecimiento de la demanda de capacidad de cómputo. Si la expansión de la oferta se desacelera mientras la demanda continúa creciendo, la brecha entre ambas podría reducirse gradualmente.

Esta es precisamente la razón por la que él cree que la política anti-AI podría ayudar a evitar una burbuja: limita involuntariamente la velocidad de inversión de capital, permitiendo que la industria tenga tiempo para digerir la infraestructura existente.

Desde esta perspectiva, el impacto del movimiento anti-AI en la industria de IA podría mostrar un contraste:

A corto plazo, los proyectos de centros de datos enfrentan pausas o retrasos, lo que podría presionar a las acciones tecnológicas y a la cadena de suministro de IA; a mediano y largo plazo, si la demanda continúa creciendo y la expansión de la oferta se desacelera, podría reducir el riesgo de exceso de infraestructura.

Por supuesto, esto no significa que los obstáculos en la construcción de centros de datos sean beneficiosos para todas las empresas. Los fabricantes de chips, servidores, almacenamiento y operadores de centros de datos aún podrían enfrentar presiones por retrasos en proyectos, aplazamientos de pedidos y desaceleración en la realización de ingresos.

La regulación anti-AI, ¿se convierte en el "gestor" de la burbuja de IA?

El historiador económico Adam Tooze luego hizo un comentario irónico sobre el punto de vista de Thompson: la política de regulación anti-AI en realidad beneficia a la IA porque puede "gestionar la burbuja". En su opinión, esto es simplemente un portavoz de los intereses generales del capital.

Este comentario señala el aspecto más interesante de este punto de vista: la intención original del movimiento anti-AI podría ser limitar la ocupación de recursos locales por parte de las grandes tecnológicas, e incluso detener la expansión de la industria de IA; pero si realmente ralentiza la construcción de centros de datos, podría, sin querer, ayudar al capital a evitar inversiones excesivas.

Esto también proporciona una forma alternativa de entender los cambios en el mercado después de las elecciones intermedias en EE. UU. La victoria del Partido Demócrata y el surgimiento de fuerzas en contra de los centros de datos podrían aumentar la incertidumbre en la construcción de infraestructura de IA a corto plazo; pero desde una perspectiva de tiempo más larga, el mercado necesita evaluar no solo cuánta demanda se perderá debido a la desaceleración de la construcción, sino también si la oferta que se había expandido rápidamente anteriormente necesita enfriarse.

Sin embargo, el punto de vista de Thompson sigue siendo una proyección, y no una conclusión verificada. Cuánto limitará la resistencia política la nueva oferta, si la demanda de IA puede seguir creciendo y si las empresas pueden convertir la inversión en capacidad de cómputo en ingresos reales, determinará si esta lógica puede sostenerse.

Si el riesgo central de la burbuja de IA es que la expansión de la oferta se está moviendo demasiado rápido, ¿podría el movimiento anti-AI convertirse en el freno más inesperado de esta locura de capital?