Bitcoin: ¿el enfrentamiento entre ballenas y pequeños tenedores anuncia un suelo?

Ballenas y tiburones acumulan Bitcoin, mientras que los pequeños tenedores se rinden

Según varios analistas, los datos on-chain sobre Bitcoin están dibujando una divergencia clásica de fin de bear market (mercado bajista). Las billeteras que poseen entre 10 y 10,000 BTC, categoría que agrupa a los << sharks >> (tiburones) y << whales >> (ballenas), han añadido 19,696 BTC en solo ocho días, según Santiment (gráfico a continuación). Un ritmo de acumulación que contrasta notablemente con la actitud de los actores más pequeños del mercado, apodados << krills >>.

De hecho, al mismo tiempo, las billeteras que poseen menos de 0.01 BTC están ralentizando sus inversiones y no están comprando en el fondo del mercado (sin << buy the dip >> para los krills). Una combinación de dinámicas (opuestas) considerada positiva por los analistas de Santiment, ya que a menudo anuncia el final de una corrección.

La oferta en ganancias se recupera, pero el momentum sigue siendo frágil

El porcentaje de oferta de BTC << en ganancias >> (más precisamente, cuando el valor de los bitcoins de una dirección en su depósito es inferior a su valor actual) ha vuelto al 56%, frente al 47% en el mínimo de junio de 2026. Una mejora notable como señala el analista Axel Adler Jr., pero el indicador sigue estando 12 puntos por debajo de su nivel de hace 90 días.

El analista detalla así una cuadrícula de lectura precisa para decidir entre la continuación del rebote y una posible recaída. Si un cruce sostenible de la zona del 60% de la oferta de BTC en ganancias reforzaría el escenario de una recuperación, por el contrario, un retorno por debajo del 50% acercaría nuevamente al mercado a un régimen de capitulación.

El segundo desencadenante es el momentum a 90 días, ya que actualmente está en -12 puntos, y Axel Adler espera un retorno a lo positivo de este indicador para validar una verdadera señal de reversión, combinada con un mantenimiento de la oferta en ganancias por encima del 60%.

Los flujos de USDC vuelven a estar en verde en los exchanges

Otra señal alentadora que apoya la tesis de un bottom alcanzado: las entradas netas de stablecoins USDC por parte de inversores estadounidenses en las plataformas de intercambio acaban de volver a territorio positivo. Esto, después de más de dos meses de salidas netas iniciadas el 11 de mayo de 2026.

En general, cuando los fondos en stablecoins fluyen hacia los exchanges, la presión compradora aumenta, lo que se traduce en una tendencia también alcista en los precios de las criptomonedas, con Bitcoin a menudo liderando los rebotes.

Punto de atención: los volúmenes de intercambio siguen bajos

Sin embargo, el panorama no es uniformemente positivo. Los volúmenes spot en Bitcoin han caído más del 75% en comparación con el pico de finales de 2024, como señala el analista Darkfost en X. Binance, por ejemplo, solo registró alrededor de 35 mil millones de dólares en julio, muy lejos de los 246 mil millones de noviembre de 2024. En Bybit, la caída de los volúmenes alcanza el 85%, mientras que es del 61% en Coinbase y del 67% en OKX. Hay que remontarse a 2023, en la fase final del último bear market, para encontrar niveles de volúmenes tan bajos.

Este desinterés por los volúmenes se inscribe en un contexto macroeconómico desfavorable para los activos de riesgo. La incertidumbre sobre el conflicto entre Estados Unidos e Irán pesa sobre el apetito por el riesgo, mientras que la inflación persistente alimenta los temores de un mantenimiento prolongado de las tasas en niveles altos, constituyendo un entorno poco propicio para la especulación.

Para los inversores, las señales de la actividad on-chain seguirán siendo por ahora matizadas. Las manos fuertes compran, las manos débiles venden, pero la ausencia de volumen aún llama a la prudencia. Una verdadera señal de reversión requeriría primero que el momentum de la oferta de BTC en ganancias vuelva a estar por encima de cero, combinado con un retorno sostenible de los volúmenes de intercambio.