Los préstamos de Curve Finance aumentan un 68% en el tercer trimestre mientras la recuperación del préstamo DeFi se retrasa

Curve Finance ha registrado un aumento del 68% en los préstamos activos, alcanzando los 70,9 millones de dólares en el tercer trimestre de 2026, superando su saldo de cierre de 2025, mientras que el total de préstamos DeFi se ha mantenido por debajo de ese umbral, según cifras citadas por el protocolo.

Resumen

• Los préstamos activos aumentaron de 42,18 millones de dólares el 30 de junio a 70,9 millones de dólares el 30 de septiembre.
• LlamaLend v2 representó aproximadamente el 84% del aumento de la deuda neta de préstamos de Curve durante el trimestre.
• Los préstamos activos en todo el sector finalizaron septiembre en 32,8 mil millones de dólares, aproximadamente un 13% por debajo del total de cierre de 2025.
• Un mercado propuesto de tokens de liquidez reUSD/sfrxUSD espera una votación del DAO de Curve.

Los datos de DefiLlama citados en la actualización trimestral de Curve Finance colocaron los préstamos pendientes del protocolo por encima de los 69 millones de dólares registrados a finales de 2025. En todo el préstamo DeFi, la misma comparación mostró 32,8 mil millones de dólares en préstamos activos al cierre de septiembre frente a 37,5 mil millones de dólares a finales del año pasado.

Dentro del negocio de préstamos de Curve, el equipo atribuyó la mayor parte del aumento trimestral a LlamaLend v2, que llegó a Optimism en junio y a la red principal de Ethereum en julio. Según su actualización, agosto presentó el crecimiento más fuerte, liderado por mercados que involucraban stablecoins generadoras de rendimiento como sreUSD, sfrxUSD y syrupUSDC.

El crecimiento de los préstamos de Curve Finance se centra en colaterales generadores de rendimiento

Al explicar las cifras trimestrales, el equipo de Curve señaló que los prestatarios buscan acceso al crédito mientras retienen los ingresos generados por su colateral.

"El préstamo DeFi se está recuperando de manera desigual. El capital se está moviendo hacia lugares donde los activos pueden seguir generando rendimiento mientras se utilizan como colateral", dijo el equipo de Curve Finance.

El equipo dijo que LlamaLend v2 ofrece a los emisores de tokens más opciones para crear mercados de préstamos en torno a sus activos, mientras que los prestatarios pueden utilizar sus tenencias como colateral sin renunciar a su rendimiento subyacente.

Bajo el diseño actualizado, Curve dijo que un par de préstamos ya no necesita incluir crvUSD como colateral o como activo prestado. Según el protocolo, los emisores pueden construir mercados en torno a otros activos compatibles y participar en las tarifas generadas por esos mercados.

Como informó crypto.news el 10 de junio, el lanzamiento inicial de Optimism introdujo tres mercados aislados: ETH contra wstETH, wstETH contra USDC y WBTC contra USDC.

Al momento del lanzamiento, Curve dijo que los límites de préstamo para esos mercados se establecieron en cero, permitiendo depósitos antes de que se aprobara el préstamo por parte de la gobernanza. Su anuncio de lanzamiento describió activos colaterales separados, fuentes de precios, límites de deuda y configuraciones de riesgo para cada mercado de préstamos.

Para los proveedores de liquidez, los materiales de lanzamiento de Curve también describieron la capacidad de comprometer tokens de pool mientras continúan ganando tarifas de trading. El protocolo dijo que el marco podría acomodar otros activos que generen ingresos, incluidos tokens de vault y tokens principales utilizados en estrategias de rendimiento fijo.

El mercado propuesto de tokens LP permitiría a los titulares mantener posiciones en el pool

Mirando hacia el cuarto trimestre, Curve dijo que la demanda de emisores de activos apoya lanzamientos adicionales de mercados de LlamaLend v2. Entre las propuestas identificadas por el equipo se encuentra un mercado que acepta un token de proveedor de liquidez reUSD/sfrxUSD como colateral.

Bajo la propuesta descrita en la actualización, los titulares podrían pedir prestado contra sus tokens LP sin retirar primero sus activos del pool subyacente. Según el equipo, el mercado propuesto extendería el acceso al préstamo a los titulares de esa posición específica en el pool.

La propuesta sigue sujeta a una votación del DAO, dijo Curve.

Junto con el ingreso existente del colateral, el equipo dijo que los prestatarios pueden recibir incentivos pagados en CRV. Curve también describió un papel para los emisores de activos en dirigir recompensas hacia mercados seleccionados para hacer que el préstamo sea más atractivo.

Para los participantes de EE. UU. que reciben recompensas en activos digitales, el Servicio de Impuestos Internos (IRS) afirma que los ingresos por activos digitales son imponibles y requiere que los contribuyentes mantengan registros de los recibos y sus valores en dólares. La agencia también instruye a los contribuyentes a responder "sí" a la pregunta sobre activos digitales en la declaración federal cuando reciben tokens como recompensas o premios.

En su guía de informes, el IRS distingue entre simplemente mantener activos digitales y recibir recompensas o disponer de tokens. Según la agencia, los contribuyentes deben informar las transacciones de activos digitales aplicables, independientemente de si producen una ganancia o pérdida imponible.

Las liquidaciones graduales dependen de las condiciones del mercado y la ejecución

Para los prestatarios que gestionan la caída de los precios de colateral, Curve dijo que LlamaLend utiliza un rango de liquidación en lugar de depender únicamente de un único precio al que se cierra una posición.

Según el equipo, los prestatarios seleccionan su apalancamiento y el ancho del rango sobre el cual el colateral se convierte gradualmente en el activo prestado. Curve dijo que una caída repentina del precio no requiere necesariamente que se cierre todo el préstamo de inmediato.

En comentarios separados publicados el 8 de octubre, Curve vinculó el rendimiento de su mecanismo de liquidación LLAMMA a la ejecución de transacciones en Ethereum. Su evaluación de la actualización Glamsterdam de Ethereum dijo que un arbitraje más barato y rápido podría ayudar al mecanismo a seguir los precios del mercado a medida que el colateral se mueve a través de su rango de liquidación.

Basado en las verificaciones de la mainnet de Curve, una transacción de préstamo apalancado consumió alrededor de 1.84 millones de gas, en comparación con 125,000 para un intercambio directo de stablecoin. El equipo dijo que prestatarios, liquidadores y actualizaciones de oráculos compiten por el espacio en bloques durante movimientos bruscos del mercado.

Según esa evaluación, una capacidad adicional podría ayudar a que las transacciones ingresen a los bloques durante una alta demanda, aunque Curve advirtió que los cargos revisados para las operaciones estatales podrían aumentar los requisitos de gas para algunas actividades.

Curve DAO ha asignado la supervisión de préstamos a yRisk

Durante el trimestre, Curve DAO también aprobó un nuevo proveedor de gestión de riesgos para crvUSD y LlamaLend, según el informe del 4 de septiembre sobre su decisión de gobernanza.

La votación del 2 de septiembre asignó a yRisk un mandato de doce meses que cubre revisiones de colateral, liquidez, diseño de oráculos, concentración y riesgos de gobernanza. Bajo el acuerdo aprobado, el proveedor puede recomendar techos de deuda, configuraciones de mercado y otros controles, mientras que la gobernanza de Curve y su DAO de emergencia retienen la autoridad final de toma de decisiones.

Según los términos de financiamiento aprobados, yRisk recibirá 125,000 frxUSD y 568,181 CRV a través de flujos de adquisición revocables separados que durarán un año.