El tribunal detiene la suspensión de acciones por 'violación de procedimientos'... ¿se aplicará a las criptomonedas? "Hasta que se promulgue la ley básica, es un asunto ajeno"

El tribunal acepta la solicitud de suspensión de Jooyun Tech y KM Pharmaceutical

"Es difícil aplicar a la finalización del soporte de transacciones de criptomonedas"

"Si se promulga la ley básica, los criterios de revisión podrían volverse más estrictos"

[Reportero Oh Su-hwan de Block Media] La decisión de la Bolsa de Corea de suspender la cotización debido a la falta de capitalización de mercado ha sido detenida por el tribunal, lo que ha llevado a que surja la cuestión de si este fallo podría influir en las disputas sobre la finalización del soporte de transacciones de activos digitales. Dado que el tribunal cuestionó la legitimidad del proceso de aplicación más que los propios criterios de suspensión de la cotización, es necesario comparar los estándares legales de ambos mercados.

Los expertos consideran que, dado que las bases legales y los niveles de regulación de ambos mercados son diferentes, es difícil aplicar esta decisión directamente. Se analiza que, si se promulga la ley básica de activos digitales y se establecen las bases legales y los procedimientos para la finalización del soporte de transacciones, los criterios de revisión del tribunal podrían volverse aún más estrictos.

El tribunal que detuvo el procedimiento de suspensión de cotización... ¿tendrá impacto en el mercado de criptomonedas?

Según el ámbito legal del 16, el Tribunal del Sur de Seúl aceptó el 2 de este mes la solicitud de suspensión de la decisión de suspensión de cotización presentada por Jooyun Tech y KM Pharmaceutical contra la Bolsa de Corea.

La Bolsa de Corea aumentó el umbral de capitalización de mercado para la suspensión de cotización en el KOSDAQ de 4 mil millones de wones a 15 mil millones de wones en enero de este año, y luego lo elevó a 20 mil millones de wones en julio. El umbral de 20 mil millones de wones, que originalmente se iba a aplicar a partir de enero de 2027, se adelantó seis meses.

El tribunal señaló problemas procesales en la aplicación del aumento del umbral de capitalización de mercado. Determinó que no se garantizó a la empresa suficiente oportunidad para presentar su opinión y apelar, y que también faltaban fundamentos para reforzar los requisitos de recuperación para evitar la suspensión de cotización o adelantar el momento de implementación.

En el mercado de activos digitales también ha habido casos en los que el tribunal ha detenido la decisión de finalización del soporte de transacciones de las bolsas.

Cent ha obtenido una suspensión de la decisión de finalización del soporte de transacciones contra Bithumb en julio de 2024. En ese momento, el tribunal determinó que Bithumb no había presentado suficientes argumentos y materiales para respaldar la razón de la finalización del soporte de transacciones.

Sin embargo, en octubre de ese mismo año, la decisión de suspensión fue cancelada en el procedimiento de apelación, lo que resultó en la finalización del soporte de transacciones de Cent. La aceptación inicial de la suspensión no garantizó la permanencia final de la cotización.

En el pasado, WEMIX también presentó una solicitud de suspensión para evitar la finalización del soporte de transacciones, pero fue rechazada repetidamente por el tribunal. En 2022, se plantearon problemas relacionados con la discrepancia entre el plan de distribución y la cantidad real distribuida, así como errores en los materiales de justificación que afectaron la credibilidad. En 2025, la falta de divulgación oportuna del incidente de hackeo y la falta de justificación sobre la causa del incidente fueron los principales puntos de controversia.

De esta manera, en las disputas sobre la finalización del soporte de transacciones de activos digitales, la validez de las razones de exclusión presentadas por las bolsas y el contenido de justificación de los emisores han influido en el juicio del tribunal.

Las acciones se basan en la ley... las criptomonedas se centran en la autorregulación

En este caso de la Bolsa de Corea, la legitimidad procesal en la aplicación de los criterios de suspensión de cotización se ha convertido en un problema, lo que ha llevado a expectativas de que esto podría influir en futuras disputas sobre la finalización del soporte de transacciones de activos digitales.

En particular, las empresas emisoras que se oponen a la decisión de suspensión de cotización de la bolsa podrían utilizar esta decisión del tribunal como base para cuestionar la legitimidad procesal.

Sin embargo, los expertos consideran que es poco probable que estas expectativas se traduzcan en un juicio real del tribunal. Las acciones y los activos digitales tienen diferentes características legales y niveles de regulación, por lo que no se puede aplicar esta decisión directamente a los casos de finalización del soporte de transacciones de activos digitales.

El abogado Jeong Seung-man de la firma de abogados Block explica: "La suspensión de cotización de acciones se lleva a cabo de acuerdo con la Ley del Mercado de Capitales y las regulaciones específicas de la Bolsa de Corea, por lo que el tribunal también evalúa estrictamente el cumplimiento de los procedimientos. La finalización del soporte de transacciones de activos digitales tiene un carácter más cercano a la autorregulación de la bolsa y a contratos privados, por lo que es difícil aplicar los mismos estándares legales".

Las regulaciones de suspensión de cotización de la Bolsa de Corea se basan en la Ley del Mercado de Capitales y tienen requisitos de revisión formales y sustantivos, así como procedimientos de apelación concretos. Las bolsas de activos digitales deciden sobre la finalización del soporte de transacciones según la autorregulación del Consorcio de Bolsas de Activos Digitales (DAXA) y las políticas de soporte de transacciones de cada bolsa.

Los criterios de revisión también son diferentes. En el mercado de acciones, se evalúan de manera importante la solidez financiera y las opiniones de auditoría sobre el estado de gestión y financiero de la empresa. En el mercado de activos digitales, la cantidad en circulación, el estado de operación del proyecto y los problemas de seguridad de los contratos inteligentes son factores clave en la evaluación.

El abogado Jeong señala: "Las regulaciones de suspensión de cotización de la Bolsa de Corea se basan en la Ley del Mercado de Capitales, por lo que, aunque son regulaciones internas, el tribunal las evalúa con un nivel de rigor comparable a las leyes. Los criterios para la finalización del soporte de transacciones de las bolsas de activos digitales son relativamente simples y los procedimientos no están tan detalladamente establecidos como en el mercado de acciones".

De hecho, también se observan diferencias en el proceso de justificación. En el mercado de acciones, se utilizan materiales de verificación externa como estados financieros e informes de auditoría, y el procedimiento de apelación está concretamente regulado. Las bolsas de activos digitales, por otro lado, principalmente requieren justificaciones sobre el estado de operación del proyecto o el plan de negocio, por lo que los materiales a preparar y el procedimiento de revisión son relativamente simples.

Por lo tanto, es difícil que el tribunal considere que la falta de especificidad suficiente en las regulaciones internas de las bolsas de activos digitales o el incumplimiento de algunos procedimientos constituyan motivos de ilegalidad al mismo nivel que en el caso de la Bolsa de Corea.

La promulgación de la ley básica es un factor variable... posibilidad de un refuerzo en la revisión de los procedimientos de suspensión de cotización

Sin embargo, si en el futuro se promulga la Ley Básica de Activos Digitales y se establecen bases legales para la finalización del soporte de transacciones, la situación podría cambiar.

Actualmente, la finalización del soporte de transacciones de activos digitales se decide en gran medida según las regulaciones internas de las bolsas y las relaciones contractuales. Sin embargo, si la ley establece de manera concreta los requisitos y procedimientos para la finalización del soporte de transacciones, el juicio de las bolsas también podría ser evaluado según criterios legales más claros.

En particular, la cuestión de si se notificaron adecuadamente las razones para la finalización del soporte de transacciones con anticipación, si se garantizó a los emisores la oportunidad de justificación y si la bolsa aplicó consistentemente sus regulaciones internas podría ser tratada con mayor importancia en las disputas legales.

El abogado Jeong afirma: "En esta etapa, es difícil aplicar directamente la decisión de la Bolsa de Corea a las disputas sobre la finalización del soporte de transacciones de activos digitales, pero se puede utilizar como material de referencia. Si en el futuro se promulga la Ley Básica de Activos Digitales y se establecen bases legales para la finalización del soporte de transacciones, podría ser posible argumentar que la legitimidad procesal de las bolsas debe ser evaluada de manera más estricta basándose en este caso".

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