Un título del Tesoro liquidado en minutos: BNY avanza hacia la tokenización

Del título tokenizado al financiamiento. BNY anunció, el 13 de octubre, que ha realizado con Citadel Securities una operación de financiamiento a corto plazo utilizando una representación tokenizada de un título del Tesoro estadounidense. Comprado en Tradeweb, el título fue liquidado en unos minutos antes de ser utilizado como garantía en una operación de repos a un día. Según BNY, se trata de la primera utilización de activos tokenizados en una gran plataforma de repos tripartita.

Los puntos clave de este artículo:

• Un título del Tesoro estadounidense a dos años fue representado en el registro digital privado de BNY y liquidado en unos minutos.
• Citadel Securities lo utilizó luego como garantía para obtener liquidez de BNY en una operación de financiamiento a un día.
• El banco planea desarrollar sus capacidades de moneda digital y depósitos tokenizados, mientras amplía los horarios de sus infraestructuras tradicionales.

Un título tokenizado pasa de la compra al financiamiento a corto plazo

La operación comienza con la adquisición, por parte de Citadel Securities, de un título del Tesoro estadounidense a dos años, a través de BNY en la plataforma Tradeweb. Una representación tokenizada del título es luego registrada en el registro digital privado del banco.

La liquidación ocurre en unos minutos, en comparación con un ciclo estándar de T+1, es decir, el siguiente día hábil después de la transacción. Una vez completado este paso, Citadel Securities moviliza el título como garantía en una operación de repo, o repos, a un día. BNY proporciona la liquidez a cambio.

El repo permite a un actor financiero obtener financiamiento cediendo temporalmente títulos, con un compromiso de recompra. En su forma tripartita, un intermediario asegura, entre otras cosas, la gestión de las garantías y la liquidación de la operación.

El interés de esta transacción radica en la secuencia de pasos: el mismo activo pasa de la compra a la liquidación, y luego a su uso como garantía. La tokenización interviene así en un proceso de financiamiento institucional, más allá de la mera creación de una representación digital del título.

BNY no ha comunicado el monto de la operación. Esta se basa en su infraestructura privada, sin recurrir a una blockchain pública o a un stablecoin. BNY y Citadel Securities han finalizado una primera transacción de T-Bonds en la blockchain -- Fuente: Cuenta X

BNY prepara liquidaciones más rápidas y horarios ampliados

Para BNY y Citadel Securities, el objetivo es facilitar la circulación de garantías entre las diferentes operaciones de mercado. Un título disponible más rápidamente después de su adquisición puede ser movilizado antes para obtener liquidez.

Sin embargo, la rapidez de liquidación no es suficiente para crear un mercado abierto de manera continua. Las infraestructuras de pago, custodia y gestión de garantías también deben poder operar en horarios compatibles.

BNY planea, por lo tanto, agregar capacidades de moneda digital y depósitos tokenizados para facilitar las liquidaciones y financiamientos en el registro digital. El banco también tiene la intención de ampliar los horarios de sus plataformas tradicionales de liquidación y repos estadounidenses, con el objetivo de cubrir más las sesiones europeas y asiáticas en 2027.

Esta operación ilustra una evolución concreta de la tokenización: los títulos digitales comienzan a integrarse en los mecanismos de financiamiento existentes. Para las instituciones, el desafío es reducir el tiempo entre la tenencia de un activo y su movilización como garantía, mientras se mantienen las infraestructuras y los procedimientos en los que se apoyan.

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