Aumento de la incertidumbre geopolítica y política, revaluación simultánea de la IA y la reducción de tasas

El 16 de julio, la autora de columnas e investigadora Chloe (@ChloeTalk1) analizó que la escalada del conflicto entre Estados Unidos e Irán y las divergencias en la política de la Reserva Federal están elevando la incertidumbre sobre los activos de riesgo global. Si Estados Unidos amplía sus acciones de ataques aéreos limitados a instalaciones energéticas, nucleares o incluso toma la isla de Jark, la valoración del mercado ya no se limitará a un conflicto geopolítico a corto plazo, sino que incluirá riesgos de cola a largo plazo como el bloqueo del estrecho de Ormuz, la interrupción de las exportaciones de petróleo de Irán y la posible guerra regional. Incluso si Estados Unidos no ataca directamente las instalaciones petroleras, el bloqueo de puertos y la interceptación de barcos podrían aumentar las primas de riesgo en transporte, seguros y energía, debilitando así las expectativas optimistas de inflación derivadas de la caída del IPC de junio.

En cuanto a la política monetaria, Waller no ha emitido señales de flexibilización a pesar de la caída significativa del IPC mensual, sino que enfatizó la inflación subyacente, la expansión de la demanda por inversiones en IA y la presión de precios en los próximos 12 meses, lo que sugiere que la lógica de negociación del mercado en torno a "la rápida caída de la inflación - la Reserva Federal pronto reducirá las tasas" podría ser demasiado agresiva. Hassett, en representación de la Casa Blanca, continúa promoviendo la reducción de tasas, pero la política final aún depende del FOMC. La contradicción entre las demandas de flexibilización política y la postura del banco central contra la inflación podría seguir ampliando la volatilidad de las tasas de interés y del dólar.

Para las acciones estadounidenses, el entorno a corto plazo tiende a una alta volatilidad y una diferenciación estructural. Los sectores de energía, defensa, ciberseguridad y algunas infraestructuras podrían beneficiarse, mientras que las acciones de aerolíneas, transporte, consumo y pequeñas empresas con alta deuda enfrentan presiones tanto de costos como de tasas de interés. El gasto de capital relacionado con la IA aún puede sostener la demanda de semiconductores, centros de datos y equipos eléctricos, pero si Waller considera que la inversión en IA es una nueva fuente de inflación, la valoración de las acciones tecnológicas a largo plazo podría verse presionada por tasas de interés reales más altas, y el mercado podría pasar de simplemente negociar el crecimiento de la IA a examinar el flujo de caja y la realización de ganancias.

La presión central en el mercado de criptomonedas proviene de la liquidez y no de un solo evento geopolítico. Si los precios del petróleo y las expectativas de inflación aumentan, si se retrasa el tiempo de reducción de tasas y si el dólar y los rendimientos reales se fortalecen, tanto el BTC como las altcoins de alto beta podrían estar bajo presión. En las primeras etapas del conflicto, el BTC podría ser visto por algunos fondos como un activo no soberano, pero en una verdadera fase de desapalancamiento, su rendimiento generalmente se asemeja más al de los activos de riesgo de alta liquidez. Desde una perspectiva de observación del mercado, la idea defensiva de reducir el apalancamiento y aumentar la proporción de efectivo podría recibir más atención en el entorno actual, siendo los precios del petróleo, el transporte por el estrecho de Ormuz, los rendimientos reales de los bonos del Tesoro de EE. UU. y el índice del dólar las principales variables a seguir. Solo cuando la escalada militar esté controlada y la Reserva Federal confirme nuevamente el camino de flexibilización, las acciones estadounidenses y los activos criptográficos podrían recuperar una preferencia de riesgo más sostenible.

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