Hyperliquid obtiene el primer DEX de resultado HIP-4 con OUT

Hyperliquid ha recibido su primer intercambio de resultados informado, desplegado por un constructor, después de que OUT completara el despliegue a través del marco de mercado sin permisos de la red. Resumen

• OUT se ha convertido en el primer DEX de resultados informado desplegado a través del marco HIP-4 de Hyperliquid.
• Los desplegadores pueden crear mercados de SÍ/NO utilizando plantillas aprobadas por los validadores de Hyperliquid.
• Los contratos HIP-4 están completamente colateralizados y operan sin apalancamiento, pagos de financiación o liquidaciones.
• La documentación actual para desarrolladores de Hyperliquid enumera las acciones de desplegadores sin permisos como disponibles en la testnet.

El explorador de bloques de Hyperliquid muestra que una transacción en cadena exitosa registró el DEX de resultados bajo el nombre OUT a través del marco de despliegue HIP-4.

La transacción confirma el despliegue de OUT, pero no muestra si sus mercados se han abierto para el comercio en vivo. No había un anuncio separado o un sitio web verificable que detallara sus mercados, liquidez o actividad comercial en el momento de la redacción.

El marco HIP-4 de Hyperliquid permite a los constructores crear mercados

Según la documentación para desarrolladores de Hyperliquid, HIP-4 permite a los desplegadores aprobados crear mercados de resultados sin buscar la aprobación de los validadores para cada contrato individual. Cada mercado aún debe seguir una plantilla que el conjunto de validadores haya aprobado previamente.

Las plantillas definen la forma básica de un contrato, sus resultados disponibles y cómo se liquida. Una vez que los validadores aprueban una, un desplegador puede usar la misma estructura para crear mercados separados que cumplan con sus condiciones.

Una plantilla de SÍ/NO permite a los comerciantes elegir entre dos resultados posibles. Las plantillas de múltiples resultados pueden cubrir preguntas con varias respuestas posibles, aunque la documentación principal de HIP-4 de Hyperliquid dice que el soporte para múltiples resultados no se incluyó en el lanzamiento inicial de la mainnet y llegará en etapas.
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La página de desplegadores de Hyperliquid, actualizada el 13 de agosto, enumera funciones para activar un DEX, seleccionar plantillas, establecer una escala de tarifas para desplegadores y crear mercados. La documentación actualmente etiqueta sus acciones de desplegadores HIP-4 como solo para testnet, lo que significa que el despliegue de OUT aún no debería describirse como un lanzamiento confirmado de mainnet sin permisos sin evidencia adicional.

Como informó crypto.news anteriormente en julio, el plan de despliegue sin permisos de Hyperliquid estaba programado para comenzar en testnet antes de llegar a mainnet. La propuesta requería que los operadores de mercado apostaran 500,000 HYPE y permitía a los validadores sancionar a los desplegadores por liquidaciones incorrectas o retrasadas, según el informe de julio.

Se requieren apuestas separadas para las operaciones HIP-3 y HIP-4 porque una asignación de HYPE no puede soportar ambos despliegues al mismo tiempo, según el marco de Hyperliquid. A los precios actuales, el requisito puede crear un alto costo de entrada para equipos independientes que buscan operar tanto intercambios perpetuos como de resultados.

Los contratos de resultados HIP-4 eliminan el apalancamiento y las liquidaciones

Hyperliquid introdujo HIP-4 en testnet en febrero antes de activar sus primeros contratos de resultados en mainnet el 2 de mayo. Una explicación del marco HIP-4 de julio describió los productos como contratos completamente colateralizados que se liquidan dentro de un rango fijo en la expiración.

A diferencia de los futuros perpetuos, una posición de resultado no depende de fondos prestados o pagos recurrentes entre comerciantes largos y cortos. HIP-4 no tiene tasa de financiación, mientras que las posiciones completamente financiadas eliminan el proceso de liquidación utilizado para cerrar operaciones apalancadas cuando el colateral cae por debajo de los requisitos de mantenimiento.

Para un mercado binario, un token SÍ se liquida en 1 si el evento declarado ocurre y en 0 si no ocurre. El lado NO recibe el resultado opuesto. Un comerciante que compra SÍ a 0.60 puede ganar 0.40 por contrato si el evento ocurre, mientras que el precio de compra representa la pérdida máxima posible.

La documentación de Hyperliquid describe HIP-4 como una herramienta de propósito general en lugar de un sistema limitado a preguntas de predicción convencionales. Su estructura de rango fijo también puede soportar productos de estilo opciones con límites, cuyos pagos máximos y pérdidas son conocidos al abrir la posición.

El comercio se realiza a través de HyperCore, el motor de libro de órdenes en cadena de la red. HyperCore también gestiona los mercados de spot, perpetuos y de construcción de HIP-3 de Hyperliquid, permitiendo que los productos HIP-4 utilicen la misma infraestructura de emparejamiento y tipos de órdenes.

Según la documentación del protocolo, no se cobran tarifas cuando se abre una posición de resultado. Se pueden aplicar cargos cuando un comerciante cierra, quema o liquida una posición, aunque Hyperliquid eximió las tarifas del mercado de resultados durante su período de prueba inicial.

Contratos de Bitcoin y CPI probaron la liquidación de HIP-4
El primer producto HIP-4 de Hyperliquid en la mainnet fue un contrato binario recurrente de Bitcoin. El mercado se liquidaba cada día a las 06:00 UTC contra el precio de referencia BTC publicado a través de HyperCore, proporcionando un punto de datos objetivo para decidir si los tokens de SÍ o NO recibían el pago.

Más tarde, la red amplió el producto más allá de los precios de criptomonedas. En mayo, un contrato de CPI de EE. UU. permitió a los comerciantes tomar posiciones sobre la tasa de inflación anual reportada por la Oficina de Estadísticas Laborales.

El mercado de CPI ofreció tres resultados posibles: por debajo del 4,3%, exactamente el 4,3% o por encima del 4,3%. Utilizó USDC como colateral y estaba programado para liquidarse a partir del informe oficial de BLS, mientras que la actividad temprana se situó en aproximadamente $3,000 en volumen y $5,000 en interés abierto.

Los mercados liquidados por validadores posteriormente cubrieron decisiones de la Reserva Federal y eventos deportivos, según Galaxy Research. La firma de investigación dijo que los validadores podían publicar resultados aprobados fuera de la cadena a través de operaciones regulares de la red, reduciendo la dependencia de un proveedor de oráculos separado.

Galaxy informó que HIP-4 registró $2.38 millones en volumen de resultados de Bitcoin en 24 horas en su día 25. El total representó aproximadamente el 20% del volumen combinado del mercado de predicciones de BTC medido entre Hyperliquid y Polymarket durante ese período, según el informe de junio de la firma.

La actividad luego disminuyó después de un aumento temprano relacionado con los mercados de la Copa del Mundo. Los datos de Blockworks citados en un informe de mercado de julio colocaron el interés abierto de HIP-4 en aproximadamente $182,000 y la actividad nocional acumulativa en aproximadamente $881,000 en ese momento, aunque las cifras cubrieron una instantánea posterior y utilizaron un período de medición diferente.

El acceso en EE. UU. depende de la regulación de contratos de eventos
Para los comerciantes estadounidenses, OUT no tiene el mismo estatus regulatorio que Kalshi, que opera contratos de eventos a través de un mercado de contratos designado registrado en la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos. Hyperliquid no ha anunciado que OUT esté registrado en la CFTC o disponible para usuarios de EE. UU.

El Centro de Políticas de Hyperliquid y Multicoin Capital abordaron la división regulatoria en una presentación de reglas del mercado de predicciones en julio. Los grupos pidieron a la CFTC que publicara estándares federales claros para revisar contratos de eventos y explicara públicamente por qué se aprueban o rechazan contratos específicos.

Su presentación dijo que los términos de liquidación deberían determinar si un contrato cae en categorías restringidas que involucran juegos, guerra, asesinato o actividad ilegal. La presentación representó una solicitud de política de la industria y no otorgó a los intercambios de HIP-4 permiso para atender a comerciantes estadounidenses.

Los reguladores estatales y federales también han disputado si algunos contratos de eventos deportivos califican como derivados regulados a nivel federal o apuestas reguladas a nivel estatal. Kalshi, Crypto.com y Robinhood han enfrentado desafíos estatales sobre productos relacionados con deportes, incluso cuando los contratos se ofrecieron a través de estructuras de mercado reguladas a nivel federal.

Los usuarios de Hyperliquid en Estados Unidos siguen sin poder acceder al protocolo, según una presentación de agosto citada por Hyperliquid Strategies. La empresa dijo que no estaba al tanto de un proceso de aprobación pendiente por parte de la CFTC para la red y advirtió que no se podía asegurar una ruta hacia el mercado regulado de EE. UU.

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