Benchmark: Si no se aprueba la ley de estructura de mercado, el mercado de criptomonedas en EE. UU. sufrirá "restricciones estructurales"

BlockBeats, 26 de enero. La firma de corretaje de Wall Street, Benchmark, declaró que si el Congreso de EE. UU. no logra aprobar la legislación sobre la estructura del mercado de criptomonedas este año, el mercado de criptomonedas de EE. UU. no volverá al entorno de fuerte aplicación regulatoria de 2022-2023. Sin embargo, en un momento crítico de adopción global y creciente interés institucional, la estructura del mercado seguirá estando limitada.

El analista Mark Palmer escribió en un informe el lunes: "La ausencia de legislación resultará en una prima de riesgo estructural que persistirá en gran parte del ecosistema de activos digitales". Añadió que esto limitaría el espacio de expansión de valoración para las plataformas que se dirigen principalmente al mercado estadounidense.

Palmer señaló que el fracaso legislativo retrasaría, en lugar de detener, la maduración de las criptomonedas, lo que resultaría en que el mercado estadounidense no alcance todo su potencial. En este escenario, los inversores favorecerían activos con un núcleo de Bitcoin, un balance sólido y una infraestructura de flujo de caja estable en lugar de áreas sensibles a la regulación como los exchange de criptomonedas, DeFi y altcoins.

Esta legislación tiene como objetivo establecer un marco regulatorio para el mercado de criptomonedas de EE. UU. aclarando cómo los activos digitales deben clasificarse como commodities o valores y definiendo las responsabilidades regulatorias de la SEC y la CFTC. Aunque el proyecto de ley aprobado el año pasado por la Cámara de Representantes cambió el enfoque de la discusión hacia detalles como los rendimientos de las stablecoin y las interfaces DeFi, las negociaciones en el Senado son más lentas y polémicas, con el riesgo de que la aprobación final se retrase hasta el próximo año.

Palmer cree que el mercado ha comenzado a descontar este tipo de riesgo temporal. Si el proyecto de ley de estructura de mercado no se aprueba, los exchange de criptomonedas seguirán enfrentando incertidumbre en los listado, mayores costos de cumplimiento y restricciones para expandir productos de alto margen. El proceso de monetización de las stablecoin también podría retrasarse debido a reglas poco claras sobre rendimientos y distribución.

El informe señala que, dado el estatus establecido de Bitcoin como commodity, Bitcoin y las empresas de gestión de activos centradas en Bitcoin se verán relativamente poco afectadas, y la exposición al riesgo regulatorio para las empresas de minería de criptomonedas y la infraestructura respaldada por energía también es menor.

DeFi y las plataformas de smart contract siguen siendo las más vulnerables, con la ambigüedad regulatoria continuando restringiendo la participación en el mercado de EE. UU.; mientras que los proveedores de servicios de custodia y cumplimiento se encuentran en una posición relativamente defensiva.

A pesar del retraso en el proceso legislativo, Palmer sigue creyendo que la probabilidad de que se apruebe el proyecto de ley de estructura del mercado de criptomonedas es alta, incluso en una forma diluida. Enfatizó que cualquier forma de legislación ayudaría a reducir el riesgo regulatorio e impulsaría una mayor participación institucional.